期货市场对农业的影响

期货市场发展对加工企业的影响

这里主要分析期货市场发展以来对加工企业的影响，由于加工企业涉及到产品的生产、加工和流通等多个环节，单个分析容易出现因素考虑不周全以及其他无法量化指标的影响，从而会造成得出的结论与实际不符的现象。因此，这里主要选择全国小麦收购量和全国小麦销售量两个指标，从整体上来分析期货市场发展以来对加工企业的综合影响。对全国小麦收购量和全国小麦销售量两个指标做差分处理，然后分别考察其标准差在1993年前后的变化情况。，1993年后，也就是期货市场正式建立之后，全国小麦收购量和全国小麦销售量的变化量幅度明显上升。检验结果表明，小麦期货成交额是2阶单整，全国小麦收购量和全国小麦销售量都是1阶单整的序列，因此，小麦期货成交额（E）与全国小麦收购量（SG）之间不存在协整关系，小麦期货成交额（E）与全国小麦销售量（XS）之间也不存在协整关系，全国小麦收购量（SG）和全国小麦销售量（XS）之间存在协整关系。因为时间序列E与SG、E与XS之间都不存在协整关系，所以可以得出小麦期货成交额（E）与全国小麦收购量（SG）之间不存在因果关系，小麦期货成交额（E）与全国小麦销售量（XS）之间也不存在因果关系。综上分析可知，期货市场的出现加大了全国小麦收购量和全国小麦销售量的变化量的波动性，但小麦期货成交额与全国小麦收购量和全国小麦销售量都不具有长期均衡的关系。

期货市场发展对小麦业波动性的影响

这里主要研究我国农产品期货市场发展对小麦业波动性的影响。所采取的方式为：对小麦农作物近30年的种植面积、总产量做差分处理后分别考察其标准差在1993年前后的变化。标准差能表明数据的波动状况，标准差越大则波动越剧烈，风险也就越大。差分可以消除趋势性，得到数据的变化量。1993年我国正式开始期货交易，因此，这里选择以1993年为界线，对比此前后的变化。1993年后，也就是期货市场正式建立之后，小麦种植面积和产量，它们的波动性非但没有减小，反而显著增加了。1993年后小麦的相关数据波动情况并没有明显改善，甚至更加剧烈。表现在图形上就是：1997年到1999年间，小麦总产量变化量超过之前的任一两年间的变化量；对于小麦种植面积变化量，在1993年之后的变化幅度也大于1993年之前的。

期货市场发展对农民收入的影响

这里主要分析期货市场对农民收入的影响，在此选择两个指标，一是成交量，二是农村居民家庭人均纯收入。成交量可作为期货市场发展程度的量化指标，成交量越大，说明此市场参与度高、信息流通广、流动性强，对整个行业的影响就越大，这里选择小麦期货的年成交总额，数据取自中国期货业协会网站。对于农村居民家庭人均纯收入，这里选择河南省的农村居民家庭人均纯收入作为衡量农业经济发展的指标，数据取自于《河南统计年鉴2010》。

（一）相关关系通过Eviews5.0得到河南农村居民家庭人均纯收入与全国小麦期货品种成交额之间的当期相关关系为0.561458。

（二）协整关系首先，对收入和成交额进行平稳性检验，这里仍然采用ADF检验。河南农民收入是2阶单整，小麦期货成交额也是2阶单整，两者是同阶单整，因此，河南农村居民家庭人均纯收入与我国小麦期货成交额之间存在协整关系。协整关系是时间序列进行线性回归分析和Granger因果检验的前提，基于以上的分析，我们接着对两个指标进行Granger因果检验和线性回归分析。根据P的值，可以看出，成交额不是农民收入的原因，农民收入也不是成交额的原因，即河南农民收入与小麦期货成交额互相不为因果。运用EViews5进行线性回归分析，得到回归方程为：Y=1914.316+0.171379E线性回归的结果表明，小麦成交额（E）前的系数很小，可以认为其对河南农村居民人均纯收入的改变只能作出很微小的解释，即对河南农村居民人均纯收入的影响十分微小。

结论与政策含义

（一）对小麦种植业的启示通过对我国期货市场发展对农业影响的实证分析，可以从以下几点来说明农产品期货市场的存在对我省小麦种植业的启示。第一，从优质小麦种植面积与小麦期货品种成交额之间的关系来看，两指标的相关关系为0.533772，但不存在协整关系，即长期内不具有均衡关系，但根据线性回归分析，优质小麦种植面积会随着成交额的增加而增加。因此，可以通过期货市场，对期货合约及交割标的物标准的设置来引导农户对不同小麦品种的选择。第二，期货市场发展对农民收入影响的分析结果表明小麦期货品种成交额对河南农村居民人均纯收入的影响十分微小。主要原因应该是目前我国农户参与期货市场的很小，甚至很多农户对期货市场都不甚了解。

（二）对小麦加工业的启示通过分析，自1993年我国期货市场正式成立以来，全国小麦收购量和全国小麦销售量的变化量幅度明显上升，并且根据我国小麦期货市场套期保值绩效的计算结果，我国套期保值功能发挥的作用很低。而对于小麦加工企业来说，它又同时面临着小麦原料和小麦加工品两个价格波动的风险。基于此，可以列出以下几点：第一，由于我国期货市场套期保值绩效很差，因此，在这样的市场中做套期保值会有一定的风险，这就需要在做套期保值时慎重选择套保合约。第二，由于在我国期货市场上只有小麦原料期货合约，而没有关于小麦加工品的期货合约，因此，即使加工企业选对了套保合约，对冲了小麦市场价格的风险，但仍然面对着小麦加工品市场价格的风险。

（三）对政府宏观调控的启示对于期货市场来说，具有价格发现功能是它存在的前提，具有风险转移功能是它存在的目的。通过前面的分析，可以看出，对于我国的农产品期货市场，在价格发现这一功能上发挥的不错，但在风险转移即套期保值绩效却很不理想，因此，在以后得政府宏观调控的政策中，应该首先把提高我国农产品期货市场的风险转移功能放在首位。

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