一、资产负债表：企业的照相机

1、在会计眼中，企业都在忙些什么？

2、流动资产包含哪些项目？

3、非流动资产包含哪些项目？

4、孤立的资产怎么组成鲜活的企业？

5、资产如何计价？

6、历史成本有哪些含义？

7、哪些概念容易与资产混淆？

8、有多少负债要还？

9、股东都有些什么权益？

10、资产负债表透露了什么信息？

二、利润表：企业的摄影机

1、获取利润的第一步是什么？

2、获取利润的第二步是什么？

3、获取利润的第三步是什么？

4、获取利润的第四步是什么？

5、获取利润的最后一步是什么？

6、第二张财务报表是什么？

三、财务报表的诞生和内在逻辑

1、成立新公司，要做的第一件事是什么？

2、生产成本在哪里？

3、为什么会有人做赔本的买卖？

4、固定成本“搞出”了什么乱子？

5、销售活动对账务报表有什么影响？

6、研发支出对财务报表产生了什么影响？

7、财务报表是怎样诞生的？

8、资产负债表语利润表之间有什么关系？

四、剖析现金流量表

1、现金流量表的真相是什么？

2、一家公司的现金是怎么样流入和流出的？

3、现金流量表为什么存在？

4、现金流量表时怎样产生的？

五、活用三张表，打通财务数据经脉

1、为什么每家企业都需要这三张财务报表？

2、银行家和投资人最爱哪张表？

3、收购一家公司时，资产和负债谁更“危险”？

4、怎么做同型分析？

5、怎样用比率分析企业的盈利能力？

6、一家公司的营运能力怎么样？

7、一家公司的短期偿债能力怎么样？

8、一家公司的长期偿还能力怎么样？

9、公式总结

六、找出影响财务数据的因素

1、影响财务数据的因素有哪些？

2、行业大环境对企业产生了什么影响？

3、造纸行业和家电行业有多大差异？

4、行业差异如何影响造纸企业和彩电生产企业的财务数据？

5、造纸企业的财务数据经历了怎样的动态变化？

6、彩电生产企业的变化趋势是怎样的？

7、战略定位和执行能力如何影响企业的财务数据？

七、怎样的公司才算是好公司？

1、好公司是什么样的？

2、衡量企业投资资本回报率的及格线是什么？

3、投资资本成本怎么算？

4、什么是赚钱？

5、企业靠什么赚钱？

6、股东提高收益得靠什么？

7、苹果公司是一家怎样的企业？

八、控制风险的要诀

1、健康企业的现金流有那些特征？

2、各种现金流都为正的企业是不是好企业？

3、投资活动现金流为负的企业要关注什么？

4、只有健康经营活动现金流的企业是好还是坏？

5、经营活动现金流为负的企业怎么样？

6、三张报表之间有何关联？

7、为什么利润表通常比现金流量表更重要？

8、什么情况下现金流量表比利润表重要？

9、什么样的公司更应该关注现金流？

10、什么样的公司更关注利润？

11、利润和现金流究竟哪个更重要？

九、结语

1、财务分析应用在哪些领域？

2、在企业内部决策中该如何应用财务数据？

3、在企业投资决策中如何应用财务数据？

一、资产负债表：企业的照相机

1、在会计眼中，企业都在忙些什么？

企业的三项活动——经营、投资、融资——也在循环往复

2、流动资产包含哪些项目？

货币资金（Cash）：包括库存现金、银行存款和其他货币资金三个项目的期末余额，具有专门用途的货币资金不包括在内。

应收账款（Accounts Receivable）：核算企业因销售商品、提供劳务等经营活动应收取的款项。

其他应收款（Other Receivables）：企业除存出保证金（如租房子时交付的未来将退回的保证金、押金等）、买入返售金融资产、应收票据、应收账款、预付账款、应收股利、应收利息、应收代位追偿款、应收分保账款、应收分保合同准备金、长期应收款等以外的其他各种应收及暂付款项。

应收账款（Accounts Receivable）：核算企业因销售商品、提供劳务等经营活动应收取的款项。

在产品（Work in Process）：正在加工，尚未完成的产品。有广、狭二义：广义的在产品包括正在加工的产品和准备进一步加工的半成品，狭义的在产品仅指正在加工的产品。

产成品（Finished Goods）：企业已经完成全部征税过程并已验收入库合乎标准规格和技术条件，可以按照合同规定的条件送交订货单位，或者可以作为商品对外销售的产品。

存货（Inventory）：企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等。

流动资产（Current Assets）：企业可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产。

非流动资产（Non-current Assets）：流动资产以外的资产。

3、非流动资产包含哪些项目？

长期股权投资（Long-term Investments）：包括能够对被投资单位实施控制，或者与合营单位共同对被投资单位实施控制，或者对被投资单位具有重大影响的权益性投资。

固定资产（Fixed Assets），指同时具有下列特征的有形资产：（1）为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有；（2）使用寿命超过一个会计年度。

固定资产折旧（Depreciation）：一定时期内为弥补固定资产损耗按照规定的固定资产折旧率提取的固定资产折旧，或按国民经济核算统一规定的折旧率虚拟计算的固定资产折旧。

土地使用权（Land Usage Rights）：国家机关、企事业单位、农民集体和公民个人，以及三资企业，凡具备法定条件者，依照法定程序或依约定对国有土地或农民集体土地所享有的占有、利用、收益和有限处分的权利。

无形资产（Intangible Assets and Other Assets）：企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。本科目核算企业持有的无形资产成本，包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权等。

4、孤立的资产怎么组成鲜活的企业？

生物资产（Biological Assets）：有生命的动物和植物。生物资产分为消耗性生物资产、生产性生物资产和公益性生物资产。

除了金融行业之外，所有行业的报表格式是完全一样的，但是这个完全一样的格式却展现着各不相同的企业。这些企业的结构是完全不同的，每项资产的内涵也是完全不一样的。所以这些资产组合之后，就会成为一家鲜活的企业，它会告诉你这家企业的状态和特征，这就是资产的结构和它所透露出的信息。

5、资产如何计价？

历史成本/原始成本/实际成本（Historical Cost）：资产在其取得时为它所支付的现金或现金等价物的金额；负债在正常经营活动中为交换而收到的或为偿付将要支付的现金或现金等价物的金额。

金融资产（Financial Assets）：包括企业的库存现金、银行存款、其他货币资金（如企业的外埠存款、银行本票存款、银行汇票存款、信用卡存款、信用证保证金存款、存出投资款等）、应收账款、应收票据、贷款、其他应收款、股权投资、债权投资和衍生金融工具形成的资产等。

公允价值/公允市价/公允价格（Fair Value）：熟悉市场情况的买卖双方在公平交易的条件下和自愿的情况下所确定的价格，或无关联的双方在公平交易的条件下一项资产可以被买卖或者一项负债可以被清偿的成交价格。

6、历史成本有哪些含义？

照历史成本的原则，只有花了的钱才能记在账上。这是历史成本的第一层含义

在历史成本计价体系之下，只要没有新的交易发生，资产的价值只能减少不能增加（按照公允价值计价的金融资产和投资性房地产除外），而这家企业重新买回已经卖掉的资产，就可以按照买回交易中的价格重新记录资产的价值。可见，在历史成本的计价体系下，增加资产价值的唯一途径是发生一个新的交易，这是历史成本原则的第二层含义

7、哪些概念容易与资产混淆？

资产和财产物资是同一个概念吗？

资产和费用又有什么关系？

8、有多少负债要还？

负债（Liability）：由过去的交易或事项所引起的公司、企业的现有债务，这种债务需要企业在将来以转移资产或提供劳务加以清偿，从而引起未来经济利益的流出。

短期借款（Short-term Borrowing）：企业用来维持正常的生产经营所需的资金或为抵偿某项债务而向银行或其他金融机构等外单位借入的、还款期限在一年以下（含一年）的一个经营周期内的各种借款。

长期借款（Long-term Loans Payable）：企业从银行或其他金融机构借入的期限在一年以上（不含一年）的借款。

应付账款（Accounts Payable）：企业因购买材料、物资和接受劳务供应等而应该付给供货单位的账款。

其他应付款（Other Payables）：企业在商品交易业务以外发生的应付和暂收款项。指企业除应付票据、应付账款、应付工资、应付利润等以外的应付、暂收其他单位或个人的款项。

预收账款（Deposit Received）：买卖双方协议商定，由购货方预先支付一部分货款给供应方而发生的一项负债。

应付债券（Bond Payable）：企业为筹集资金而对外发行的、期限在一年以上的长期借款性质的书面证明，是一种约定在一定期限内还本付息的书面承诺。

长期应付款（Long-term Payable）：企业除了长期借款和应付债券以外的长期负债，包括应付引进设备款、应付融资租入固定资产的租赁费等。

流动负债（Current Liabilities）：在一份资产负债表中，一年或者超过一年的一个营业周期内需要偿还的债务合计。流动负债主要包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付工资、应付福利费、应付股利、应交税金、其他暂收应付款项、预提费用和一年内到期的长期借款等。

非流动负债（Non-current Liabilities）：偿还期在一年或者超过一年的一个营业周期以上的债务。非流动负债的主要项目有长期借款、应付债券和长期应付款等。

9、股东都有些什么权益？

股东权益（Shareholder's Equity）：公司总资产中扣除负债所余下的部分，也称为净资产。股东权益是一个很重要的财务指标，它反映了公司的自有资本。

股本（Capital Stock）：股东在公司中所占的权益，多用于股票。

资本公积（Additional Paid-in Capital）：企业收到的投资者超出其在企业注册资本中所占份额，以及直接记入股东权益的利得和损失等。资本公积包括资本溢价（股本溢价）和直接记入股东权益的利得和损失等。

盈余公积（Surplus Reserve）：企业按照规定从净利润中提取的各种积累资金。

未分配利润（Retained Earnings）：企业未作分配的利润。它在以后年度可继续进行分配，在未进行分配之前，属于股东权益的组成部分。

10、资产负债表透露了什么信息？

资产负债表是一个时点的概念，它只是给企业的财务状况拍了张照片

二、利润表：企业的摄影机

1、获取利润的第一步是什么？

利润表上的第一个项目是营业收入。企业卖出产品所获得的收益是营业收入，而卖出的产品则是营业成本。营业收入减去营业成本就得到了企业做这笔生意所获得的毛利。

2、获取利润的第二步是什么？

税金及附加（Business Tax and Surcharges）：企业经营活动应负担的相关税费，包括消费税、城市维护建设税、资源税、房产税、城镇土地使用税、车船税、印花税等。

增值税（Value-added Tax）：是一种销售税，由消费者承担，属累退税，是基于商品或服务的增值而征收的一种间接税。增值税征收通常包括在生产、流通或消费过程中的各个环节中，是基于增值额或以价差为计税依据的中性税种。

费用（Expense）：一般用于描述公司为销售而发生的各种成本支出、杂项管理、利息、税金，以及其他影响利润表的项目。

营业费用（Operating Expense）：企业在销售产品和提供劳务等日常经营过程中发生的各项费用以及专设销售机构的各项经费。

管理费用（General and Administrative Expense）：企业的行政管理部门为管理和组织经营而发生的各项费用。

财务费用（Financing Expense）：企业在生产经营过程中为筹集资金而发生的各项费用。包括企业生产经营期间发生的利息支出（减利息收入）、汇兑净损失（有的企业如商品流通企业、保险企业进行单独核算，不包括在财务费用中）、金融机构手续费，以及融资发生的其他财务费用，如债券印刷费、国外借款担保费等。

3、获取利润的第三步是什么？

投资收益（Investment Income）：对外投资所取得的利润、股利和债券利息等收入减去投资损失后的净收益。

资产减值损失（Loss of Assets Impairment）：因资产的账面价值高于其可收回金额而造成的损失。会计准则规定资产减值范围主要是固定资产、无形资产以及除特别规定外的其他资产减值的处理。

公允价值变动收益（Gains on the Changes in the Fair Value）：以公允价值计量且其变动记入当期损益的交易性金融资产。在资产负债表日，“交易性金融资产”的公允价值高于其账面价值的差额，应借记“交易性金融资产—公允价值变动”，贷记“公允价值变动损益”，公允价值低于其账面价值的差额，则做相反的分录。

营业利润（Operating Profit）：企业利润的主要来源，主要与营业收入、营业成本、期间费用、资产减值损失、公允价值变动净收益、投资净收益等因素有关。

4、获取利润的第四步是什么？

营业外收入（Non-operating Revenues）：除企业营业执照中规定的主营业务以及附属的其他业务之外的所有收入。营业外收入主要包括：非流动资产处置利得、非货币性资产交换利得、出售无形资产收益、债务重组利得、企业合并损益、盘盈利得、因债权人原因确实无法支付的应付款项、政府补助、教育费附加返还款、罚款收入、捐赠利得等。

营业外支出（Non-operating Expenses）：企业发生的与企业日常生产经营活动无直接关系的各项支出。包括非流动资产处置损失、非货币性资产交换损失、债务重组损失、公益性捐赠支出、非常损失、盘亏损失等。

5、获取利润的最后一步是什么？

净利润（Net Profit）：在利润总额中按规定缴纳了所得税以后公司的利润留存，一般也称为税后利润或净收入。净利润是一家企业经营的最终成果：净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差。它是衡量一家企业经营效益的主要指标。

应税所得（Taxable Income）：根据税法规定所确认的收入总额与准予扣除项目金额（即可扣除费用）的差额，又称为应税利润，是企业应纳所得税的计税依据。

6、第二张财务报表是什么？

什么叫“有收入却不等于收到现金”？很简单，企业有很多应收账款还没有收回来。什么叫“收到了钱却没有收入”？很简单，预收了人家的货款却还没有发货，这笔预收货款就不能算是自己的。什么叫“有费用却不需要付出现金”？很简单，虽然固定资产在不断损耗，但却用不着给别人付钱。什么叫“付出了现金却没有产生费用”？很简单，企业预缴了下一年的房租，换回了这所房子在下一年的使用权，得到了一项资产，却没有产生费用。

三、财务报表的诞生和内在逻辑

1、成立新公司，要做的第一件事是什么？

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2、生产成本在哪里？

生产成本如何一步一步反映在财务报表上的过程：它首先被记录在资产负债表中的“存货”一项中；这之后，随着存货被卖掉，生产成本便被反映在利润表的营业成本当中

3、为什么会有人做赔本的买卖？

制造费用（Manufacturing Overhead）：企业为生产产品或提供劳务而发生的，应记入产品或劳务成本但没有专设成本项目的各项生产费用。

变动成本（Variable Cost）：总额在相关范围内随着业务量的变动而呈线性变动的成本。直接材料是典型的变动成本，在一定期间内它们的发生总额随着业务量的增减而成正比例变动，但单位产品的耗费则保持不变。

固定成本（Fixed Cost）：总额在一定时期和一定业务量范围内，不受业务量增减变动影响而能保持不变的成本。

4、固定成本“搞出”了什么乱子？

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5、销售活动对账务报表有什么影响？

详细查看书中案例

6、研发支出对财务报表产生了什么影响？

研发支出（Research and Development Expenditure）：研究与开发某项目所支付的费用。我国会计准则对研发费用处理分为两大部分：一是研究阶段发生的费用及无法区分研究阶段研发支出和开发阶段研发支出的，全部费用化，记入管理费用；二是企业内部研究开发项目开发阶段的支出，能够证明符合无形资产条件的支出，全部资本化，记入无形资产，分期摊销。

7、财务报表是怎样诞生的？

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8、资产负债表语利润表之间有什么关系？

这就是利润表和资产负债表最直接、最表面的联系了——利润表当中的一部分利润有可能被归入资产负债表中的未分配利润这一项，未分配利润将两张表联系在一起。

其实，不同的财务报表之间还有更加深入的内在的联系。这种内在的联系是什么呢？我们将通过第三张财务报表——“现金流量表”来了解。届时，这三张财务报表将构成一个有机整体，为我们描摹企业的画像，透露出这家企业的一切秘密。

四、剖析现金流量表

1、现金流量表的真相是什么？

现金流量表（Cash Flow Statement）：反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。现金，是指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款。现金等价物，是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。

2、一家公司的现金是怎么样流入和流出的？

退税（Tax Rebate）：国家按规定对纳税人已纳税款的退还，优惠退税是税收支出的一种形式，即国家为鼓励纳税人从事或扩大某种经济活动而给予的税款退还。通常包括出口退税、再投资退税、复出口退税、溢征退税等多种形式。

3、现金流量表为什么存在？

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4、现金流量表时怎样产生的？

经营活动现金流量（Cash from Operating Activities）：企业投资活动和融资活动以外的所有的交易和事项产生的现金流量。它是企业现金的主要来源。经营活动现金流入的主要项目包括：（1）销售商品、提供劳务收到的现金；（2）收到的各种税费；（3）收到的其他与经营活动有关的现金。经营活动现金流出的主要项目包括：（1）购买商品、接受劳务支付的现金；（2）支付给职工以及为职工支付的现金；（3）支付的各项税费；（4）支付的其他与经营活动有关的现金。

投资活动现金流量（Cash from Investing Activities）：企业长期资产（通常指一年以上）的购建及其处置产生的现金流量，包括购建固定资产等所支付的现金、长期投资现金流量和处置长期资产现金流量，并按其性质分项列示。主要包括以下项目：（1）“收回投资所收到的现金”项目，反映企业出售、转让或到期收回除现金等价物以外的短期投资、长期股权投资而收到的现金，以及收回长期债权投资本金而收到的现金。不包括长期债权投资收回的利息，以及收回的非现金资产。（2）“取得投资收益所收到的现金”项目，反映企业因各种投资而分得的现金股利、利润、利息等。（3）“处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额”项目，反映企业处置固定资产、无形资产和其他长期资产所取得的现金，扣除为处置这些资产而支付的有关费用后的净额。由于自然灾害所造成的固定资产等长期资产损失而收到的保险赔偿收入，也在本项目反映。（4）“收到的其他与投资活动有关的现金”项目，反映企业除了上述各项以外，收到的其他与投资活动有关的现金流入。其他现金流入如价值较大的，应单列项目反映。（5）“购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金”项目，反映企业购买、建造固定资产，取得无形资产和其他长期资产所支付的现金，不包括为购建固定资产而发生的借款利息资本化的部分，以及融资租入固定资产支付的租赁费。借款利息和融资租入固定资产支付的租赁费，在融资活动产生的现金流量中单独反映。企业以分期付款方式购建的固定资产，其首次付款支付的现金作为投资活动的现金流出，以后各期支付的现金作为融资活动的现金流出。（6）“投资所支付的现金”项目，反映企业进行各种性质的投资所支付的现金，包括企业取得的除现金等价物以外的短期股票投资、长期股权投资、长期债券投资，以及支付的佣金、手续费等附加费用。

融资活动现金流量（Cash from Financing Activities）：导致企业资本及债务的规模和构成发生变化的活动所产生的现金流量。（1）“吸收投资所收到的现金”项目，反映企业收到的投资者投入的现金，包括以发行股票方式筹集的资金实际收到股款净额（发行收入减去支付的佣金等发行费用后的净额）、发行债券实际收到的现金（发行收入减去支付的佣金等发行费用后的净额）等。（2）“借款所收到的现金”项目，反映企业举借各种短期、长期借款所收到的现金。（3）“收到的其他与融资活动有关的现金”项目，反映企业除上述各项目外，收到的其他与融资活动有关的现金流入，如接受现金捐赠等。（4）“偿还债务所支付的现金”项目，反映企业以现金偿还债务的本金，包括偿还金融企业的借款本金、偿还债券本金等。企业偿还的借款利息、债券利息，在“偿付利息所支付的现金”项目中反映，不包括在本项目内。（5）“分配股利、利润和偿付利息所支付的现金”项目，反映企业实际支付的现金股利、利润，以及支付给其他投资者的利息。（6）“支付的其他与融资活动有关的现金”项目，反映企业除了上述各项外，支付的其他与融资活动有关的现金流出，如捐赠现金支出等。其他现金流出如价值较大的，单独列项目反映。

五、活用三张表，打通财务数据经脉

1、为什么每家企业都需要这三张财务报表？

详细查看书中案例

2、银行家和投资人最爱哪张表？

详细查看书中案例

3、收购一家公司时，资产和负债谁更“危险”？

详细查看书中案例

4、怎么做同型分析？

趋势分析（Trend Analysis）：将实际达到的结果，与不同时期财务报表中同类指标的历史数据进行比较，从而确定财务状况、经营成果和现金流量的变化趋势和变化规律的一种分析方法。

比较分析（Comparing Analysis）：通过两个或两个以上相关经济指标的对比，确定指标间的差异，并进行差异分析或趋势分析的一种分析方法。

5、怎样用比率分析企业的盈利能力？

毛利率（Gross Margin）:毛利与销售收入（或营业收入）的百分比，其中毛利是营业收入和与收入相对应的营运成本之间的差额。

净利润率（Net Profit Margin）：又称销售净利率，是反映公司盈利能力的一项重要指标，是扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率

一家企业的净利润率较高，说明在从营业收入到利润的转化过程中损耗较少，也就有更多的收入可以转化为盈利，那这家企业一定是一家效益不错的企业。因此，净利润率是一个与效益有关的概念

总资产报酬率（Return on Assets）：又称总资产利润率、总资产回报率、资产总额利润率，英文缩写ROA，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力。

投入了多少，最终又获得了多少。因此，用净利润除以总资产，也便得到了一个新的比率——总资产报酬率。它可以被拿来衡量投资所获得的回报：在总资产一定的前提下，总资产报酬率高，利润高；总资产报酬率低，利润低。

即效率×效益=总资产报酬率，效率、效益和投资回报之间的关系一目了然。无论是效率还是效益发生改变，都将影响企业的投资回报。

从资产负债表左边的概念来说，总资产报酬率反映企业整体的投资回报；从资产负债表右边的概念来说，由于总资产等于负债与股东权益的和，所以总资产报酬率是股东和债权人综合的投资回报

投资回报率（Return on Investment）：英文缩写ROI，通过投资而应返回的价值，企业从一项投资性商业活动的投资中得到的经济回报。

净资产收益率（Return on Equity）：又称净资产利润率、股东权益报酬率，英文缩写ROE，指利润额与平均股东权益的比值。该指标越高，说明给股东（所有者）带来的收益越高；该指标越低，说明企业股东（所有者）的获利能力越弱。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。

6、一家公司的营运能力怎么样？

总资产周转率（Total Assets Turnover）：企业在一定时期营业收入同平均资产总额（可以用期初与期末资产总额之和除以2得到）的比率。总资产周转率是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。周转率越高，说明总资产周转越快，反映出销售能力越强。

流动资产周转率（Current Assets Turnover）：营业收入与流动资产平均余额的比率，它反映的是全部流动资产的利用效率。流动资产周转率是分析流动资产周转情况的一个综合指标，流动资产周转得快，可以节约资金，提高资金的利用效率。

固定资产周转率（Fixed Assets Turnover）：企业营业收入与固定资产平均净值的比率。它是反映企业固定资产周转情况，从而衡量固定资产利用效率的一项指标。该比率越高，表明固定资产利用效率越高，利用固定资产效果越好。

存货周转率（Inventory Turnover）：企业一定时期营业成本（也可以用营业收入）与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。

当把这些资产的周转率计算出来之后，我们发现，它们其实相当有用。通过计算周转率，我们可以得知周转的周期。

举例：又比如说，用4300万元营业收入除以1300万元应收账款，就获得了应收账款的周转率，即3.3次/年。既然一年周转了3.3次，应收账款周转一次的时间就大约是4个月，也就是109天。这就意味着，从企业卖出产品，再到收回所有货款，一共需要109天。

无论是营业收入还是营业成本，在计算周转率时都是作为分子，它们都是来自利润表的数字；而周转率的分母则是各个资产项目，是被记录在资产负债表上的项目。但要注意，资产负债表上的项目通通是时点数据，而利润表则表现了一段时期的数据，如果用时段数据直接除以时点数据，二者是不匹配的。

怎么解决这个问题呢？会计们总算想到了一个好主意：用营业收入或者营业成本除以这项资产在一年当中真正的平均水平，一般用这项资产期初数额与期末数额之和除以2来计算这个平均水平。在本书的举例中，为简便起见，我们统一用各项资产的年末数额，而非各项资产的平均值，计算各项资产的周转率。例如，用全年的营业成本除以年末存货数额计算存货周转率，用全年的营业收入除以年末应收账款数额计算应收账款周转率。但在实际计算中，我们还是用期初与期末数额的平均值来计算更为准确。

营运能力（Operating Capability）：企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。企业营运能力的财务分析比率为各种资产的周转率，如存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率等，以及相对应的周转周期。

7、一家公司的短期偿债能力怎么样？

偿债能力（Solvency）：企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。

流动比率（Current Ratio）：企业流动资产与流动负债的比率，反映企业短期偿债能力。

速动比率（Quick Ratio/Acid-test Ratio）：速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力的指标。速动资产中一般不包括流动资产中的存货、一年内到期的非流动资产及其他流动资产。

流动比率为多少是正常呢？美国一般正常的公司在3-4。但在中国有大量在1-2的公司，这是由于可以通过借新债还旧债，将短期借款其实变成了长期借款的一种替代方式来保持公司的正常运行（只要没有发生系统性风险）

8、一家公司的长期偿还能力怎么样？

负债的偿还，包含本金和利息两个维度；偿债，也包含偿还本金和偿还利息两个维度。想要衡量企业的长期偿债能力，就要从这两个角度入手。

息税前收益（Earnings before Interest and Tax）：扣除利息、所得税之前的利润，英文简称EBIT。

利息收入倍数（Times Interest Earned/Interest Protection Multiples）：也称利息保障倍数，是指企业息税前利润与利息费用之比；又称已获利息倍数，用以衡量偿付借款利息的能力，它是衡量企业支付负债利息能力的指标。

资产负债率（Liability/Asset Ratio）：又称财务杠杆（Financial Leverage），是企业负债总额占企业资产总额的百分比。这个指标反映了在企业的全部资产中由债权人提供的资产所占比重的大小，反映了债权人向企业提供信贷资金的风险程度，也反映了企业举债经营的能力。

对上市公司的分析表明，中国上市公司的平均财务杠杆水平维持在45%左右。当然，一些特殊的企业可能会拥有一个比较高或者比较低的财务杠杆水平。比如说，重资产企业需要钱，同时也拥有大量资产可以用来抵押借款，所以具有很强的借债能力。资产负债率高达80%的航空公司比比皆是。又比如说，流动性强的企业和轻资产的新型企业，由于资金宽裕且不需要太多资金，资产负债率并不高。

9、公式总结

1.盈利能力

净利率=净利润/营业收入

毛利润=毛利润/营业收入

2.营运能力

3.偿债能力

4.投资回报

六、找出影响财务数据的因素

1、影响财务数据的因素有哪些？

首先是外部环境存在差异；其次，企业的战略定位也有很大差别；最后，战略的执行能力也会影响企业的现状及未来的发展。

2、行业大环境对企业产生了什么影响？

五力图（Five Forces Model）：五力分析模型，由迈克尔·波特（Michael Porter）于20世纪80年代初提出，对企业战略制定产生全球性的深远影响；用于竞争战略的分析，可以有效地分析客户的竞争环境。五力分别是：供应商的议价能力、购买者的议价能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的替代能力、行业内竞争者现在的竞争能力。五种力量的不同组合变化，最终会影响行业盈利能力的变化。

3、造纸行业和家电行业有多大差异？

从一家企业的财务报表我们能看出：毛利率其实反映了整个行业的竞争环境；应收账款和存货反映了企业和它下游购买方的关系；而应付账款则从侧面表现出企业上游供应商的谈判能力；另外，固定资产在总资产中的占比反映了这个行业的基本特征；最后，总资产周转率让我们可以了解企业的管理状况

4、行业差异如何影响造纸企业和彩电生产企业的财务数据？

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5、造纸企业的财务数据经历了怎样的动态变化？

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6、彩电生产企业的变化趋势是怎样的？

随着行业的发展变化，这个行业当中个体企业的财务数据一定会随着这个行业的变化而变化；而且这种变化可能是非常紧密的、非常迅速的。所以说，任何一家企业的财务数据都一定带着它所在行业的烙印，并且会随着这个行业的冷暖兴衰而发展变化

7、战略定位和执行能力如何影响企业的财务数据？

成本领先战略（Overall Cost Leadership）：企业通过降低自己的生产和经营成本，以低于竞争对手的产品价格，获得市场占有率。

差异化战略（Differentiation/Differentiation Strategy）：为使企业产品、服务、企业形象等与竞争对手有明显的区别，以获得竞争优势而采取的战略。这种战略的重点是创造被全行业和顾客都视为独特的产品和服务，是使企业获得高于同行业平均水平利润的一种有效的竞争战略。

规模经济（Economies of Scale）：大规模生产引起的经济效益增加的现象，具体是指在一定的产量范围内，随着产量的增加，平均成本不断降低的事实。规模经济是由于一定的产量范围内，固定成本变化不大，那么新增的产品就可以分担更多的固定成本，从而使总成本下降。

七、怎样的公司才算是好公司？

1、好公司是什么样的？

投资资本回报率（Return on Invested Capital）：投出和/或使用资金与相关回报（回报通常表现为获取的利息和/或分得利润）之比例，用于衡量投出资金的使用效果。

2、衡量企业投资资本回报率的及格线是什么？

超额收益率（Excess Return）：超过正常（预期）收益率的收益率，它等于投资资本回报率减去投资资本成本。

经济利润（Economic Profit）：有时也被称为经济增加值（Economic Value Added），具体是指从税后营业净利润中扣除包括股权和债务的全部投入资本成本后的所得。其核心是资本投入是有成本的，企业的盈利只有高于其资本成本（包括股权成本和债务成本）时才会为股东创造价值。经济利润是一种全面评价企业经营者有效使用资本和为股东创造价值的能力的指标，是体现企业最终经营目标的经营业绩考核工具，也是企业价值管理体系的基础和核心。

资本成本（Cost of Capital）：企业为筹集和使用资金而付出的代价。从广义上讲，企业筹集和使用任何资金，不论是短期的还是长期的，都要付出代价。狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金（包括自有资本和借入长期资金）的成本。由于长期资金也被称为资本，所以长期资金成本也称为资本成本。

3、投资资本成本怎么算？

机会成本（Opportunity Cost）：为了得到某种东西而要放弃另一些东西的最大价值；也可以理解为在面临多方案择一决策时，被舍弃的选项中的最高价值者是本次决策的机会成本。

用脚投票（Voting by Foot）：资本、人才、技术流向能够提供更加优越的公共服务的行政区域。在市场经济条件下，随着政策壁垒的消失，用脚投票挑选的是那些能够满足自身需求的环境。

加权平均资本成本（Weighted Average Cost of Capital）：英文缩写为WACC，具体是指以企业获得的各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数，对各种资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。加权平均资本成本可用来确定具有平均风险的投资项目所要求的收益率。

比如说，一家公司有40%的投资资本来自债权人，60%的投资资本来自股东，债权人的贷款利率为7%，而企业所处行业的平均盈利水平是12%，那么，就可以计算出这家企业的投资资本成本为40%×7%+60%×12%，这个所得的结果就是“加权平均资本成本”。

但考虑到“利息的税盾作用”，这家公司的投资资本成本，确切地说是加权平均资本成本应当为：40%×7%×（1-所得税税率）+60%×12%

4、什么是赚钱？

为什么一家企业会出现净利润大于0，而经济利润小于0的情况。那是因为它在扣除债权人的资金成本后，所得还大于0；而一旦把股东的资金成本扣除之后，所得就小于0了。

经济利润是把股东和债权人这两部分资本都扣除之后的余额，即扣除行业平均盈利水平后公司额外赚的那部分钱。由于行业平均盈利水平是股东在哪儿都可以赚到的钱，因此经济利润比行业平均多出来的部分，才是这家公司真正为股东赚到的钱

1.投资资本回报率=税后营业净利润/投资资本

2.投资资本=有息负债+股东权益

3.加权平均资本成本=有息负债/投资资本×债务资本成本×（1-企业所得税税率）+（股东权益/投资资本）×权益资本成本

注：通常，债务资本成本为贷款利率，权益资本成本可以用行业平均盈利水平衡量。

4.经济利润=（投资资本回报率-加权平均资本成本）×投资资本

5、企业靠什么赚钱？

想成为一家好的企业，首先要选择一个适合自己的战略，然后有效地执行它。只有这样，才能提高企业的总资产报酬率，创造更多的价值。评价一家企业是否是好企业，最终的落脚点就在总资产报酬率。

6、股东提高收益得靠什么？

权益乘数（Equity Multiplier）：又被称为股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高。

决定股东投资回报的最根本因素，不是你的负债水平有多高，而是这家公司作为一个整体的投资回报是多少，也就是总资产报酬率是多少

权益乘数=资产总额/股东权益总额=1/（1-资产负债率）。

7、苹果公司是一家怎样的企业？

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八、控制风险的要诀

1、健康企业的现金流有那些特征？

现金流量表按照企业所进行的三项经济活动描述现金的来龙去脉，具体而言，就是分为经营活动现金流、投资活动现金流和融资活动现金流

企业的生命周期（The Life Cycle of Enterprise）：一般包括初创阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。也有更细的划分方法。通常在初创阶段，企业利润和现金流都较差；成熟阶段现金流丰厚，但是由于行业竞争加剧，盈利能力一般。

2、各种现金流都为正的企业是不是好企业？

可能存在资金关联转移等行为，也可能存在资金浪费的情况。

3、投资活动现金流为负的企业要关注什么？

但投资风险不仅来源于投资方向的选择，也取决于是否能在投资过程中有效地控制投资的规模和节奏，使资金保持在相对安全的范围之内

4、只有健康经营活动现金流的企业是好还是坏？

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5、经营活动现金流为负的企业怎么样？

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6、三张报表之间有何关联？

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7、为什么利润表通常比现金流量表更重要？

相比现金流量表所提供的体系，资产负债表和利润表构成的体系提供了一个额外信息，即每个经济活动是不是和未来相关。很显然，“跟未来有没有关系”这个信息对于企业做出决策很有帮助。也就是说，从这个角度来说，利润是比现金流更重要的信息来源。

8、什么情况下现金流量表比利润表重要？

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9、什么样的公司更应该关注现金流？

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10、什么样的公司更关注利润？

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11、利润和现金流究竟哪个更重要？

当一家企业遭遇巨大风险的时候，关注风险是第一位的，现金流对它来说更重要；当企业经营活动的风险在相对可控的范围内时，利润就显得更为重要。

利润和现金流哪个更重要，首先和企业所处行业的风险特征有关；再者，同一家企业在不同时期，对利润和现金流的重视情况也会发生变化。经济形势不好的时候，很多企业会特别关注现金流；而经济形势好的时候，它们又会格外关注利润。这正好反映了以上道理。

九、结语

1、财务分析应用在哪些领域？

2、在企业内部决策中该如何应用财务数据？

3、在企业投资决策中如何应用财务数据？

资金的时间价值（Time Value of Money）：随着时间的推移而产生的资金的价值增值，这个增值源于投资收益。因此，不同时间点的资金不能简单相加，当前的资金数额+投资收益=未来的资金数额，这里的当前资金数额与未来资金数额不相等，但是价值相同。

净现值（Net Present Value，NPV）：投资项目未来收益贴现之后的总和减去投资成本之后的差额。一般认为，只有净现值大于0的项目才可行。

我们就可以解释净现值大于0的经济含义了，它真实的经济含义是：一家企业必须选择它有竞争优势的领域去投资，才能赚钱。

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阅读笔记_一本书读懂财报

一、资产负债表：企业的照相机

1、在会计眼中，企业都在忙些什么？

2、流动资产包含哪些项目？

3、非流动资产包含哪些项目？

4、孤立的资产怎么组成鲜活的企业？

5、资产如何计价？

6、历史成本有哪些含义？

7、哪些概念容易与资产混淆？

8、有多少负债要还？

9、股东都有些什么权益？

10、资产负债表透露了什么信息？

二、利润表：企业的摄影机

1、获取利润的第一步是什么？

2、获取利润的第二步是什么？

3、获取利润的第三步是什么？

4、获取利润的第四步是什么？

5、获取利润的最后一步是什么？

6、第二张财务报表是什么？

三、财务报表的诞生和内在逻辑

1、成立新公司，要做的第一件事是什么？

2、生产成本在哪里？

3、为什么会有人做赔本的买卖？

4、固定成本“搞出”了什么乱子？

5、销售活动对账务报表有什么影响？

6、研发支出对财务报表产生了什么影响？

7、财务报表是怎样诞生的？

8、资产负债表语利润表之间有什么关系？

四、剖析现金流量表

1、现金流量表的真相是什么？

2、一家公司的现金是怎么样流入和流出的？

3、现金流量表为什么存在？

4、现金流量表时怎样产生的？

五、活用三张表，打通财务数据经脉

1、为什么每家企业都需要这三张财务报表？

2、银行家和投资人最爱哪张表？

3、收购一家公司时，资产和负债谁更“危险”？

4、怎么做同型分析？

5、怎样用比率分析企业的盈利能力？

6、一家公司的营运能力怎么样？

7、一家公司的短期偿债能力怎么样？

8、一家公司的长期偿还能力怎么样？

9、公式总结

六、找出影响财务数据的因素

1、影响财务数据的因素有哪些？

2、行业大环境对企业产生了什么影响？

3、造纸行业和家电行业有多大差异？

4、行业差异如何影响造纸企业和彩电生产企业的财务数据？

5、造纸企业的财务数据经历了怎样的动态变化？

6、彩电生产企业的变化趋势是怎样的？

7、战略定位和执行能力如何影响企业的财务数据？

七、怎样的公司才算是好公司？

1、好公司是什么样的？

2、衡量企业投资资本回报率的及格线是什么？

3、投资资本成本怎么算？

4、什么是赚钱？

5、企业靠什么赚钱？

6、股东提高收益得靠什么？

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八、控制风险的要诀

1、健康企业的现金流有那些特征？

2、各种现金流都为正的企业是不是好企业？

3、投资活动现金流为负的企业要关注什么？

4、只有健康经营活动现金流的企业是好还是坏？

5、经营活动现金流为负的企业怎么样？

6、三张报表之间有何关联？

7、为什么利润表通常比现金流量表更重要？

8、什么情况下现金流量表比利润表重要？

9、什么样的公司更应该关注现金流？

10、什么样的公司更关注利润？

11、利润和现金流究竟哪个更重要？

九、结语

1、财务分析应用在哪些领域？

2、在企业内部决策中该如何应用财务数据？

3、在企业投资决策中如何应用财务数据？

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