bc vc投资_天使投资、VC 以及 PE 的区别是什么？

许多回答都没有说清楚，简单回答一下：

1、天使投资

核心点：赌新产品或新商业模式能够被市场接受，看核心创始人是不是做这个事的人

需要注意的地方：

(1)产品从0-1的时间

过去几年接盘侠特别多，主要是资金端相对充裕，很多产品或者商业模式在从0到1的过程中都融了ABC轮，典型的case是Magic Leap，说实话在产品做出来并得到市场验证之前都叫做天使轮，和公司的成立时间没有关系。因此产品做出来之前的BC轮是风险最大的，聪明的钱都会远离这类公司

(2)商业模式的可行性

大多数商业模式创新都是想当然，比如通过传感器获得数据后将数据卖给保险公司或咨询公司，再如汽车行业中游放弃与下游整车厂结盟的机会转而去与上游零配件厂构建价格联盟，再如明明是个toB大乙方却做梦想要学习toC平台靠砸钱获得高成长性。违背商业本质的商业模式创新都是扯淡，聪明的钱也会远离这类公司

2、风险投资(VC)

核心点：在新产品和新商业模式被市场接受后，赌新产品和新商业模式能够被更广泛的市场接受，即对公司成长性的判断

需要注意的地方：

(1)成长速度：这是VC的核心本质，如果没有高成长性，毫无意义。如果资金砸进去不能帮助企业快速扩张，毫无意义。如果成长过程中不能形成网络效应、较高的转换成本、有效规模，毫无意义。

(2)蓝海or红海：蓝海市场容易遭遇系统性风险，如当年的ARVR。红海市场已验证需求及产业链格局，相对更安全，新产品和新模式的扩张相对更容易；

(3)竞争壁垒：新产品和新模式带来的差异化竞争力，以及同类新产品和新模式公司之间的差异化竞争力

3、PE

核心点：赌公司符合IPO标准，具备从非标资产标准化的能力

需要注意的地方：

(1)夹层资本：对赌回购协议的广泛应用让国内PE实质上成为夹层资本，与债权投资区别不大

(2)非标资产和标准化资产之间的估值差：当市场收缩(退潮)的时候，二级市场估值水平下降，一级市场头部项目估值水平上升，估值差过小难以cover资金成本的时候，这个生意就不好做了

(3)金融强监管：从2018年开始的过会率让PE非常难受

我们常说看问题要看到本质，然后形成自己的benchmark，这样遇到不同的企业和项目就有判断的依据。当然投资没有这么简单，以上只是第一步。希望有帮助。

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