金融计算器使用实例

* 三、投资规划(一次性还本付息，复利) 案例16 某面值100元的5年期一次性还本付息债券的票面利率为9%，1997年1月1日发行，1999年1月1日买进，假设此时该债券的必要收益率为7%，则买卖的价格应为( A )元。 A、125.60 B、100.00 C、89.52 D、153.86 解题：两种方法 ①N=3，I/Y=7%，FV=100×(1+9%)5= 153.86； PV= -125.60 ②P = M(1＋r)n/(1+k)m = 100×(1+9%)5/(1+7%)3 = - 125.60 * 三、投资规划(零息债券) 案例17 某零息债券约定在到期日支付面额100元,期限10年,如果投资者要求的年收益率为12%,则其价格应为( B )元。 A、45.71 B、32.20 C、79.42 D、100.00 解题：N=10,I/Y=12%,PMT=0,FV=100.00;PV= -32.20 思考:久期=?(10年) * 三、投资规划(债券久期) 案例18 如果债券的修正久期为8，当到期收益率上升20个基点时，债券的价格将( C )。 A、下降16% B、上升1.6% C、下降1.6% D、上升16% 解题：利率的1个基点等于0.01%。 利率上升，价格下降， 下降幅度=修正久期×利率上升幅度 =8×20×0.01% =1.60% * 三、投资规划(资本资产定价模型) 案例19 如果张先生投资一证券组合，已知E(rf)=6%，E(rm)=14%，E(rp)=18%，则该证券组合的β值等于( C )。 A、1.0 B、1.2 C、1.5 D、2.0 解题： E(rp)= E(rf) + β×[ E(rm) - E(rf)]， 即 18% =6%+β×(14%-6%)； 求得 β=1.5 * 三、投资规划(α系数) 案例20 萨冰持有的某股票的β值为1.2，无风险收益率为5%，市场收益率为12%。如果该股票的期望收益率为15%，则该股票价格( B )。 A、被高估 B、被低估 C、合理 D、根据题中信息无法判断 解题：①根据CAPM模型，有Rp=Rf+β×(Rm-Rf)，则 Rp=5%+1.2×(12% -5%)=13% ②根据回归模型，有Ri=αi+Rp，则 15%=αi+13%， 求得 αi= 2%＞0，该股票价格被低估。 * 四、退休养老规划(资金缺口、突发事件) 案例1 老李今年40岁，打算60岁退休，考虑到通货膨胀的因素，退休后每年生活费大约需要10万元(岁初从退休基金中提取)。老李预计可以活到85岁，所以拿出10万元储蓄作为退休基金的启动资金(40岁初)，并打算以后每年年末投入一笔固定的资金。老李在退休前采取较为积极的投资策略，假定年回报率为9%，退休后采取较为保守的策略，假定年回报率为6%。 1、老李在60岁时需要准备( B )元退休金才能实现他的养老目标。 A、560,441 B、1,355,036 C、1,255,036 D、1,555,036 解题：“BGN”，N=25，I/Y=6%，PMT= -100000；PV=1,355,035.75 2、老李拿出10万元储蓄作为退休基金的启动资金(40岁初)，到60岁时这笔储蓄会变成( A )元。 A、560,441 B、1,355,036 C、1,255,036 D、1,555,036 解题：“BGN”，N=20，I/Y=9%，PV= -100000；FV= 560,441.08 * 四、退休养老规划(资金缺口、突发事件) 3、如果老李不考虑退休基