巴菲特致股东的信pdf_2020年巴菲特致股东的信

2020年2月22日晚21：00，股神巴菲特在伯克希尔-哈撒韦公司官网公布每年一度的致股东公开信。巴菲特这封2020年致股东公开信，主要讨论的是伯克希尔2019年的得失。

信件开始是伯克希尔的业绩与美股风向标：标普500指数表现的对比，2019年伯克希尔每股市值的增幅是11.0%，而标普500指数的增幅高达31.5%，伯克希尔跑输了20.5个百分点。但长期来看，1965-2019年，伯克希尔每股市值的复合年增长率为20.3%，明显超过标普500指数的10.0%，而1964-2019年伯克希尔的市值增长率是令人吃惊的2744062%，也就是27440倍多，而标普500指数为19784%，即接近200倍。

致伯克希尔哈撒伟股东：

根据美国通用会计准则（GAAP），伯克希尔2019年盈利814亿美元，其中包括：运营利润为240亿美元，37亿美元的已实现资本收益，537亿美元是从我们持有股票的未实现资本收益净额的增加中获得的收益。上述收益的每一部分都是在税后基础上列出的。

这537亿美元的收益需要说一说。这是由于2018年实施的新GAAP规则，要求持有股票证券的公司在收益中包括这些证券未实现损益的净变化。正如我们在去年的信中所说的那样，无论是我管理伯克希尔的合作伙伴查理·芒格（Charlie Munger），还是我本人都不认同这一规则。

事实上，会计行业采用这一规则是其自身思想的巨大转变。在2018年之前，GAAP坚持 —— 业务是证券交易的公司除外 —— 股票组合中的未实现损益永远不包括在收益中，只有在被认为“非临时”的情况下才计入未实现损失。现在，伯克希尔哈撒韦必须在每个季度的利润 —— 对许多投资者、分析师和评论员来说，这是一个关键项目 —— 计入其所拥有的股票的每一次上下波动，无论这些波动多么反复无常。

伯克希尔的2018年和2019年财报清楚地说明了我们对新规则的争议。在股市下跌的2018年，我们的未实现净收益减少了206亿美元，因此我们报告的GAAP收益仅为40亿美元。而2019年，由于股票价格上涨，未实现净收益增加了上述的537亿美元，推动GAAP收益达到本信开头所报告的814亿美元。这些市场波动导致GAAP收益疯狂增长了1900%！

与此同时，在我们所称的现实世界中，与会计领域不同的是，伯克希尔的股票持有量在这两年中平均约为2000亿美元，我们所持有股票的内在价值在整个期间稳步大幅增长。

查理和我敦促你们专注于运营利润 —— 2019年几乎没有变化 —— 并忽略季度和年度投资收益或损失，不管这些收益是实现的还是未实现的。我们的建议丝毫不会降低这些投资对伯克希尔的重要性。

随着时间的推移，查理和我预计我们的持股 —— 作为一个整体—— 将带来重大收益，尽管方式不可预测并且非常不规则。

#2020年巴菲特致股东的信#

巴菲特致股东的信pdf_2020年巴菲特致股东的信相关推荐

从“增信”到“征信”：互联网金融时代的中国个人征信体系发展
黄卓北京大学国家发展研究院金融学副教授李冬 :我过去读过一些心理学的书,心理学上研究是说当人和人身体碰撞的时候,人会产生快乐的幸福感.接下来请大家先掌声欢迎一下刚才主讲的郭 ...
微信小程序云开发，使用阿里云短信服务，搜索员工生日定期发送短信。
相关API文档地址: 阿里云短信服务API文档地址小程序云开发云函数正则匹配API文档地址小程序云开发云函数定时触发器 1.登录阿里云,购买短信服务并添加签名和模板 2., 登录阿里云,鼠标放在右 ...
android通话记录列表apk,android打电话，发短信，获取通讯录、通话记录、短信记录...
[实例简介] 代码实现android打电话,发短信,获取通讯录.通话记录.短信记录 [实例截图] [核心代码] 19287b5f-b70c-4210-ab04-9d24ddd60788 └── cal ...
android 发送短信广播 demo,向Android模拟器打电话发短信的简单方法
在开发android应用程序时,有时候需要测试一下向android手机拨打电话发送短信时该应用程序的反应.譬如编写一个广播接收器,来提示用户有短信收到或者处理短信,就需要向该手机发送短信来进行测试.这 ...
iphone查看删除的短信_iPhone12发布！刚买的苹果手机短信全部消失了怎么办？
原标题:iPhone12发布!刚买的苹果手机短信全部消失了怎么办? 目前,人们的社交除了面对面交谈,用的最多的就是通过手机进行聊天,比如用QQ.微信和短信.邮件等方式,虽然短信不会用来一般的聊天,但短 ...
android app 短信接收,Android创建简单发送和接收短信应用
本文实例为大家分享了Android创建发送和接收短信应用的简单实现过程,供大家参考,具体内容如下一.接收短信项目的结构如下:一个简单的接收和发送短信的功能 1.定义一个接收短信的广播:当手机接收到 ...
android短信接收器的实现,可以实现自动填写短信验证码功能
项目介绍项目地址: SmsObserverForAndroid 介绍这是一个用于拦截android实时短信的库,可以进行短信过滤,得到自己想要的内容,可以用于需要自动填写短信验证码的app项目功 ...
【短信发送】实现腾讯云发送短信功能--工具类和SpringBoot配置两种方法实现
实现腾讯云发送短信功能--工具类和SpringBoot配置两种方法实现一.开通腾讯云短信服务二.工具类--使用qcloudsms实现短信发送三.Spring Boot项目引入短信发送功能我们发 ...
阿里云短信服务不对个人开放？如何在阿里云市场免费购买短信服务？云市场购买到的短信服务如何使用？（以谷粒学院项目为例）
问题描述: 在做谷粒学院项目时,需要使用阿里云的短信服务用于注册验证,但是阿里云的短信服务目前不对个人开放了,看到弹幕说可以在云市场购买,于是果断尝试了一把,这过程中又遇到头疼的依赖版本兼容问题,好在 ...
基于Android的短信应用开发（六）——将发出短信存至数据库
到目前为止,我们所做的工作都是从手机数据库读取数据并加以显示,而这一次,我们要开始尝试其他类型的操作了,就是将用户发出的信息存至手机短信数据库中,按照惯例,还是先上图,看看效果怎么样再说吧. ...

巴菲特致股东的信pdf_2020年巴菲特致股东的信

巴菲特致股东的信pdf_2020年巴菲特致股东的信相关推荐

最新文章

热门文章