肿瘤基因检测行业会好吗

1、日子不好过
2、手里还有钱吗？
3、业务构成
4、未来的发展趋势
- 4.1 行业层面
- 4.2 公司层面
- 4.3 个人层面

今天通读了好基因检测+癌症诊治=无限机会？泛生子CEO王思振：未来20年高速增长可期这篇文章，身在领域内平常也有些思考，以此记录下。

◎“盈利点一定是商业化规模和持续的研发投入之间的一个平衡点，这个平衡点并没有一个固定的答案，它永远是一个难而美的问题。”王思振说。

◎“这个时代的新兴经济企业有一个特点，就是它们的增长速度不随规模的扩大而下降。最重要的原因就是行业增长的过程中，新技术不断释放需求，市场本身在迅速膨胀。”王思振认为，精准医疗行业具备同样的发展规律。

1、日子不好过

在肿瘤基因检测的细分领域，泛生子、燃石这两个头部公司的日子都不太好过，纳斯达克的股价跌成狗。截止2022/03/19，泛生子股价$3.19美元，市值$2.84亿，燃石$9.23，市值$9.65亿。

2、手里还有钱吗？

2020年两家公司上市的时候，两家都融到了2亿多美元。对比过去几年的亏损程度，如果没有新的资金入场，泛生子的资金可能会先耗尽。毕竟，在实现行业性盈利遥遥无期的现在，再融资或债券才是靠谱的钱。雪上加霜的是，股价低迷，让这些变得更难了。
具体还有多少钱，只能关注两家公司发布的21年财报后才知道啦，估计都不太乐观。

3、业务构成

查看两家公司的官网可知，业务都很有默契的分成了三大块：肿瘤诊断与监测、癌症早期筛查、药企合作。
其中，癌症早筛产品面向高危人群，意在捕捉癌症早期信号，筛出不自知的癌症患者；诊断监测产品用于指导用药，受众是已确诊的癌症患者或用于监测术后人群的复发迹象；药物研发服务主要是与药企合作，提供在中心实验室服务、新药开发与靶点筛选等服务。
从14年发展至今，肿瘤NGS公司的业务模式短期内算是定型了。买方（商业化路径）主要是4个，医院市场、政府民生项目、体检机构、“互联网+医疗健康”平台。剩下的就是在这个框架下，精耕细作，等待行业的爆发。

癌症全周期上的每一个阶段都有大量未被满足的临床需求，今天的天花板到明天可能就变成地板了。

4、未来的发展趋势

4.1 行业层面

① 解决支付问题
所有人都知道 进入医保 会是最好的归宿，但如何推动是一个漫长的长跑。就算是艾德的很多产品都没有办到，NGS技术的就更难了，确实是一场长跑。

② 市场太小
NGS检测不治病，它仅仅是一种筛查手段，本质与血常规、胸片、CT没有区别。

从患者看，钱和药是最大的关注点。癌症患者去做基因检测是为了治病、续命。如果属于他的癌种、分期情况没有合适的靶向药、免疫药物，他本身就没有动力去做。况且以目前药物的昂贵程度，中国有多少人能买得起呢。

癌症的早期筛查就非常重要了，上面的两个问题都能解决。（1）它理论适合所有癌种的潜在中、高风险人群。（2）只是作为初筛手段，筛查初中、高风险人群，最终确诊还需要影像学手段（CT、手术病理）等确认，回避了很多可能的风险。(3) 一旦大规模应用，成本必然人人可及。

4.2 公司层面

① 市场费用高企
整个肿瘤NGS行业普遍亏钱是一个事实，但隐藏在这背后的是市场费用高企。把市场费用砍半，两家公司就算不能盈利，也能接近目标。
王总谈到的市场应用问题，本质就是产能阶段性过剩，目前的市场无法同时容纳这么多公司的问题。

② 技术壁垒未拉开
在这个红海厮杀的都是国内公司，每家公司的技术壁垒并没有拉开一个层级，这导致行业竞争非常剧烈。医生、患者用谁的产品，主要看销售的本事。

③ 如何不做中间商
目前的肿瘤基因检测公司，上游被测序仪厂商卡住，大赚试剂盒的钱。下游被各个医院科室的主任卡住，为了推货，要不断进行科研绑定（资金、人员、精力投入，只为了帮医生发些文章）。属实是两头受气，难受的很。
药厂能有持续不断出新品的能力，是靠海量资金投入支撑的，底气是卖药的高毛利，作为一个微利中间商，如何破局真的很考验智慧。

王思振以药厂举例，一个大药品在研发出来前，甚至大规模商业化前都不可能盈利；大规模商业化后，如果同时有多个药品在持续高额投入研发，企业也不可能盈利。因此，药厂真正的价值不在于绝对的盈利数字，而在于持续不断的产出拳头产品的能力，对于基因检测公司也是如此。

4.3 个人层面

（1）LDT会更规范化，IVD必然紧随其后
在诊断与监测方向，LDT的监管政策会逐步清晰，所有的IVD产品必然会面临着IVD化。
依据这几年临检中心室间质评的规则花样更新可知，他们非常看重LDT运营中的质量，质量、成本、管理的平衡会影响到每一个人。如果产品不改变，很可能IGV图看到吐血。
（2）降低规模的追求，狠控成本过冬
停止了早期激烈的抢地盘，现在基本上地盘都划的差不多了，再增长就是存量市场的竞争，会非常艰难。
各家必然会开始降低成本，聚焦核心业务。对前端减市场费用，提高业绩要求。对中后台，疏通架构，更好的响应前端，对技术开发提出更高要求。

随着基因检测行业的竞争从浅水区逐步走向深水区，未来几年里，业内公司的比拼内容包括技术、准入、商业化和大规模产业化各个方面，这意味起步投入资金不断被抬高，才有资格进入商业化的竞争，市场竞争格局的深度和广度都在变化。

（3）每个人的产出都要提高
成本的降低，一定会以压榨更多的人工效率来实现。这需要每个人在工作中，快速学习、高速成长。要锻炼好身体，精力充沛，才能赋能业务。

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