酒类竞品分析——以茅台、五粮液、泸州老窖为例
导语
茅台、五粮液、泸州老窖,这三个高端品牌家喻户晓,但是随着白酒的快消化转型,使得中低价位产品或畅销品牌销量逐步提高。在高端酒市场萎缩的环境下,这三家厂商目前所处什么地位?
我们利用五力分析从盈利能力、成长能力、运营能力、生产能力、偿债能力五个方面为大家分析。
成长能力分析
企业成长能力分析是对企业扩展经营能力的分析,是指企业未来发展趋势与发展速度,反映了企业未来的发展前景。
德昂从收入成长能力和资产成长能力两方面进行分析。
收入成长能力
资产成长能力
小结
成长能力方面,从2012年开始,由于限制三公消费和军队“禁酒令”等一系列政策相继出台后,使得酒行业结束了十年黄金期, 高端白酒的需求大大减弱,主营高端白酒的茅台的盈利能力出现大幅下滑。
但是自2014年之后,白酒市场趋于稳定,盈利能力开始稳定上升,其中倾向于中低端市场的泸州老窖的资产增长迅猛。
盈利能力分析
盈利能力分析是指企业获取利润的能力,是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源,是经营者经营业绩的体现。
德昂从公司收益情况和股东收益情况两方面进行分析。
公司收益情况
股东收益情况
小结
通过观察,五粮液和茅台在2017年盈利激增,同年泸州老窖盈利下降,可以发现在近几年消费升级趋势下,酒行业特别是高端酒和高度酒类业绩在逐步上升,这是一个整体的趋势。
营运能力分析
营运能力分析主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。
德昂从总资产、应收账款和存货三方面进行分析。
总资产周转天数
应收账款情况
存货情况
小结
总体上来说,参照三个企业发现,酒行业资产周转偏高。泸州老窖在2014年总资产周转天数逐渐减少,并且存货周转情况一直偏低,说明泸州老窖在提高销售量的情况下,库存管理方面运营较好。
相较而言, 茅台的总资产周转天数在近几年一直居高不下,在存货方面,远远超过同类型五粮液的周转天数,说明其在库存管理方面存在严重问题,这需要茅台进行严格控制。
偿债能力分析
偿债能力分析是反映企业财务状况和经营能力的重要标志,是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度,包括偿还短期债务和长期债务的能力。
德昂从短期偿债能力和长期偿债能力两方面进行分析。
茅台酒的偿债能力基本上稳定,且与行业水平相当,与其他相类似的对标企业也基本持平,在偿债能力上基本上没什么问题。
生产能力分析
生产能力分析是反映企业所拥有的加工能力的一个技术参数,它也可以反映企业的生产规模。
生产能力分析的主要衡量指标是人工小时生产力、每一员工营业额 ……
由于数据有限,暂未分析。
结语
从数据中可以看出,限制三公消费和军队“禁酒令”等一系列政策相继出台后,对于酒销售行业产生了一定影响,整体销售低迷,国酒茅台也深受其害。
但与几年前的情景迥然不同的是,在消费升级趋势下,自饮消费和商务消费中的高端人群对价格不敏感,价格越高越能代表“面子”,越能促进消费人群购买积极性。
如今茅台酒抓住消费者特点,销售量远超五粮液等高端酒,在市场上已经成为奇货可居的消费品,价格创出了新高。
数据来源:
http://quotes.money.163.com/f10/gszl_600519.html#01f02(网易财经)
http://money.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_Bulletin.php?stockid=600519&type=list&page_type=ndbg(新浪财经)
http://www.szse.cn/ (深圳证券交易所,五粮液证券代码:000858,泸州老窖证券代码000568)
http://2016.sse.com.cn/ (上海证券交易所,贵州茅台证券代码:600519)
内容:刘京
编辑:刘京
审校:志远
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