以太坊铁定是这一轮上涨的领头羊。

过去两周，以太坊暴涨75%，不仅突破了360美金压力位，更是一路狂奔，触及400美金高位。即便，8月2日比特币迎来千刀大回调，以太坊依然强势，领涨一众主流加密货币。这让朋友圈一批老韭菜唏嘘不已：曾经我对你爱理不理，今天的你我高攀不起。

OKEx首席战略徐坤，她是加密货币圈知名的以太坊粉丝，半年来，她不仅跟踪研究以太坊，还不忘在各个平台见缝插针般“奶以太坊”。

今天，徐坤为巴比特独家整理了一份她眼里过去半年的以太坊大事件。而我们则结合多个社区大V的观点，粗略回顾一下，过去半年，以太坊到底发生了什么？为什么它能领涨？而未来，它还能否续写传奇。

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2月，不减半的以太坊快要被人遗忘了

1月，以太坊对比特币的汇率降至历史低点，很多人觉得它要完蛋了。1月底，加密货币来了春节行情，比特币领涨一众主流加密货币，减半矿币风光无二。不减半的以太坊虽然也涨了，但也就是个陪跑员。

2月19日，在BiYong大咖直播中，徐坤说，减半行情下她更看好以太坊，看好ETH则有三个主要原因。

第一，目前来看，以太坊的技术和应用在公链中是最好的，生态也比较成熟 ；

第二，以太坊在行业内拥有比较强的共识；

第三，从盘面上来看，以太坊还处于底部 。

实际上，即便在价格最暗淡的时光里，头部从业者对以太坊都有很统一的共识。星火矿池市场负责人邱晓栋就说：“开发者做应用，首选肯定是以太坊，因为它稳定、安全。很多链的效率比以太坊高，但是，那又怎么样？没有人在上面做应用。”

2

3月，疫情之下，312史诗级大爆跌，老韭菜们都害怕了

3月，减半预期加上全球央行大放水，每个人都仿佛闻到了牛市的气息。然而312史诗级大暴跌让人们的热情立刻降到冰点。以太坊最低跌至84.23美金。很多矿工一夜归零，丢了好几年存下来的币。那个月，很少有人再敢提牛市，活着就是上天最好的安排。

3月23日，徐坤在微博发文：“数字资产市场体量小，一旦有流动性注入就能激活市场，BTC、ETH等主流币已经处于相对合理的估值区间，从家庭资产配置的角度看，下半年数字资产市场非常值得关注。”

在绝对的困境中，对未来抱有期望的人不多，但也不是没有。3月,巴比特创始人长铗就在一次直播中称：“疫情之下，所有避险资产都在跌，但长期看，全球央行放水、通胀预期高涨的背景下，比特币市值还会有以往十倍甚至更多的爆发式增长。预计在下半年6月到10月达到高峰。”

全球大放水的3月加密货币为什么不涨？通证通创始人宋双杰在最近的8问大事件直播中说：“很多好消息，它不是立竿见影的。本质上，现在处于一个上升周期的过程当中。”

3

4月：DeFi之光显现，风雨之后见彩虹

4月，依然是比特币减半行情月，以太坊继续被边缘化。但以太坊的故事在悄然改变。

4月23日，徐坤在其微信公众号《 徐坤的思享汇》中写到：“以太坊最先发展起智能合约，而后在Token、DAPP、Defi，每个阶段都是公链赛道的先行者。而3月份，在以太坊网络上部署的智能合约数量达到1,971,632份，创历史新高，较前一个月增长75%。这是一个有效信号。”她说，“以太坊的价值被严重低估。”

在这篇文章里，徐坤着重提到了以太坊在Defi生态上的应用。她说：“Defi有非常大的想象空间，理论上可以把传统金融的所有功能在区块链上一一映射。目前我们已经看到Defi生态里拥有自己的货币，也就是稳定币，有交易撮合、借贷、衍生品、预测市场、保险、支付等等。”

4

5月，以太坊2.0接棒比特币减半概念，ETH开始发力

比特币如期减半，减半故事走向尾声，还有什么概念值得一炒？终于，一直在跳票的以太坊2.0给了人们希望。ETH从BTC手里拿过接力棒，陪跑运动员转正，以太坊就要领导后减半时代了！

5月11日，徐坤在一场减半AMA中聊到了以太坊，她说：“以太坊转PoS之后很大程度上降低了门槛，更多中小用户可以参与到以太坊生态中。以下半年很值得期待Eth2.0转PoS的预期。”

普通人可能只关注以太坊2.0概念，从而忽视了一个特别的数据。5月25日，以太坊链上ERC20-USDT转账数量创下单日历史新高，达到208107笔。Tether成为以太坊链上Gas的最大消耗者之一。这背后反映出，Defi应用正在兴起。

5

6月，流动性挖矿正式登场，Defi超越以太坊2.0成最热概念

最早使用流动性挖矿玩法的项目是Synthetix，但6月15日，以太坊借贷协议Compound推出其治理代币COMP的流动性挖矿，很快，Compound 在借贷市场中占有率从 10% 飞升至 80%。其锁仓的代币价值暴涨，代币COMP也暴涨，市值竟然很快超过了Defi的龙头项目MakerDAO。

Compound以一人之力开启了流动性挖矿狂潮，有样学样，像除Balancer、mStable等借贷、交易、保险等不同的Defi项目开始以流动性挖矿的形式发行代币。

无一例外，这些基于以太坊的Defi项目使得锁定在协议里的代币价值猛涨，今天，锁定在Defi协议里的资产价值接近40亿美元，月增长约100%。而DeFI类代币总市值也接近80亿美元，十倍币、百倍币重现江湖。

邱晓栋就说：“因为Defi等使得链上手续费特别高，光手续费就已经接近爆块收益的1/3。”有趣的是，比特币还没有实现的手续费支撑挖矿的想法，在以太坊上率先实现了。在邱晓栋看来，这一轮上涨的主要原因，就是以太坊DeFi的狂热。

6

7月，以太坊2.0叠加Defi概念，ETH进入FOMO阶段

7月，流动性挖矿已经到了疯狂的程度，但很多人发现，这些基于以太坊的Defi项目不一定非要抵押以太坊，相反，ETH的锁定量其实并不大。随着更多的资产，像比特币成为抵押品，ETH的比重反而在减少。问题来了。Defi火了，可太坊是不是并没有因此捕获更多价值？

7月2日，徐坤在一场直播中分享称：“各类Defi协议中，稳定币、BTC作为抵押品所占的份额快速增长，这种多抵押品对于Defi的发展意义重大。资产种类越丰富，才能够开展更多元化的业务。”她进一步指出，以太坊本身和ETH代币都变得更重要了。原因有三个。

1.尽管ETH作为抵押品的比重下降了，但是整体规模在增长。

2. Defi的活跃促使ETH作为gas费的需求提升。

3. 吸引到更多资产进入自己的生态圈，就犹如吸引外国投资进入本土市场一样，这将会推动以太坊在整个加密资产生态中的系统重要性提升，对于ETH的基本价值支撑也是利好的。

7月5日，在杭州区块链国际周分，徐坤还分享了4个观点。

1.以太坊的价值被严重低估，下半年行情由以太坊带动。

2.DeFi锁仓量在今年至少有四倍增长空间。

3.DeFi从投资的角度，大家可以重点关注次新股轮动的机会。

4.多抵押品进入DeFi，将会提升以太坊对整个市场的系统重要性。

其实，原本Defi参与者一直在海外社区，但到了7月，明显可以看到很多中国创业者开始加入Defi类项目的大军之中。

有趣的是，这让很多人都要忘记以太坊2.0了，但在7月，以太坊2.0的好消息也接踵而至，最终测试网Medalla浮出水面。

于是乎，我们就看到了市场对ETH开始进入疯狂的FOMO阶段。价格拒接回调，连续攀高。

其实，2020年7月30日，这是以太坊推出的五周年纪念日。V神在接受媒体采访时说：“在过去的五年中，以太坊无疑取得了长足的进步，而且越来越多的变化都在我的意料之外，甚至在以太坊基金会的控制范围之外，绝对令人震惊。”

V神的这段话很有价值。当初，中本聪创造比特币，目的是做一个无国界货币，今天，比特币却成了电子黄金，USDT的支付价值反而在提升。当初，以太坊的目的是世界计算机，今天，它更像是金融的结算层。未来，比特币和以太坊会变成什么无人知晓，但这恰恰是最有想象力的地方。

好了，这就是过去半年，以太坊上已经发生，或是正在发声的事情。未来怎么样很难猜测，只希望这3000字的梳理，会对你理解以太坊，有所帮助。

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