近日，港交所新股市场热闹非常。就在2021年11月30日，包括凯莱英、顺丰同城、康耐特光学等在内的6家公司正式开启招股，同期正处于招股状态的还有微博-W（HK:09898）等。

在此之前，网易云音乐（HK:09899，简称“云音乐”）已经完成招股，预计将于12月2日挂牌上市。根据云音乐披露，其公开发售共获得超额认购7.92倍，国际发售部分超额认购0.7倍。

另据了解，云音乐在2021年12月1日的暗盘中已经“破发”，开报200港元/股，较IPO发行价的跌幅为2.44%。在此情况下，势必对即将在港交所上市的一众新股带来负面影响，尤其是11月30日刚刚开启招股。

相比之下，微博、凯莱英、顺丰同城等的认购表现却不算好，而12月1日开启招股的雍禾医疗则已经获得数倍超额认购。而微博将于2021年12月1日结束申购，但目前其在港交所二次上市并未获得足额申购，约为0.5倍。

和微博相似的是，顺丰同城、凯莱英、北海康成、康耐特光学、固生堂、德商产投服务等均未实现足额申购。而按照计划，凯莱英、北海康成、固生堂三家公司将在12月3日结束招股，预计将在12月10日上市。

微博：市值年内下降四成

据了解，微博的美国存托股于2014年4月17日在纳斯达克全球精选市场上市，代码为“WB”。时隔近七年的时间，微博选择了港交所作为二次上市的地点。本次上市，微博的发售价不高于388港元/股，募资金额不超过42.68亿港元。

此次募集资金，微博将用于持续扩大用户群及提升用户参与度，以及改善微博的内容生态系统；研发以提升微博的用户体验及变现能力；有选择性地寻求战略联盟、投资和收购，以及用作营运资金及一般公司用途。

值得一提的是，微博（NASDAQ:WB）在美股市场的股价曾一度上涨至64.70美元/股，对应的市值为148.16亿美元。而截至2021年11月30日收盘，微博的股价、市值分别为39.81美元/股和91.20亿美元，相对缩水38.47%。

此前的2018年，微博的股价还曾达到142.11美元/股的高位，市值高达325.43亿美元。而今，微博的市值已经累计缩水三分之二。但相较于2014年上市之时，微博的表现并不算难看。

财务方面，微博在2018年、2019年、2020年和2021年上半年的营业收入分别为17.19亿美元、17.67亿美元、16.90亿美元和 10.33亿美元，净利润分别为5.72亿美元、4.95亿美元、3.13亿美元和 1.31亿美元。

来自微博招股书

2021年前三个季度，微博的营收共计为16.41亿美元，同比增长39.46%；净利润3.13亿美元，同比增长9.94%。其中，2021年第三季度营收6.07亿美元，净利润1.82亿美元，分别同比增长30.4%、442.9%。

作为一家社交平台公司，微博同样拥有大量的技术储备。据智慧芽数据显示，微梦创科网络科技(中国)有限公司及其关联公司在全球126个国家/地区中，共有520余件专利申请。其中，有效专利210余件，授权发明专利170余件。

通过智慧芽英策专利分析系统对上述全部专利进行分析可知，微博的关联公司在技术上的布局，主要集中于服务器、客户端、广告投放、图形用户界面、数据库等相关的技术领域。

运营指标方面，截至2021年9月30日，微博的月活用户（MAU）达到5.73亿，同比净增6200万；日活用户（DAU）达2.48亿，同比净增2300万。而截至2021年6月，其月活、日活分别为5.66亿、2.46亿。

凯莱英：高瓴资本大幅减持

和微博相同的是，凯莱英（HK:06821）在港交所亦是二次上市。

在此之前，凯莱英已于2016年11月18日在深交所上市，代码为“002821”。2021年6月28日，凯莱英公开向港交所递交招股书，并于2021年11月通过聆讯。

凯莱英在招股书援引弗若斯特沙利文资料称，按2020年的收入计，凯莱英为全球第五大创新药原料药CDMO及最大中国商业化阶段化学药物CDMO。根据介绍，凯莱英拥有世界领先的CDMO技术平台。

招股书显示，2018年、2019年、2020年和2021年上半年，凯莱英的营业收入分别为 18.23亿元、24.46亿元、31.37亿元和17.56亿元，净利润分别为4.06亿元、5.52亿元、7.20亿元和4.29亿元。

来自凯莱英招股书

值得关注的是，凯莱英的少数股东则在2020年度以及2021年上半年录得亏损。根据招股书披露，2020年和2021年上半年，凯莱英归属于非控股权益的净利润分别为-3.9万元和0.3万元，而在2018年则为-2184.5万元。

2021年第三季度，凯莱英的营收为11.63亿元，同比增长42.35%；归母净利润2.66亿元，同比增长39.30%。2021年前三季度，凯莱英的营收为29.23亿元，同比增长40.34%；归母净利润6.95亿元，同比增长37.26%。

整体来看，凯莱英来自临床阶段CDMO解决方案、商业化阶段CDMO解决方案各占半边天。其中，商业化阶段CDMO解决方案要稍胜一筹，对应的收入占比分别为56.9%、49.7%、52.6%和44.7%。

本次赴港上市，凯莱英拟全球发售18,415,400股H股股份，发售价区间为每股350港元-410港元，高盛和中信证券为联席保荐人，预计将于2021年12月10日在港交所主板挂牌上市。

此前，高瓴资本曾为凯莱英的前十大股东之一。2020年10月13日，高瓴资本曾在凯莱英的增发中获得440.5万股，对应单价为227.00元/股。增发后，高瓴资本持有凯莱英1.82%的股份，为后者的第六大流通股东。

而在2021年4月，高瓴资本便启动了对凯莱英的减持计划，卖掉了凯莱英220.26万股股份，持股比例降至0.91%。而截至2021年第三季度，高瓴资本更是退出凯莱英前十大流通股东之列。

在此期间，凯莱英的股价从年内低点227.14元/股（2021年3月9日）一路上涨至11月30日盘中的532.49元/股。截至12月1日，凯莱英在A股市场收报487.30元/股，总市值1192.23亿元，相对涨幅达到134.43%。

本次赴港上市前的股权架构中，凯莱英创始人、董事长兼CEO洪浩（HAO HONG）直接持股4.17%，通过ALAB持有该公司36.18%的股权，合计持有40.68%的权益。按此计算，洪浩的身价（持仓市值）高达485.0亿元。

康耐特：与明月镜片相比各有千秋

在11月30日开启招股的康耐特光学、顺丰同城，同样为细分领域的龙头企业。其中，康耐特光学曾于2021年4月1日向港交所递交招股书，后在2021年10月“失效”。

聆讯后招股书显示，康耐特光学为中国领先的树脂眼镜镜片制造商，于往绩记录期内在超过80个国家进行销售，包括但不限于中国、美国、日本、印度、澳洲、泰国、德国及巴西。

2018年、2019年和2020年，康耐特光学的营收分别为8.54亿元、10.59亿元和10.93亿元，其中2019年、2020年分别同比增长24.0%和3.21%；2021年前5个月，康耐特光学营收5.38亿元，2020年同期营收3.64亿元。

2018年、2019年和2020年，康耐特光学的净利润分别为0.78亿元、1.12亿元和1.28亿元，其中2019年、2020年的增长率分别为43.59%、14.29%；2021年前5个月，康耐特光学净利润6458.2万元，2020年同期净利润3250.2万元。

据了解，康耐特光学的同行——明月镜片（首明月镜片股份有限公司）则在冲刺深交所创业板上市。目前，明月镜片在创业板的注册已经生效，并将在2021年12月7日开启申购。

2018年、2019年和2020年，明月镜片的营收分别为5.09亿元、5.53亿元、5.40亿元，归母净利润分别为3284.66万元、6984.60万元、7000.49万元，扣非后归母净利润分别为4407.19万元、6592.46万元和6345.27万元。

2021年1-9月（前三季度），明月镜片的营业收入为4.10亿元，同比增长9.81%；归母净利润5465.88万元，同比增长46.41%；扣非后归母净利润5332.85万元，同比增长50.38%。

数据显示，康耐特光学的营收和净利润规模均优于明月镜片同期的表现。不过，康耐特光学2018年、2019年和2020年的毛利率则不及明月镜片，前者分别为30.6%、33.0%和34.9%，后者分别为44.34%、50.88%和54.95%。

报告期内，明月镜片的毛利率、营业利润率和销售净利率均高于康耐特。对此，明月镜片表示，主要由于其以销售自有品牌产品为主，而康耐特自有品牌占比较低，以OEM/ODM为主。

顺丰同城：仍处于“烧钱”阶段

作为顺丰系的同城即时配送业务，顺丰同城2016年开始从事业务，于2019年开始独立并进行公司化运营。根据艾瑞咨询报告，顺丰同城已成为中国最大的第三方实时配送服务平台。

本次赴港交所上市，顺丰同城拟发行1.31亿股H股，发售价在每股发售股份16.42港元至17.96港元之间，最高募资23.56亿元。按照计划，顺丰同城将于2021年12月14日在港交所上市。

值得一提的是，阿里巴巴控股的间接全资附属公司淘宝中国控股有限公司及Hello Inc.和顺丰同城订立基石投资协议。其中，阿里巴巴认购8.52亿港元，哈啰出行认购3879万港元。

基于发售价的中位数每股发售股份17.19港元（不考虑超额配售权），包括阿里巴巴、哈啰出行在内的基石投资者将认购顺丰同城的H股总数为5177.82万股，占其发行后总股数的5.55%。

本次上市前，王卫通过明德控股持有顺丰同城约59.3%的股权，合计控制顺丰同城约75.10%的表决权。IPO后，王卫通过明德控股和顺丰泰森合计控制顺丰同城64.54%的股份，阿里巴巴持股5.31%，哈啰出行持股0.24%。

财务方面，2018年、2019年和2020年，顺丰同城的营收分别为9.93亿元、21.07亿元和48.43亿元，近三年的复合年增长率为120.84%。2021年前5个月，顺丰同城的收入为30.45亿元，较2020年同期的14.29亿元增长113.09%。

截至目前，顺丰同城尚未实现盈利。2018年、2019年、2020年以及2021年前5个月，顺丰同城的净亏损分别为3.28亿元、4.70亿元和7.58亿元和3.53亿元，对应的毛利率分别为-23.3%、-16.0%、-3.9%和-0.9%。

非国际会计准则下，顺丰同城2018年、2019年和2020年经调整后的净亏损分别为3.28亿元、4.58亿元和6.05亿元，2021年前5个月的调整后净亏损为2.97亿元，对应的调整后毛利率分别为33.1%、-21.7%、-12.5%和-9.8%。

数据显示，顺丰同城的经营效率在逐渐改善，毛损率逐渐收窄。这意味着，随着规模的增长和经营效率的提升，顺丰同城有望在不久后实现盈利。但顺丰同城表示，其预计2021年全年的净亏损将大幅增加。

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