期权希腊字母更多的含义和解释
名称 | 定义解释 | 特征曲线 | 特性规律 |
---|---|---|---|
Delta |
1、当标的价格变动时,对应的期权价格变化。 2、期权价值与标的价格关系曲线的一次导数。 3、期权头寸与标的之间的等量关系。 4、期权在到期时成为价内期权的概率。 |
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一、Delta价内、价外、平价特点 Delta: 1<<0.5<<0 期权:价内<<平价<<价外 二、时间对Delta影响 认购期权Delta随着到期日越远越趋近于0.5 时间:T 1< T2 < T3 相同行权价不同到期时间的期权: 价内:Delta(T1)> Delta(T2)> Delta(T3) 平价:Delta(T1)< Delta(T2)< Delta(T3) 价外:Delta(T1)< Delta(T2)< Delta(T3) 理解:长远来看标的会上涨,平价会变成价内,价内会变成轻度价内,价外会变成平价。 三、波动率对Delta影响(P39) 平价期权手波动率影响小。 价内、价外受波动率变大,delta趋于0.5 认为看多的操作拥有+Delta LongCall 、ShortPut 认为看空的操作拥有-Delta ShortCall、LongPut |
Gamma | Delta随标的价格变动的变化率。Delta/标的价格 |
一、随着到期日邻近Gamma峰值向平价合约移动。 二、高波动率增加不确定性降低Gamma值 |
一、价内、价外、平价与Gamma Gamma价内 << Gamma平价 >> Gamma价外 深度价内、深度价外趋于0 平价有较高的Gamma值 |
Theta | 期权时间价值损耗的变化量 |
一、价外、平价距离到期日合约价值衰减曲线图 |
一、空头拥有正theta 二、认购theta>认沽theta 三、平价期权拥有最高的时间价值,因此有较高的时间损耗率,所以Theta较高。 四、平价合约(ATM)时间损耗成曲线,消耗更快。 五、波动率升高导致期权价值增加,Theta变大 |
Vega | 当银行波动率变化一个单位,引起期权价值的变动率。 |
一、Long Call/Put拥有正Vega,隐含波动率(IV)上升,期权价值上升,Vega上升,对多头有利。 二、隐含波动率仅影响时间价值,平价期权含有最大的时间价值,所以平价期权含有最大的Vega。 三、隐含波动率上升会导致价内、价外期权Vega值上升,平价期权不变。 四、随着到期日邻近平价期权Vega值会非线性衰减。 |
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Rho | 期权价值对利率变动1%的敏感度。 | 行权价越高利率对价格影响越大 |
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