双鹤药业：增发渐近，看好未来 买入
加入收藏
复制链接给好友
跳到低部
事项：
公司于2007年9月6日公告增发。增发的基本情况如下：www.topcj.com
1、非公开发行股票总数》2000万股并≤4000万股。发行对象不超过十家的特定对象。
2、大股东北药集团资产认购价格为15.45元，以股权以及部分现金认购部分不超过3,000万股。本次非公开发行的股份在发行完毕后,北京医药集团认购的股份自发行结束之日起三十六个月内不得转让，其他投资者认购的股份在发行结束之日起十二个月内不得转让。topcj.com
3、募集资金用途（同上次公告）：
(1)作为北药集团以其拥有的经营性房产认购本次发行的对价。北药集团拥有的经营性房产账面净值为4,081.3万元。
(2)作为北药集团以其所持万辉双鹤40.38%的股权、双鹤经营11.54%的股权、双鹤现代15%的股权、双鹤装备10%的股权、滨湖双鹤6.98%的股权认购本次发行的对价。北药集团持有的万辉双鹤等5家子公司股权的账面净值为9,483.54万元。topcj.com
(3)投资35,021万元现金用于新建塑瓶输液生产线项目、投资5,808万元现金用于新建塑盖生产线项目、投资4,113万元现金用于新建非PVC软袋输液生产线项目，合计为44,942万元。
评论：
增发项目实施有助于提高公司核心竞争力。
第一、大输液项目。顶 点 财 经
公司此次大输液项目主要集中在塑瓶和塑袋大输液的扩产。
输液包装形式主要有：玻璃瓶包装、塑料瓶包装和塑料软袋包装等。2006年我国输液总产销量61亿瓶/袋，玻璃瓶输液45亿瓶(比例 73.8%)，塑瓶输液12亿瓶(比例19.7%)，软袋输液4亿袋(比例仅6.6%)。按照现有输液规模60亿瓶计算，参考发达国家塑料包装输液占市场 主导地位的现状，在未来的几年内，我国塑瓶输液市场规模存在20亿瓶的增长空间。随本次项目实施完成后，双鹤药业将新增塑瓶输液2.35亿瓶，与双鹤药业 现有输液产品整体市场占有率相当。双鹤药业的输液包装产能结构(玻瓶/塑瓶/塑袋)比重将由2006年的9.1/0.8/0.1调整为 4.8/4.1/1.1，提高了大输液产品盈利能力。
从2006年数据静态看，5家子公司对应权益净利润为1,515.19万元，若以4.81亿股计算，则对应EPS为0.03元。发送101移动用户到62555888,联通用户到72555888免费订阅顶点短信:盘中第一时间发送机构最新研究报告重点推荐黑马
虽然表面看业绩增厚并不明显，但是这里需要特别指出的是，部分子公司如武汉滨湖双鹤因特殊原因导致接近3000万元 的亏损，而其当年实际经营情况为基本盈亏平衡，且随着公司产品的旺销，其子公司的业绩也在不断提高。因此，我们判定，收购的5家子公司对上市公司双鹤药业 的EPS贡献应该大于0.03元。
第三、收购北药集团经营性房产。
北京医药集团拟投入的经营性房产原来由双鹤药业拥有土地使用权，但地上建筑物及房屋属北京医药集团所有，房地权属分离，所以双鹤药业每年需向北京医药集团支付480万元左右的租赁费用。为避免持续关联交易，公司将收购北药集团经营性房产。顶 点 财 经
我们认为，对公司的业绩不会造成负面影响。目前，这些经营性房产的账面净值为4081万元，假设所有这些房产均折旧，并以10年计算，则年折旧额约为400万元。因此，租金的减少和折旧的增加，两相抵销，对上市公司双鹤药业的影响不大。
大股东增持显信心。www.topcj.com
北药集团作为控股股东对双鹤药业的发展长期看好，拟通过认购非公开发行股票增持对双鹤药业的股权，由此进一步增强广大公众投资者对双鹤药业未来的信心。
北京医药集团总部位于北京，目前有2个事业部，控股参股20余家企业，其中有两家上市公司。近三年来，北京医药集团 销售收入和净利润均实现高速增长。2005年北京医药集团销售收入为106亿元，在医药行业中排名第四；2006年实现销售收入174亿元，在医药行业中 排名第三，在2007年全国500强企业评比中，从2006年299名上升到222名。
北药集团在全国拥有80余条通过GMP认证的现代化生产线，其中大输液系列、北京降压0号、糖适平、毓婷、米非司 酮、压氏达、威氏克、气滞胃痛、温胃舒、养胃舒、VEC、北京蜂王精、医用诊断X射线机、磁共振成像设备等产品享有盛誉。在心血管、大输液、生殖健康、基 因治疗、天然药物等领域具有强大的自主研发能力和丰富经验，拥有国内外领先的新药筛选技术平台、新型释药系统技术平台和生物技术服务平台。
双鹤药业是北药集团盈利能力最强的资产。2006年北药集团实现盈利约2亿元，其中双鹤药业贡献盈利8000多万元，几乎接近半壁江山。并且，当年双鹤药业的真实业绩贡献是1.1亿元，只是由于最后一次消化历史问题计提坏账致使业绩贡献低于真实情况。顶点财经topcj.com
因为双鹤药业是北药集团盈利能力最强的资产，故北药集团一直坚持对双鹤药业拥有绝对控股权。2006年股改时，由于 支付对价，北药集团持有双鹤药业的股权比例由53.55%降为43.72%，控股权也由绝对控股变为相对控股。但是北药集团在股改的同时，按规定在二级市 场不断增持双鹤药业股票，本意是再次达到拥有绝对控股权，但是由于资金和股价的限制，最终在规定时间内持股比例只能由43.72%上升为48.89%，暂 时仍处于相对控股状态。因此，通过此次增发，大股东对双鹤药业的绝对控股权似乎也志在必得。
风险因素。顶点财经
公司业绩增长不如预期。
盈利预测与投资评级顶 点 财 经
我们提高公司盈利预测，2007－2009年的EPS（中性）分别为0.63元、0.84元和1.25元，EPS（乐观）分别为0.63元、1元和1.6元，维持“买入”评级，目标价35元。
双鹤药业：增发渐近，看好未来 买入相关推荐
- 央行数字货币渐行渐近：未来金融竞争终极场所
"目前数字人民币已取得阶段性成果,正在进行内部的封闭测试."央行副行长范一飞日前在公开场合透露的这一重磅信息,再次激起对央行数字货币(DC/EP)的热烈讨论.从 2016 年央行数 ...
- 3G牌照发放脚步渐近 三大运营商提速布局3G
3G牌照发放脚步渐近 三大运营商提速布局3G 昨天,记者从中国移动.中国电信内部证实,中国电信已和中兴通讯合作,在上海扩大其3G试验网规模,而中国移动内部的3G规划则已经基本完成.据称,目前中移动各地 ...
- 技术、产业、人才三管齐下，数字人民币渐行渐近 | 产业区块链发展周报
摘要 产业动态: Roxe与Fairexpay达成战略合作,拓展印度汇款业务 自治区级区块链"桂链"发布启动并全面接入"星火•链网" 云南省区块链和数字科技标准 ...
- 微信打赏功能暗示内容付费时代渐近
微信打赏功能暗示内容付费时代渐近 据爆料,目前,微信正在内测公众号"打赏"功能,被打赏的公众账号作者将会获得读者的"小费",微信团队已邀请了一批公众号参与&qu ...
- 人工智能学习框架TensorFlow渐近分析
https://www.toutiao.com/a6701636038911066637/ 算法的渐近分析是指定义其运行时性能的数学边界/框架.使用渐近分析,我们可以很好地得出算法的最佳情况,平均情况 ...
- 《大话数据结构》第2章 算法基础 2.8 函数的渐近增长
2.8 函数的渐近增长 我们现在来判断一下,两个算法A和B哪个更好.假设两个算法的输入规模都是n,算法A要做2n + 3次操作,你可以理解为先有一个n次的循环,执行完成后,再有一个n次循环,最后有三次 ...
- 多角度透彻理解渐近表示法(大O表示法)
多角度透彻理解渐近表示法(大O表示法) 若觉得本文写得还可以,请多多关注本人所作书籍<C++语法详解>电子工业出版社出版,网盘地址: https://pan.baidu.com/s/1dI ...
- 李亚普洛夫稳定、一致稳定、一致渐近稳定、局部渐近稳定、全局渐近稳定区分
提示:文章写完后,目录可以自动生成,如何生成可参考右边的帮助文档 前言 一.稳定.一致稳定.一致渐近稳定.局部渐近稳定.全局渐近稳定概念 前言 这里仅涉及非线性非自治(也即非线性时变系统) 提示:以下 ...
- Asymptotic Analysis——渐近分析
上图主要介绍的是渐进分析的动机是什么. 高级推理算法的"灵魂"(翻译水平有限,不知道合适不合适,若有好的翻译请告诉我,或者你直接看英文原版吧) 不关注架构/语言/编译器的相关细节( ...
最新文章
- 架构之美(china-pub全国独家首发)
- Java语言程序设计(基础篇) 第十章 面向对象思考
- 区块链BaaS云服务（30） 字节方舟 ByteArk
- 大白鱼备考云笔记冲刺周期第一天
- JAVA——Java操作MySQL数据库的简单工具类[CLASS:DatabaseUtil]
- Redisson分布式锁实战-2：解决wait_time之坑
- Modernizr使用指南
- nginx php value,PHP+NGINX参数优化
- 删除mysql主键语句_MySQL主键添加/删除
- 64位树莓派运行linux,树莓派3B+安装64位debian GUN/Linux系统
- 使用MATLAB进行图像处理——显示图像的灰度直方图并进行对比度增强
- 两个栈实现一个队列（图解），一看就懂
- 离线语音识别与语音转写初探
- 详细设计的工具——盒图（N-S图）
- 地铁视频监控系统中无线监控技术的应用
- PTA甲级模拟第六弹：1156-1159
- 抑制背景干扰的行人重识别方法
- 【解决方案】【亲测有效】Windows10离线安装.net3.5
- 基于Android的高校家校互通平台
- Java虚拟机 --- JVM