通过财务报表读懂美股

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商业

主要了解公司的商业模式，竞争对手，政府规制等重要信息

风险因素

主要列举公司面临的分险因素

管理层对财务状况和经营成果有讨论和分析

主要展示：
- 公司当年干了什么
- 取得了什么样的成绩
- 公司业务及财务数据有什么重大变化
- 公司未来的经营计划是什么

18步法分析美股财报

一、准备好相关公司的年报
- 一般分析公司最近5年的年报
二、先看目标公司最近的合并资产负债表
- 注意点：除股价的数量和面值以外，其它数据都是以百万美元为单位
三、看总资产，了解公司的实力和成长性
- 总资产的规模
- 总资产的同比增长率
四、看负债，了解公司的偿债风险
- 资产负债率
  - 资产负债率>60%(淘汰)
- 准货币资金减有息负债的差额
  - 准货币资金减有息负债的差额<0 (淘汰)
五、看“应付预收”减“应收预付” 的差额，了解公司的竞争优势
- 差额=（应付账款+预收款项）-（应收账款+预付款项）
- 差额越大--->公司的竞争优势越强
- 差额<0 --->公司的竞争力较弱
六、看应收账款了解公司的产品竞争力
- 产品竞争力非常强的公司应收账款占总资产的比率<1%
- 产品竞争力比较强的公司应收账款占总资产的比率<3%
- 应收账款占总资产的比率>15%的公司产品竞争力较弱
七、看固定资产，了解公司维持竞争力的成本
- 固定资产与总资产占比<40的公司为重资产型公司
- 重资产弄的公司保持竞争力的成本比较高，风险较大
- 固定资产与总资产的比率保持稳定或持续下降的公司风险较小
八、看投资类资产，了解公司的主业专注度
- 投资类资产占总资产的比率>10的公司不够专注（淘汰）
九、看存货，商誉，了解公司未来业绩爆雷的风险
十、看营业收入，了解公司的行业地位及成长性
- 规模
  - 规模越大越好
- 增长率
  - 最好>10%,越大越好
十一，看毛利率，了解公司产品的竞争力及风险
- 毛利率主要看两点，数值和波幅
- 数值<40% 或波幅>20%的（淘汰）
十二、看期间费用率，了解公司的成本管控能力
- 优秀公司期间费用率与毛利率的比率一般小于40%
- 期间费用率与毛利率的比率大于60%的公司（淘汰）
十三、看销售费用率，了解公司的产品销售难易度
- 销售费用率主要看两点，数值和变动趋势
- 销售费用率<15%的公司，产品容易销售，销售风险相对较小
- 销售费用率>30%的公司，产品销售难度在，销售风险大
十四，看主营利润，了解公司主业的盈利能力及利润质量
- 主营利润率
  - 小于15%的公司主业盈利能力左
- 主营利润与营业利润的比率
  - 小于80%的公司利润质量较差
十五，看净利润，了解公司的经营成果及含金量
- 净利润主要看净利润的含金量
- 过去5看的平均净利润现金比率小于100%的公司（淘汰）
十六、看归母净利润，了解公司的整体盈利能力及持续性
- 最优秀公司的ROE 一般会持续>20%
- 优秀公司的ROE 也会持续>15%
- ROE小于15%的公司（淘汰）
- 归母净利润增长率持续小于10%的公司（淘汰）
十七，看购买固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，了解公司的增长潜力
- “购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”与“经营活动产生的现金流量净额”的比率>100%或持续<3%的公司（淘汰）
  - 前者风险较大
  - 后者回报较低
十八，看分配股利、利润或偿付利息支付的现金，了解公司的现金分红情况
- “分配股利、利润或偿付利息支付的现金”与“经营活动产生的现金流量净额”的比率最好在20%-70%之间
- 小于20%不够厚道
- 大于70% 不能持续

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