京东，如今俨然是国内互联网领域的大块头，成为抗衡阿里的另一极。但在此前很长一段时间，由于其亏损而不断遭受非议。而今，这一境况开始得到根本性扭转。

京东发布的最新第一季度财报就是最好的明证。根据近日京东发布的财报显示：

2018第一季度，京东净收入1001亿元人民币（约160亿美元），同比增长33.1%；净利润15亿，收入和盈利均超华尔街预期。无疑，京东在2018年春天再度交上了一份满意的答卷。

更值得关注的是，京东2018年第一季度服务净收入为86亿元人民币（约14亿美元），同比增长60.0%；连续八个季度盈利，京东此次财报调整后的每股收益为0.71元，创下单季盈利新高，具备连续盈利的能力，这是其发展路上的关键性拐点阶段，具有重要的意义。

要知道，利润、赚钱才是企业之根本。一个完整的商业模式运转包含用户价值和股东价值两个圆环，而所谓的股东价值就是为股东带来实实在在的、连续不断的利润。

1、连续盈利能力被检验

遥想当年，阿里的淘宝也是亏损了六年之后才实现了盈利；而京东也于2014年5月上市后，经历了迅速发展，实现了扭亏为盈，乃至到如今连续八个季度盈利，其连续盈利能力被正式检验通过。请注意，这里不仅仅是说实现了盈利，而是连续盈利。只有连续盈利才能证明是有效的，可持续的良性发展。

根据财报披露，京东在去年实现年度的GAAP（美国通用会计准则）和no-GAAP（非美国通用会计准则）下双双盈利之后，今年一季度京东继续在GAAP和no-GAAP下实现双双盈利。

实际上，公开资料显示，2016年，京东首次实现了non gaap的经营利润，而non-gaap的净利润在2013和2014年就已经是正的了，只不过后面开始对金融、020这些新业务的投入，2015年负了。

此前，笔者就多次说过，昔日的京东亏损就是一种战略性亏损，其是将超额利润购入到技术研发，以短期利益换取未来成长。不说别的，这一路战国美、苏宁，碾展当当图书，大笔投入物流，技术等，都是以牺牲利润来换取长远发展。

以商业的眼光来看待一个企业的发展，不能只以短期的盈利亏损来判断。这就好比路边小摊上的大妈卖水果还能是盈利的，但不能就说其商业价值要高过类似京东这样的互联网巨头。

实际上，京东早就已经具备了持续盈利的能力，但是对于一家着眼于长远的企业，必须要将短期的利润转化为长期的投资，无论是技术培育、产品迭代更新、良好的用户体验，还是物流基础设施的建设、研发人才的储备，都是需要长期大笔投入的。

而且，目前也似乎又到了一轮大笔投入期。不妨来看一个数据，2017年，京东用于技术研发上（包括人工智能、大数据和云计算等）的投入从上一年的45亿元人民币大幅增加到67亿元人民币，增速为49.4%；2018年一季度，京东用于技术研发上的投入持续提升到24亿元人民币，同比增幅达到了87.2%。

对于京东而言，技术是最核心的。早在去年年初的“京东集团2017年开年大会”上，京东集团董事局主席兼首席执行官刘强东也明确提出，京东将用第二个十二年的时间，把第一个十二年里所有的商业模式全部用技术来进行改造，变成一家纯粹的技术公司。

也只有这样投入，才能走得长远，以确保具备持续竞争力。据此也可推算下，如果没有这新一轮的投入，京东的利润会更高，业绩也更漂亮。

2、找到进化的正确方向

核心的问题是，是什么让京东拥有了连续盈利的能力？

一方面，在2018年开年之际，京东集团将京东商城的组织升级为大快消事业群、电子文娱事业群和时尚生活事业群，高度积木化的协同效应推，让京东商城业务在激烈的市场竞争下始终能够保持2%左右的利润率和30%以上的增速。强劲的增长力为连续盈利做了支撑；

另一方面，京东对外开放的力量开始凸显，来自于第三方服务业务收入的持续高增长，成为京东稳定盈利的保障。

今年第一季度，京东服务业务收入加速增长60%，就是这一力量的体现。而且，就在近日，京东服务+也正式上线，包括战略投资万达商业、步步高等无界零售的落地，这都将让京东迎来一个更大的想象空间。

在笔者看来，拥有了连续盈利能力，这对京东整个发展历程是至关重要的一步，这意味着京东找到进化的正确方向。

长期以来，京东一直以营收节节攀升向外界呈现出茁壮成长，而连续盈利则是最能挠动人心的。现在的京东其实已经是具备良好运转的整合营销平台，和阿里的对标也更加对称了。

此外，不妨看看美国亚马逊，过去20多年的财报数据，起也是收入高速增长，但一直处在盈亏的边缘状态，但其市值不断攀升。亚马逊的策略是尽可能的投资与扩张，基本不留任何盈余与现金。

业内有这样一种质疑，为何京东第一季度一路盈利下来，股价还下跌了。本质上，京东股价的近期下探主要是由于中美贸易战开打。从长远来看，京东依旧是潜力股，其股价还有巨大的上涨空间。

这点，可以从众多的上市公司中找到对标的案例。毕竟，一家企业具备了连续盈利能力，就是给资本市场最好的“强心针”。

而且，京东背后还有腾讯系这张流量王牌，用好了腾讯系流量，未来京东会更赚钱。

如今的电商乃至新零售，可以说传统的获客渠道几乎都被打掉了，除了京东、天猫这样的主流渠道，用户极度依赖微信，包括今年众多VC都超级重视微信赛道上的创业项目。这对京东的长远发展无疑是一大利好。

总之，京东在做的事情，是放长线，甚至超长线钓大鱼。这些经过大量、长期资金投入的硬功会在未来显示很大的超越性，这也不是哪个公司临时有钱就能沉淀下来。

在京东人眼中，目前的连续盈利“还只是开始”，后面还有更大的梦想。他们现在正在大踏步前进，包括拆分物流、金融等。一个新商业帝国正在迅速崛起。可谓，风物长宜放眼量,正是扬帆万里时！

老胡说科技

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运营人：老胡，知名互联网评论人士，观察家。沉积科技领域13年，历任《IT时代周刊》主笔，腾讯科技首席记者，迅雷、滴滴公关总监；写过大型书籍《黑马首富王传福》；

他是中国科技自媒体top 10，2016自媒体人百强；【具备创造：10万+阅读，文章能力】；文章见今日头条、界面、钛媒体、新浪科技、搜狐、腾讯、网易、艾瑞等60余家顶级专栏，单篇文章曝光量百万，整体文章阅读量超过10亿；文章转载与商务合作请加个人微信号：taiyangfeixue。