中泰XTP极速交易系统缔造者：为量化而生

何波 | 中泰XTP极速交易系统缔造者：为量化而生，为私募创新而生！
原创：宋懿明券业行家昨天

专访中泰证券何波博士

券业行家『点将台』券业人物系列第13篇，

欢迎留言，如果认同，请传播正能量。

虽

然已经过去了五年，券业人士依然对“816光大乌龙指”事件记忆犹新——

2013年8月16日，上午11点05分，光大证券自营部门因其套利策略系统缺陷，在两秒内瞬间重复生成两万六千多笔预期外的市价委托单被直接发送至交易所，多只权重股瞬间出现巨额买单，实际成交72亿，带动了整个股指和其它股票的上涨，以致多达59只权重股瞬间封涨停。

下午，为了对冲巨大风险，光大期货席位又大幅沽出ETF与股指期货，涉及金额达48亿左右。再次造成市场剧烈波动。当天收盘，光大证券实际损失近2亿元。

事后，包括时任总裁在内的多名高管引咎辞职。中国证监会对光大证券立案调查并处以5.2亿元的天价罚单。

这一事件，被各家媒体称为”816光大乌龙指”，引发了交易所对券商自营席位前端防控制度的完善，也向市场内所有证券投资者，第一次展示了程序化交易的巨大破坏力。

在此之前，何波作为软件供应商，正在负责光大证券另一套程序化系统的平台搭建，该系统已经在光大资管部门实盘大半年，规模达到数亿，并无任何差错。一切看似都顺风顺水，直到816的来临，光大所有的程序化项目都被紧急叫停。

这一事件，直接影响了这位“为量化而生”的技术高手未来的道路。五年之后，他作为中泰证券XTP极速交易平台缔造者，一手打造了“为专业投资人量身定做的极速交易平台”。

行家近期对何波博士进行了专访，分享XTP极速交易平台问世的故事，以及他对证券行业技术发展的独家见解——

何波

中国科学技术大学物理博士

中泰证券科技研发部总经理

XTP的诞生

券业行家：作为XTP的缔造者，从立项到研发过程中，您有什么值得分享的经历呢？

我喜欢《黑天鹅》里的一句话：“历史和社会不是缓慢爬行的，而是一步步地跳跃。它们从一个断层跃上另一个断层，其间极少有波折。而我们喜欢相信那些我们能够预测的小的逐步演变，我们只是一台巨大的回头看的机器。”

回想早年的职业生涯，我曾经琢磨着自己做私募。因为本身是一个程序化交易的深度用户，外加多家卖方机构的研发经验，我得以接触了当时几乎所有的主流的程序化交易和券商自动化柜台系统，这是个得天独厚的优势。

然而，我最终没有走出这一步。因为我收到了中泰证券高管的邀请，受命组建了公司的研发中心，研发负责面向私募客户的柜台系统XTP。

2015年7月，项目立项启动。没多久就遭遇了2015下半年的股灾，第三方接入叫停。公司高层对系统的期待从“两个月能不能做出来”，变成“安心做吧，不着急”。

一年后的2016年7月，我在中科大的一位师姐，从国外回来想要寻求和国内量化私募的交流，她就职于文艺复兴，全球最顶级的对冲基金。我们为其举办了一个规模级别很高的交流会，汇聚了两三百家私募，不少都是大佬级别。

在这个交流会上，XTP系统第一次路演。当时形势还不明朗，我们采用了”深挖沟，广积粮”的策略，尽可能多的跟私募机构交流。不仅如此，在XTP研发过程中，我也不断地跟业内顶尖的量化私募交流学习。也不断地有私募主动找上门来，表达自己的需求和对XTP的支持，所以我觉得我们做的事情很有意义。

2016年10月，XTP系统正式上线，推广完全靠私募客户的口口相传。一位武汉的客户因为想要体验XTP，对着营业部的电话一个个打过去，甚至打到了北京。

2018年4月，XTP2.0极速交易系统正式上线，当月平台成交量突破了100亿元大关。公司感受到了金融科技对于业务转型的重要意义，在业内唯一的自建系统上尝到了甜头。

我刚到中泰时，研发人员仅有四位。目前已扩大至近200位。秉承着”但行好事，莫问前程”的初心，我们的团队一步步走过了过来。

三年前，我根本不知道监管对于程序化交易的态度，但是我认为这件事很有意义。安心把柜台系统做好，为私募机构建好宽敞平整的”跑道”，这是最大的价值。

为什么是中泰？

券业行家：我们都知道中泰证券是量化交易系统的头部券商，能否用通俗的话说明自建柜台交易系统的意义呢？

XTP是中泰证券为私募打造的全自主研发的极速交易通道，也是唯一一家全⾃自主研发极速交易系统。

对于券商来讲，你不能总是以保姆心态来看你的产品，我们希望在核心环节尤其是交易通道环节，要以当妈的心态来构建。

作为母亲，即便很贫穷也会很用心的对待自己的孩子。因此，我们自己做这个最有风险，最难的环节。这是我们的情怀，也是以匠人精神打造XTP的初心。

对于机构来说，很多私募是很难将策略捆绑在一家券商的。如果把策略平台与交易柜台比喻成车与路的关系，那么我们不会去造车，而是要建设高速跑道，让更多车在上面跑。我们只有把路修好，让我们的合作伙伴能够在上面跑的更好。因为路是不能随便更换的，但客户却有他们自己的改装车。

情怀之外，建设XTP系统还有很多实际的好处：

第一，更个性的需求实现。XTP是一个为量化交易深度定制的极速交易系统，可以为客户提供更个性的功能。

第二，更快速的功能迭代。用户反馈的改进也可以通过即时沟通完成。传统模式之下，如果说是买的系统，跟厂商签了合同就得干下去了，不能说干了一半就变了。而且我们给柜台提供一个需求，反馈会延迟。厂商要服务一百多家的券商，对需求有一个排序，而且要花很长时间沟通谈判。之前有个客户想要“成交回报导出”的功能，我们只花三天时间就做好交付了，这放在厂商是不能想象的速度。

第三，更及时的服务响应。因为是自己做的，不需要等别人来回答。增加客户与自身的粘性，也获得工作成就感。

第四，更专业的技术支持。因为自主研发，所以对交易所的细节、交易细节、业务细节有着更加深入的理解。我们自己做，很大的好处就是可以提供更专业的技术支持。

券业行家：中泰的XTP系统如何直面机构投资者痛点？

既要懂技术，又要懂诉求。

软件行业有一句著名的话：“不要自己造轮子”。而我们的愿景却是，为量化交易建跑道，造轮子。

XTP是根据证券行业的特点来做，最底层的数据架构都由自己制造。尤其是对于量化交易的细分领域，我本身是深度用户，所以知道机构客户的痛点在哪里。那么在搭建平台时，会把这些情况给考虑进去。更贴近实际的用户需求：把系统性能和延迟做的特别好。

私募特别看重券商的技术支持能力，并不是说券商买个系统放着给私募用就可以了。实际使用过程中，如果遇到问题后，因为我们的系统是自建，可以告知他们任何细节，有小问题都可以及时解决。服务客户非常及时，也很灵活。

我们成立了Xclub俱乐部，举办了技术策略会。跟以往的券商策略会不同，Xclub从技术的角度作为切入点，第一次交流策略系统内核，如何从编程层面降低延迟并测量。现场交流的私募科研底子也很强，甚至有中科院研究芯片的教授到场。

这场交流会十分火爆，点燃了私募研究策略的热情，一直到晚上，大家还在微信群内请教问题。

通过Xclub的成立，我们想要做到两件事：

一是提高XTP用户的整体技术能力，降低量化私募的准入门槛。

二是探讨研究量化交易如何做好风控，比如说每个品种的安全垫、每秒下单不能超过多少、从代码的后端根源来做控制。

券业行家：有些大券商的私募PB业务很强，但是为什么交易平台没有做起来？

目前券商的柜台系统，主流是跟外部厂商合作。因为柜台系统是所有系统当中最复杂的，包含交易风险、适当性风险。有些团队对程序化交易不太了解，业务需求需要转述给外包厂商。但他们很难分辨客户的诉求是大众的还是独立的。这必然导致对客户的服务同质化，并且不能根据客户的需求调整、定制。

还有一个致命的问题在于，因为不是自主研发的系统，在服务客户的时候，对系统深层次的机理不够熟悉，导致服务也需要联系厂商，这也必然导致服务效率的低下，并且导致客户的不信任感。

而要真正服务好私募客户，必须要有全线自主研发系统的决心，从PB到后台的交易系统，要有做脏活累活的决心，为私募投资人打造有竞争优势的交易通道、打造个性化的交易和行情系统、搭建私募云服务、提供有差异化的增值服务，这些都离不开长时间的自主研发，离不开一支具有证券背景的研发团队。

打造一支有凝聚力、配合默契的研发团队，对产品的进化有着极其重要的意义。通过企业文化的塑造，让团队认同为之努力的产品，并投入心血与其中，这是产品质量和品质的最大保障。

作为券商的研发机构，我们是在和互联网等科技行业抢工程师，而不是和券商抢工程师。所以我们需要有和互联网比有竞争力的薪酬和灵活的晋升机制，需要有类似互联网一样宽松的环境和正向激励政策，筑巢引凤。

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