背靠隆力奇日化零售却“力不从心”，聚好商城问题出在哪儿？

电商盛会618收官，除了京东、天猫、苏宁外，电商新玩家抖音、快手相继加入，让今年的电商赛道热闹非凡。玩家们都靠亮眼的成绩“出圈”，天猫618累计下单金额6982亿元；京东下单金额达2692亿元；苏宁易购全渠道销售规模增长129%……

电商平台就像一块大蛋糕，国产日化品牌隆力奇也想从中分杯奶油。旗下的电商平台聚好商城于今年3月赴美上市，发行价7美元。上市首日，聚好商城开盘价为8.6美元，最高价一度达到11美元，随后震荡下挫，截至6月24日收盘报6.42美元。

从它发布的最新财报来看，一季度，公司总营收为2840万美元，同比增长197.5%；净亏损49.5万美元，上一年同期录得净利润18.3万美元；销售及市场营销费用为110万美元，同比大增1236.3%。从数据来看，营收增长，净利润却因营销费用上涨而亏损同比扩大，这或许是一个影响它股价不太理想的一个因素。

回到聚好商城这家公司来看，其发展过程中存在的一些问题也是影响到其股价表现的重要因素，尤其是与隆力奇的紧密关系或许可以值得我们深究一下。

靠隆力奇“输血”贡献营收

隆力奇是国内知名日化品牌，以蛇油膏和花露水为人熟知。旗下聚好商城主要销售化妆品、健康及营养品和家庭日用品。所售商品主要来源于母公司隆力奇，同时也有水密码、曼秀雷敦、诗菲小铺等国内外品牌入驻，但大多为一些不知名的小品牌和网红爆款。

据天眼查显示，聚好商城成立于2012年，是一家聚集化妆品、健康和营养补品及家用产品的电子商务平台，隶属于上海聚好信息技术有限公司，由江苏隆力奇生物科技股份有限公司董事长徐之伟持股95.07%，而在招股书中显示，此次上市的主体聚好全球股份有限公司中，徐之伟仅持股25.2554%。

目前，聚好商城主要经营在线直销、授权零售商店分销、第三方商家和直播营销四个销售渠道。截至2020年6月30日，其电商平台已拥有177.48万名VIP会员。其招股书则显示，2020年前六个月，聚好商城营收为2695万美元，同比增长77%；净利润为83万美元，同比增长43%。

据财联社报道，该平台上销售的产品大多为隆力奇品牌产品，此外还有部分国产品牌的化妆品、护肤品和保健品，但知名度都较低。

虽说背靠隆力奇让聚好商城销售日化产品上有一些优势，但上市之后股价低于发行价也看出其在资本市场的表现并没有获得很大认可，那它在发展的过程中现阶段存在哪些问题？

扎根线上聚好商城难从巨头手上抢市场

相较于别的电商平台来说，聚好商城整体业务过于单一，覆盖面较窄，过于依赖母公司产品较难展开发展空间。

据国金证券研究所报告，2020年阿里巴巴占据63.65%大面积市场份额，京东和拼多多市场份额尾随其后。留给垂直电商玩家的份额并不多，业务单一的聚好商城想要从中分杯羹其实并不容易。

此外，隆力奇在天猫、京东均开有自营旗舰店，其同一款产品蛇胆硫磺皂在天猫月销达到2000+，在京东上有百万条购买评论，而在聚好商城上销量仅达212。数据上看相差悬殊，尽管卖的是同一款产品，但消费者趋向于在主流平台购买，这也说明聚好电商平台竞争力还不够大。

除了业务、竞争力方面，对聚好商城争议最大的莫过于它的商业模式，其商业模式饱受外界质疑。

从2020年财报数据看，在聚好平台上注册的VIP会员数量从2019年的156万增至197万；开店的商家数量从2019年的169个商家增长到2020年的178个商家。

一年间开店商家仅增9个，而VIP会员却增了41万。据智通财经了解，成为隆力奇会员需要一次性买500元到2.6万元不等的产品。可以看出会员门槛也不低，那么会员数为何蹭蹭上涨？这与聚好商城母公司隆力奇的“独特”商业模式有关。

据清流工作室获悉，至少两位聚好商城的加盟商告诉清流工作室，聚好商城的主要精力是“拉人头”而非卖货，要想加盟，必须得交钱成为隆力奇会员，之后发展的会员越多，返利就越大。此外，加盟商介绍称，在聚好商城上市前，隆力奇的会员有资格认购原始股。

这样热衷于“拉人头”的商业模式屡次遭受外界质疑，香颂资本执行董事沈萌表示，从长远来看，聚好商城的商业模式缺少长期稳定的发展结构，大股东不具备强势品牌号召力，其未来发展可能不太乐观。

产品爆出质量问题引发信任危机

在商业模式发展遭受一些质疑声音之后，聚好商城销售的产品也被爆出质量问题。

据自媒体捉销师获悉，聚好商城销售的一款名为比芭美红石榴隔离防护喷雾涉嫌虚假宣传。该喷雾宣传称“防晒指数高SPF50+、PA+++”，法规规定的特殊用途化妆品，如防晒等化妆品，产品标签上应标注“国妆特字”或者“国妆特进字”的批准文号，而该喷雾未满足相关规定要求。其次，喷雾宣传“无酒精”自相矛盾，从其产品成分中可见“乙醇”成分（俗称酒精）。而后，喷雾宣称“无防腐剂”，其成分中却含有防腐剂羟苯丙酯、羟苯甲酯。

事件爆出后，售卖该喷雾的商家称是文案上传错误所致，目前已下架涉事产品，下架前涉事产品销售量高达8695件。

之后又有消费者举报称聚好商城涉嫌销售“三无”产品，而销售“三无”产品的商家涉嫌超范围经营。产品为雅因璐富勒烯水润修护精华液，该精华液的商家为司奇隆毛纺服饰。经企查查APP查询，此商家经营范围为服饰、毛纺织制品。此外，涉事精华液在国产非特殊通途化妆品备案网站中无查询结果，商家涉嫌非法经营。

日化行业产品质量难免会出现问题，放眼化妆品行列，此前兰芝旗下臻白净透保湿乳、兰芝水活力喷雾、等产品被爆检测出金黄色葡萄球菌；谜尚的优护水嫩防晒霜检出4-甲基苄亚基樟脑超标；雪花秀柔和洁颜泡沫检出菌落总数、霉菌和酵母菌超标……

化妆品质量问题并不罕见，但存在这个问题难免会让人留下不好印象，对聚好商城来说便是如此，容易产生负面影响。

结语

背靠隆力奇，依托销售网络资源的聚好商城在市场表现稍显平淡。其线上平台“拉人头”模式遭受外界不少的质疑声音，以及平台销售产品频频爆出质量问题，这些因素都会影响到消费者对其商城的评价。对于聚好商城来说，一年新增9家入驻商店已是举步维艰，若提高门槛可能会不如人意，因此线上电商平台的发展模式值得思考衡量。

在线上发展未能有较大突破之外，聚好商城却将目光放在社区团购赛道上，此刻进攻赛道也会承担一些风险与压力。虽然2020年营收、净利润有所增长，但对于聚好商城来说，布局线上平台的同时拓展下沉市场难免会顾此失彼。当前的资金、用户规模难以撑起未来美好的憧憬，另一方面聚好商城要面临京东、拼多多、滴滴的强势入局压力，相比之下聚好商城的体量还是不够，技术、经验缺乏，优势不够明显，短期之内难以在社区团购赛道上做出成效。

本文来源：美股研究社，转载请注明出处。

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