信用差价Definition of 'Credit Spread'
1. The spread between Treasury securities and non-Treasury securities that are identical in all respects except for quality rating.

2. An options strategy where a high premium option is sold and a low premium option is bought on the same underlying security.
Investopedia explains 'Credit Spread'
1. For instance, the difference between yields on treasuries and those on single A-rated industrial bonds. A company must offer a higher return on their bonds because their credit is worse than the government's.

2. An example would be buying a Jan 50 call on ABC for $2, and writing a Jan 45 call on ABC for $5. The net amount received (credit) is $3. The investor will profit if the spread narrows.

Can also be called "credit spread option" or "credit risk option".

Read more: http://www.investopedia.com/terms/c/creditspread.asp#ixzz2GKIceTia

无风险收益率Definition of 'Risk-Free Rate Of Return'
The theoretical rate of return of an investment with zero risk. The risk-free rate represents the interest an investor would expect from an absolutely risk-free investment over a specified period of time.
Investopedia explains 'Risk-Free Rate Of Return'
In theory, the risk-free rate is the minimum return an investor expects for any investment because he or she will not accept additional risk unless the potential rate of return is greater than the risk-free rate.

In practice, however, the risk-free rate does not exist because even the safest investments carry a very small amount of risk. Thus, the interest rate on a three-month U.S. Treasury bill is often used as the risk-free rate.

Read more: http://www.investopedia.com/terms/r/risk-freerate.asp#ixzz2GKIroUjO

无风险收益率(Risk-free Rate)，也称无风险报酬率（risk-free return rate）

什么是无风险收益率
　　无风险收益率是指把资金投资于一个没有任何风险的投资对象所能得到的收益率。一般会把这一收益率作为基本收益，再考虑可能出现的各种风险。

无风险收益率的公式
　　无风险收益率是资金时间价值与通货膨胀补偿率之和，是除了通货膨胀风险之外，没有风险情况下的投资收益率。

　　无风险收益率=资金时间价值（纯利率）+通货膨胀补偿率

无风险收益率的确定
　　无风险收益率的确定在基金业绩评价中具有非常重要的作用，各种传统的业绩评价方法都使用了无风险收益率指标。在我国股市目前的条件下，关于无风险收益率的选择实际上并没有什么统一的标准。在国际上，一般采用短期国债收益率来作为市场无风险收益率。

货币的时间价值

出自 MBA智库百科(http://wiki.mbalib.com/)

(重定向自资金时间价值)

货币的时间价值(Time Value Of Money)

1 什么是货币的时间价值
2 时间价值的来源
3 货币的时间价值的形式
4 货币时间价值的计算
5 货币时间价值产生的原因
6 货币的时间价值案例分析
- 6.1 案例一:货币时间价值的应用[1]
- 6.2 案例二:货币时间价值在新会计准则中的应用[2]
7 参考文献

什么是货币的时间价值

　　货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值，也称为资金时间价值。

　　专家给出的定义：货币的时间价值就是指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。从经济学的角度而言，现在的一单位货币与未来的一单位货币的购买力之所以不同，是因为要节省现在的一单位货币不消费而改在未来消费，则在未来消费时必须有大于一单位的货币可供消费，作为弥补延迟消费的贴水。

时间价值的来源

　　1、节欲论

　　投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给以报酬，这种报酬的量应与推迟的时间成正比。

　　时间价值由“耐心”创造。

　　2、劳动价值论

　　资金运动的全过程：G—W…P…W’—G’G’=G+∆G

　　包含增值额在内的全部价值是形成于生产过程的，其中增值部分是工人创造的剩余价值。

　　时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值。

货币的时间价值的形式

　　1、相对数：没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率；

　　2、绝对数：即时间价值额是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。

货币时间价值的计算

　　1、单利的计算

　　本金在贷款期限中获得利息，不管时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息。

　　P——本金，又称期初额或现值；

　　i——利率，通常指每年利息与本金之比；

　　I——利息；

　　S——本金与利息之和，又称本利和或终值；

　　t——时间。

　　单利利息计算：

　　I=P*i*t

　　例：某企业有一张带息期票，面额为1200元，票面利率为4%，出票日期6月15日，8月14日到期（共60天），则到期时利息

　　为：I=1200×4%×60/360=8元

　　终值计算：S=P+P×i×t

　　现值计算：P=S-I

　　2、复利计算

　　每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。

　　（1）复利终值

　　S=P(1 + t)ⁿ

　　其中(1 + t)ⁿ被称为复利终值系数或1元的复利终值，用符号（s/p,i,n）表示。

　　(2)复利现值

　　P=S(1 + t) ⁻ n

　　其中(1 + t) ⁻ n称为复利现值系数，或称1元的复利现值，用（p/s,i,n）表示。

　　(3)复利利息

　　I=S-P

　　年利率为8％的1元投资经过不同时间段的终值

　　(4)名义利率与实际利率

　　复利的计息期不一定总是一年，有可能是季度、月、日。当利息在一年内要复利几次，给出的年利率叫做名义利率。

　　例：本金1000元，投资5年，利率8%，每年复利一次，其本利和与复利息：

　　S=1000×(1 + 8%)⁵=1000×1.469=1469

　　I=1469—1000=469

　　如果每季复利一次，

　　每季度利率=8%/4=2%

　　复利次数=5×4=20

　　S=1000×(1 + 2%)²0=1000×1.486=1486

　　I=1486-1000=486

　　当一年内复利几次时，实际得到的利息要比按名义利率计算的利息高。

　　例中实际利率

　　S=P*(1 + i)ⁿ

　　1486=1000×(1 + i)⁵

　　(1 + i)⁵=1.486 即（s/p,i,n）=1.486

　　查表得：

　　（S/P，8%，5）=1.469

　　(S/P，9%，5)=1.538

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