随着期权交易的逐渐普及，很多人意识到当提前知晓某个期权标的的大事件时间表，且认为这个“大事件”大概率能够引发标的向上or向下的大幅波动，可以通过构建双买策略(买认购+买认沽)的方式赌该事件引发的标的波动收益。

策略原理说起来容易，已经做过双买赌事件冲击的期权交易者应该知晓该策略的说易行难。期权事件套利最核心的其实是把握市场对事件不确定预期的情绪波动，很玄乎但也没有办法，因为无法绝对的量化这个情绪，从我个人经验出发，期权实践套利的黄金法则见PPT截图：

上图基本说明了事件确认à发酵à明确à消化的完整过程，期权隐含波动率在这个过程中有不同的反应，一般是事件前大概率上涨或不跌，事件明确时刻基于是否超预期有大幅补涨or回落，随后事件影响消化后隐含波动率基本回归初始。

个人经验上对期权双买做事件套利者来说，最稳妥的是事件落地前的隐波走高，其次是事件落地后市场情绪宣泄后隐波的稳步回归初始，最后才是可能的超预期带来的隐波与现货的大幅波动。所以期权做事件套利的黄金法则是“提前布局、事件前了结”，同时请忘了可能的大波动吧！放心不下波动的，可以事件兑现前夕大部分了结，少留点双买继续赌波动也算合情合理。

说回行情，15号中美加税时点临近，隔夜特没普又来幺蛾子称中美协议或得2020年后才能达成，全球资本市场继续弥漫中美、欧美贸易博弈担忧，恒生指数今日继续走低不少。我A早盘低开一度快跌，随后中小盘股带领下一度收复翻红，上证50指数今日总体仍小跌约0.3%。

50ETF期权隐含波动率今日仍基本走横，12月平值隐含波动率收12.50%，其中认购期权12%+、认沽期权12.5%+，低隐波一方面是近期50ETF标的实际波动率低的表现，另一方面亦是期权市场继续淡定看走横的态度，12月波动率曲线形态继续呈现虚值认购端不受待见、虚值认沽端相对高企的期权市场在标的下行趋势与负面市场情绪背景下顺势偏空的期权观点。

短期能做的期权中性套利交易实在有限，12月3.0Call相对2.95和3.05明显有点被低估不知事出何因，盘中一度出现2.95Call价格比2.952Call低的情况也是很长时间没有出现的做市商纰漏，可惜是低隐波下空间实在是太窄了。还是继续偏买少卖原则，等为主吧。

好了，希望下个交易日顺利！等待是一种美德！

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以下是标的分时图与期权波动率交易数据部分(比较枯燥，无兴趣可以略过)：

50ETF分时图

50ETF期权当月平值期权IV走势图

50ETF当月(12月)平值期权隐含波动率收至12.51%(上交易日11月0.5Delta波动率为12.51%，盘后文章直接取的ATM波动率)；50ETF15日(12月期权剩余交易日)历史波动率10.75%，隐含与实际波动率差价约2%。

波动率曲线偏斜(Skew)方面，12月CSkew较昨日持稳(虚值Call相对平值Call波动率持稳)，收盘负值近0区域；12月PSkew较昨日稍下行(虚值Put相对平值Put波动率稍下行)，收在正值近0区域；12月波动率整体曲线总体持稳，浅虚值认购端波动率相对位置持稳，浅虚值认沽端日内相对位置稍下行；12月Call/Put曲线最低波动率档位3.0，平值上下对等3个虚值档位隐含波动率呈现虚值认沽端更翘、虚值认购先走低后上翘微负偏格局。

12月平值Call-Put波动率差价较昨日上行，日内平值认沽波动率相对认购波动率较上交易日下行，当月平值期权合成升水约0.0045元/股。无模型Skew指数99.74(上日指数修正为101.09)，基本中性；12月无模型Skew指数100.3，接近中性，实际平值对等3档属微负偏格局。

数据说明：

a.平值隐波每日按照平值(Call隐波+Put隐波)/2取值；

b.无模型Skew按照CBOE的公式计算，实际运用因50ETF档位的问题时常有失真，所以需结合CSkew与PSkew(Delta绝对值为0.25档位隐波-平值隐波)看，前者正意味着虚购部位较平值购稍贵，后者正意味着虚沽部位较平值沽稍贵；

c.平值C-P隐波差即平值Call隐波-Put隐波，正意味着Call相对更贵(一般会对应合成升水)，反之则反过来。

50ETF期权跨月Call/Put IV曲线及升贴水曲线图

50ETF期权主要Skew曲线

50ETF期权12月期权T型报价