量化投资学习——Dealing with the Inventory Risk A solution to the market making problem

这篇论文是一篇高频交易做市的论文，怎么说呢，很难，部门leader给我的时候，我就发现很熟悉，原来是实验室小老板给过的很难的那篇，来来来，大家跟着我的思路，我们一起把这个论文扒一扒。

Abstract Market makers continuously set bid and ask quotes for the stocks they have under consideration. Hence they face a complex optimization problem in which their return, based on the bid-ask spread they quote and the frequency at which they indeed provide liquidity, is challenged by the price risk they bear due to their inventory.

第一句翻译：

做市商不断为他们考虑的股票设定报价。因此，它们面临着一个复杂的优化问题，在这个问题中，它们的回报(基于它们报价的买卖价差和它们确实提供流动性的频率)受到它们因库存而承担的价格风险的挑战。

解释：

做市商这个好理解，就是在目前的价格两边都挂订单，然后双边触发进行交易的人，这种比较害怕的是单边行情。所以核心在于价格设定多少能够获得最大的收益（收益=单次收益*交易次数），收到因库存而承担的价格风险，这句话可以理解为是由于具有持仓，因此在单边行情会有很大风险？

In this paper, we consider a stochastic control problem similar to the one introduced by Ho and Stoll [17] and formalized mathematically by Avellaneda and Stoikov [3].

翻译：

本文考虑一个类似于Ho和Stoll[17]引入的随机控制问题，并由Avellaneda和Stoikov用数学方法形式化

解释：

这个就遇到比较重点的地方，首先就是这两个人是谁，随机控制是什么，后面两个人是谁，怎么一个形式化的方法。稍安勿燥，马上开始

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