为什么那么多人喜欢用CTA策略？

CTA策略被称为最“分散”的策略，由于基于管理期货基金本身的特性，其可以提供多元化的投资机会，从商品，黄金，到货币和股票指数等。因此在某种程度上，管理期货基金的决策一般对计算机程序较为倚重，使得与传统的投资品种的相关性较低，将整体投资组合风险大幅降低。

CTA 策略主要分为三类：趋势跟踪策略、震荡策略，以及套利策略。本文重点介绍一下趋势跟踪策略。

趋势跟踪策略

趋势跟踪策略可以分为日间趋势和日内趋势策略，它往往顺着市场趋势方向进场，如果趋势延续，则可以吃到很大一波利润。

当市场处于上涨或者下跌趋势时，该策略可以跟踪市场趋势，从而获取收益；反之当市场处于盘整，并在一定区间内波动，没有明确方向时，该策略会有持续的磨损。策略的基本逻辑是价格会按照一定的趋势运动，并且趋势会延续。金融资产收益率的分布往往并不是正态的，由于金融市场“黑天鹅”等事件的存在，导致收益率的分布存在着一种“尖峰厚尾性”，而趋势追踪策略重要的利润来源就在于把握这种“厚尾性”。

比较著名的日内趋势追踪策略有：R-Breaker策略、DualTrust策略、ATR策略、菲阿里四价策略、空中花园策略等；日间趋势策略有：均线策略、Aberration策略、金肯特纳策略、布林带通道策略等。大家可以自行查阅相关的资料，像这些比较知名的策略，一般都能找到策略介绍，甚至量化的代码。

（一些比较著名的趋势跟踪策略）

这里我们重点介绍一下其中的一个策略，R-Breaker策略：

简单的说，R-Breaker策略就是根据支撑位和阻力位来进场的策略，它根据昨日的最高价、最低价和收盘价，计算出七个价格：分别是一个中心价、三个支撑位、和三个阻力位。

然后根据当前价格与这些支撑位和阻力位的相对的位置关系，来形成买卖的触发条件，并且通过一定的算法调整，调节这七个价格之间的距离，进一步改变交易的触发值。

相应的，我们可以分别计算出观察卖出价、反转卖出价、反转买入价、观察买入价，以及突破卖出价。这7个价格档位也就是我们要关注的交易信号。

由此我们可以看到，R-Breaker策略是根据昨天的价格绘制了一个类似网格的价格线，并且每天更新一次这些价格线。在技术分析上支撑位和阻力位，并且两者的作用可以互相转换。当价格成功向上突破阻力位时，阻力位变成了支撑位；反之，当价格成功向下突破支撑位时，支撑位变成了阻力位。

在实际交易中，交易者对开平仓方向和精确的买卖点位等的判断就依赖于这些支撑位和阻力位。具体的开平仓条件交易者可以根据盘中价格、中心价、阻力位、支撑位灵活定制，也可以根据这些网格价格线进行加减仓的头寸管理。

此外，这一策略有两种模式，分别是趋势模式和反转模式。

趋势和反转模式的变换是，如果有持仓时就进入反转模式，当持有多单，且当日最高价大于观察卖出价时，价格跌破反转卖出价就平掉多头持仓反手做空；反之，当持有空单，且当日最低价小于观察买入价时，价格突破反转买入价就平掉空头持仓反手做多。

R-Breaker策略之所以流行，关键在于它并不是纯粹的趋势跟踪类策略，而是以复合型策略同时赚取趋势的alpha和反转的alpha收益。现在这一策略不一定能够盈利，但是如果能够加以改进，相信它可以在市场交易中大放异彩，获得可观的利润空间。

当然，不管是何种策略，都只有在市场符合策略预期的时候才会赚钱，当市场情况不明朗的时候，会付出一定的试错成本，但长期而言大赚小亏，收益可观。也没有哪个CTA策略能在所有的市场环境下都实现盈利。不同的策略偏爱不同的行情。

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