估值报告写作第二讲——第五届CVA估值建模精英计划
并购带来的协同效应应该考虑正负效应。
并购交易表和评估报告不是决定价格的唯一标准,只能作为重要参考。
估值过程:
- 明确估值对象与目的:
对象?股权、债权、实物资产、矿业权
目的?与上市公司并购、清算、股东之间的普通买卖、以税务为报告目的
- 现场调查(真实性、合理性)核心:存在性?资产负债表有,那实际有没有
可调整的是:折现率、现金资产计算方法,没有成文规定,可依据行业惯例解释
- 资料收集:宏观(大势)、行业(方向)、企业(增长率)
银监会、证监会:宏观经济指数分析。一行三会官方数据质量较高。
行业份额多大?市场占有率多大?多少个企业?
企业成本结构?收入?利润?现金流?
- 估值方法选择:
评估基本方法:收益法(主观性)、市场法、资产基础法
具体估值方法:收益法——现金流折现法、股利折现法;市场法——上市公司比较法:流动性折扣、交易案例比较法
具体评估模型:现金流折现法——企业自由现金流折现模型、股权自由现金流折现模型
避免头重脚轻。比如前面负增长,后面净利润每年20%高的正增长,其实存在造假可能。到一定情况应该要增加投资的。注重企业资产负债表每年的连续性和关联性。毛利率、收入增长率。实际利润与预期利润不一致时,我们可以用假设处理,不符合预期要分析原因。这涉及到假设的合理性和收入实现的合理性、折现率合不合理,特殊情况是什么,影响有多大?房产里面没有权证,会影响评估值多少?
Wind软件很多数据可以查
- 评定估算:
估值结果的分析与审核:
1.1纵向对比:历史年度的估值,可比公司的市盈率、市净率,披露的合理性:合理生产的供应期。
1.2横向对比:同行业并购比较
1.3敏感性分析:材料单价、毛利率、折现率
定价:采购价成本、汇率、折现率作定价。用excel模拟计算。
实质性审核:
实质性审核的独立机构与评估师分离:审核人、校对人、作报告的人要作分离。文字优美很重要。
一般从估值的全面性、客观性、适时性进行审核,是否符合事实。
对估值技术思路合理性的复核;
对估值目的、估值时所依据的各种假设和条件与估值所使用的各种参数,以及估值结果在性质和逻辑上一致性的复核
对计算公式及计算过程正确性的复核
第三方独立复核会全部帮你看。我们要调查的是第三方独立的经营者,最好不能涉及项目的估值报告的签字员。如果你的估值报告,会计师说无法发表意见,那么一定的有问题的。
- 编制估值报告:标杆企业价格,把握尺寸。参数的合理性、逻辑性正确
逻辑性错误:矿山企业。
对估值结果可以是区间值和固定值,更建议用区间值。
估值对象和目的、结论、披露内容完整、相关估值方法详细说明、估值业务规定书
虚假陈述是易忽略的大问题。
- 虚假记载:不存在的内容披露
- 误导性陈述
- 重大遗漏
- 不正当披露
回访:现场 引用报纸的言论
最终估值的确定:
存在问题1.两种结果进行对比分析往往过于简单和模式化,针对性较弱,分析深度不足,评估结论选取理由说服力较差,有时还会出现逻辑错误。
估值报告写作第二讲——第五届CVA估值建模精英计划相关推荐
- 估值报告写作第一讲——第五届CVA估值建模精英计划
明确定价方法和估值方法的合理性 并购重组的实质是资产证券化过程中发生的交易行为,交易的核心原则是资产定价的公允性 审核的视角应当在于:定价方法的科学性.定价依据的合理性和定价机制的市场化 审核的立足点 ...
- 估值报告写作第三讲——第五届CVA估值建模精英计划
估值报告的使用者:起诉人员只能是估值报告的使用者.一般包括委托方.业务约定书中约定的其他报告使用者和法律法规明确的估值报告使用者.除此之外,任何机构或个人不能由于得到估值报告而称为估值报告使用者. 估 ...
- 估值报告写作第四讲——第五届CVA估值建模精英计划
"瑕疵"产权的披露 评估准则中关于"资产权属"规范 五要点:应该关注,查验权属资料,披露权属及其资料,不得保证(有问题企业担责),要求承诺. 权属资料不完整,可 ...
- 投行品质办公软件Word制作(第一讲)——第五届CVA估值建模精英计划
之前的笔记补充: 管理人数也可以衡量企业规模 营运资金(流动资金) 净营运资金(营运资本) 高债务,杠杆高,违约可能性大.但高债务,如果业务经营风险低,而且现金流多,其实也还好. 扩张性资本性支出/维 ...
- 财务建模完整指南第七讲——第五届CVA估值建模
12.现金流折现估值法DCF DCF:利用财务模型进行估值.一家公司价值是基于未来可产生的现金流来计算的,等于现金流能够反映其风险的折现率进行折现的结果. 任何能够产生现金流的实体都可以采用DCF进行 ...
- 财务建模完整指南第六讲——第五届CVA估值建模
10.重组模型: 模型的拆分(设置表.假设表.计算表.报告表) 建议:输入项和输出项分开列示 比率分析方法(5种): 1.平均值 2.最大值 3.最小值 等 11.预测指引: 合理预测的构建原则.利润 ...
- 财务建模完整指南第一讲——第五届CVA估值精英计划
财务建模介绍: 财务模型构建需要学会EXCEL基础财务函数+使用VBA宏的功能,计算平衡数值 建模中涉及的会计知识:财务报表及勾稽关系.编制报表两条规则.会计科目处理.财务比率 模型构建:构建试验模型 ...
- 财务建模完整指南第五讲——第五届CVA估值建模
循环引用与迭代计算:可以引用本身 ~何时用?(只在需要的位置执行正确的计算):计算能够维持资产负债表平衡的利息均值(投行模型) 当需要从一个起始数值开始不断调整以获得最终的计算结果时.迭代计算过程中, ...
- 财务估值建模完整指南第四讲——第五届CVA财务估值精英计划
利用已有的基本数据,先理解模型构建的过程,以及不同科目之间的勾稽关系.思考自己做模型的时候,该如何做合理或准确的假设.做完简单的模型,后边自己再尝试做一个相对完整的模型.自己再找一家上市公司或一套财报 ...
最新文章
- 第十六届智能车竞赛 | 单车拉力组浅析
- administrator没有管理员权限_网络安全 之 NTFS安全权限
- 【知云】第十二期:处于风口浪尖上的直播视频网站,如何快速部署直播监管?...
- 教你阿里云企业版服务器配置到底怎么选?阿里云ECS相关术语汇总
- jQuery导入代码片段并绑定事件
- 效果图底图 线框图_5分钟的线框图教程
- 北大计算机系统结构学硕,转自包云刚,希望的原野 最近几个月参加了计算所、北大、上海交大多位计算机系统结构硕士与博士的答辩,说几点体会: ① 高水平国际论文越来越多。简单... - 雪球...
- Windows11怎么关机重启?Windows11的关机键在哪?
- 华为nova 9 SE真机曝光:旗下首款一亿像素主摄 双环镜头吸睛
- Java 实验5 T2 二进制数转换为十六进制数
- win7 安装SQL Server 2005 开发版 图文教程
- linux怎么做ppapi工具,如何在Linux上构建PPAPI插件?
- python毕业设计项目源码选题(19)篮球、足球、羽毛球等运动场地预约系统毕业设计毕设作品开题报告开题答辩PPT
- 本源量子计算机云平台,本源量子计算云平台
- 如何写论文的introduction
- stata判断变量是不是唯一标识的命令?
- node.js版本问题
- 华为交换机端口配置删除_华为交换机配置_华为交换机怎么清除端口下所有配置?...
- 科学计算机可以用多久,科学家公布“寿命计算器” 算一下你能活多久?
- 解决 C# GetPixel 和 SetPixel 效率问题