股票多空量化策略通过合理释放beta收益一定程度上提升了组合的收益风险比？
股票多头和空头策略在对冲端得到改进，对冲比例得到灵活调整，本质上相当于量化多头选股叠加股指期货对冲选择。在实际操作过程中，不同管理者在灵活对冲部分有不同的策略。九坤在CTA领域投资多年。他在对冲部分采用股指CTA策略跟踪beta的短期趋势。底层包括50%的日内股指策略和50%的隔夜股指策略。对冲比例完全由算法决定，最终组合开放范围为0%~90%。
灵活对冲是完全对冲对冲(市场中性战略)和完全不对冲(指数增强)之间的中间方式，但其实际效果并不妥协。以九坤为例，近两年市场中性战略的年化收益率为10%~15%，波动率约为5%，历史最大回撤率为2%；指数增强战略的年化收益率为35%~40%，但指数增强的年化收益率为25%以上，历史回撤也接近15%。近两年，九坤的多空战略年化收益率为30%~35%，但波动率控制在10%左右，回撤率控制在4%左右。在一定程度上，可以说，接近指数增强战略的收益水平是以略高于市场中性战略的风险水平获得的。这种效果主要归功于定量选股战略和股指CTA战略之间的风险对冲。
关于锁定期，小边认为，投资者主动发起的购买和赎回往往伴随着市场波动的非理性，任何管理者设定产品锁定期的初衷是提高所有投资者的胜率，追求合理的平均收益预期。延长持有期相对更有利于实现预期收益，更有可能为投资者创造真正的回报。这也适用于股票多头公共基金和私募股权基金。
随着国内市场成熟度的不断提高，量化经理的规模不断扩大，量化战略的竞争日益激烈，alpha将越来越少。通过合理释放beta收益，九坤的股票多头和空头策略在一定程度上提高了组合的收益风险比。预计经过先锋的探索，这种策略很可能成为量化策略的下一个出路。
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