所谓净现值，是把项目在计算期年限以内各年的净现金流量（即现金流入量减去现金流出量的差），按照行业投资的平均报酬率换算成现在时刻的价值，然后加总。
如果加总值大于0，说明从现在这一时点看，新增投资项目不仅能收回投资，还有利润可赚；
如果加总值小于0，说明从现在这一时点看，新增投资项目是无利可图的。所谓内部报酬率，就是指使上述净现值等于零时的投资报酬率。
内部报酬率越高，说明其与行业投资平均报酬率的差别越大，也就是新增投资项目的获利空间越大，新增投资项目承受行业投资平均报酬率或市场利率上升的能力越强。

内部报酬率也可以称为内部收益率。

======================================================================================某生产企业准备投资，有三种方案，项目寿命均为10年。三个方案初始投资分别为200万元、100万元、150万元。A方案年折旧额20万元，年净利19万元；B方案年折旧额10万元，年净利10万元；C方案年折旧额15万元，年净利9万元。假设企业要求报酬率为10％，求各方案净现值和内部报酬率。

要求净现值和内部报酬率首先要计算每个方案每年的净现金流量：
例如A方案，年净利为19万，这部分为净现金流流入，同时年折旧20万属于成本但是没有现金流出，所以计算净现金流入的时候要加回来。
则，A方案每年净现金流入为39万（19+20）；
同理B方案每年净现金流入为20万；
C方案每年净现金流入为24万。
有了每个方案每年的净现金流量，而且同一方案每年的净现金流入相同，即符合年金条件。
则，A方案净现值为34*（P/A,10%,10）-200；
B方案净现值为20*（P/A,10%,10）-100；
C方案净现值为：24*（P/A，10%，10）-150。
对于内部报酬率可以设内部报酬率为R,则有关系式34*（P/A，R，10）=200，求出A方案的内部报酬率，同理可以求出B、C方案的内部报酬率。

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某企业准备投资，有A、B、C三个备选方案，项目寿命均为十年。据已知条件估算，三个方案初始投资分别为200万、100万、150万。A方案年折旧额20万元，年净利19万元；B方案年折旧额10万元，年净利10万元；C方案年折旧额15万元，年净利9万元。如下表所示：（利率10％，10年年金现值系数为6。14） 1.根据上述资料估算，A、B、C三个方案的年营业净现金流量分别为（）。 A．20，10，15 B．19，10，9 C．39，20，24 D．8，10，12 2.假设企业要求报酬率为10%，分别计算各方案的净现值，则下列说法中正确的是（）。 A．A方案的净现值最大，应选A方案 B．B方案的净现值最大，应选B方案 C．A方案的净现值<0,A方案不可行 D．C方案的净现值<0,C方案不可行 3.分别计算三个方案的内部报酬率，则下列说法中正确的是（）。 A．A方案的内部报酬率大于10% B．B方案的内部报酬率小于10% C．C方案的内部报酬率小于10% D．B方案的内部报酬率最大 4.在互斥选择决策中，使用贴现指标选择结论不一致时，在无资本限量的情况下，以（）为选择标准，所以该企业应选择（）。 A．内部报酬率法，A方案 B．内部报酬率法，B方案 C．净现值法，A方案 D．净现值法，B方案

标准答案：C,AD,ACD,C
解　　析：1.年营业净现金流量＝净利润+折旧 2.方案A的净现值=39*6.14-200=39.46 方案B净现值=22.8 方案C净现值=-2.64 3.方案A：200÷39＝5.1282，方案B：100÷20＝5，因此方案A内部报酬率小于方案B内部报酬率，C方案净现值在38题中已计算出为负数，因此内涵报酬率肯定要小于10％。因此正确选项为ACD。

提问：3.方案A：200÷39＝5.1282，方案B：100÷20＝5，因此方案A内部报酬率小于方案B内部报酬率，C方案净现值在38题中已计算出为负数，因此内涵报酬率肯定要小于10％。因此正确选项为ACD。？？？？？？

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