领航优配|货拉拉冲刺港交所：2022年首度盈利，闭环交易总额全球第一

全球最大的物流买卖渠道货拉拉，迈出了IPO的重要一步。

3月28日，货拉拉正式向港交所递送上市申请。高盛、美银证券和摩根大通为其此次IPO的联席保荐人。

这是近期本钱商场回暖的信号之一。在货拉拉递表的同时，Keep、Soul等互联网独角兽企业连续更新招股材料，港交所新股商场也迎来小小的春天。不难看出，我国数字经济企业正大步走向国际，活跃在国际本钱商场寻求开展机遇。

不管从闭环买卖总额仍是活跃用户规模来看，货拉拉都是全球最大的物流买卖渠道。其最新披露的招股书，揭开了这家数字化物流渠道的底色。

2022年首度盈利，闭环形式变现潜力大

财务数据最为直观。招股书显现，2020至2022年，货拉拉全渠道营收分别为5.29亿美元、8.45亿美元、10.35亿美元，复合年添加率为39.9%。2020至2021年，货拉拉还处于亏本阶段，但在2022年成功扭亏为盈，经调整年内利润为5323万美元。

事务数据方面，2022年，货拉拉渠道上的已完结订单量达4.28亿单，全球货运GTV达67.15亿美元，曩昔三年复合添加率为39.9%。同期，货拉拉均匀月活商户达1140万，均匀月活司机达100万，事务覆盖全球11个商场、超过400座城市。

货拉拉的收入来源有两种，司机会员费及司机履行完运输订单后向其收取的佣金，这种均衡组合可以有用地使GTV添加转化为营收添加。近年来，货拉拉在我国内地货运渠道服务的变现率不断提高，从2020年的8.0%增至2022年的9.7%。

物流领域的丰富阅历使货拉拉具有高效的事务可扩展性。现在，货拉拉旗下事务包括为面向大型企业客户的综合企业服务、零担服务、搬家服务，以及包括车辆租售等在内的增值服务。2023年3月，货拉拉还正式启动了同城跑腿事务，现在已开放深圳等多个城市的骑手注册服务，向两轮车事务跨进。

一般来说，在线货运渠道的事务形式分为两种。一种是简略显现货运需求以及承运人与商户联系方式的信息发布渠道，例如满帮；另一种则重在促进端到端的货运买卖——从下单、定价、预付款、货运匹配、订单追踪、承认付款结算都在渠道发生的“闭环”形式，货拉拉与另一家数字货运渠道路歌则属于第二种。

闭环形式下，价格主要由渠道拟定，对商户及司机彻底透明，数据可加以分析并用于改善渠道服务质量和功率，也具有更高的用户黏性和更大变现潜力。依据弗若斯特沙利文的材料，2021年，全球网络公路货运GTV中有22.4%都来自闭环买卖。

依据弗若斯特沙利文计算，货拉拉是2022年上半年全球闭环货运买卖总值（GTV）最大的物流买卖渠道，也是2022年全年全球均匀月活商户和已完结订单数最大的物流买卖渠道。

招股书中说到，根据货拉拉在职业中的领先地位，以及在品牌、科技和用户规模获取上的阅历，货拉拉的成本效益正逐年提高。公司毛利率由2020年的38.5%添加至2022年的53.7%，而经营开支占收入百分比由2020年的73.9%下降至2022年的57.9%。

精细化运营制胜

2013年，货拉拉在香港创立。次年，货拉拉进军我国内地及东南亚的公路货运商场，如今其事务已辐射越南、印度、巴西等多个国家。

迄今为止，货拉拉一共完结八轮融资，股东名单中不乏清流本钱、高瓴本钱、红杉我国、钟鼎投资等明星机构的身影。

时针拨回2014年。初入我国内地商场时，货拉拉恰好阅历了同城货运O2O的“百团大战”。彼时商场上活跃着上百家货运渠道，在数十亿本钱的支持下，所有O2O渠道最盛行的打法就是烧钱，用补助来换商场。但这种做法并未换来有用用户，反而导致资金链断裂，不少明星企业都在疯狂的烧钱战中倒下。

货拉拉的决策者很早就意识到，货运与网约车、外卖不同，职业标准化程度较低，烧钱补助并不能敏捷起量。因而，货拉拉是职业中最早中止补助并主张以运营制胜的企业，这也为货拉拉换来了更良性的添加。

2017年，“百团大战”后的货运商场重新洗牌，以精细化运营手法制胜的货拉拉也开始加快，开城数量从39城激增至108城，此后商场份额一路攀升，直到坐稳同城货运第一的位置。

精细化运营能力是货拉拉的核心优势之一。在这之中，科技手法扮演了极端关键的人物。在货运这个非标职业，货拉拉不断加大研制投入，货拉拉产研团队经过对“人、车、路、货”几大基本要素的梳理，进一步提高了物流功率。

货拉拉所在的公路货运商场，是全球物流开销的重要组成部分。据弗若斯特沙利文陈述，2022年，全球物流开销约10万亿美元，其间3.5万亿美元用于公路货运商场。尽管这一数据受疫情影响有所放缓，但陈述预计从2022年起复合添加率将为5.6%，2027年将达4.6万亿美元。

现在，全球公路货运职业的线上浸透率较低，仍有巨大添加潜力。弗若斯特沙利文陈述显现，2021年公路货运GTV中仅有1.9%经过数字渠道促进，未来六年预计将添加至2.7%。其间，我国同城货运商场线上浸透率预期将大幅提高，由2021年的4.0%升至2027年的7.3%。

作为全球最大的物流买卖渠道，货拉拉将是全球公路货运线上浸透率提高的最大受益者之一。

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