彼得·林奇的 PEG 估值策略
策略介绍:
投资大师彼得·林奇(Peter Lynch)有过一个著名的论断:任何一家公司股票如果定价合
理的话,市盈率就会与收益增长率相等。这就是 PEG 估值法,PEG 在综合考虑了低风险以及
未来成长性的因素,可用于股票价值评估。本文浅谈“PEG 估值法”,并给出策略,进行回测。
PEG 指标即市盈率相对盈利增长比率,是由上市公司的市盈率除以盈利增长速度得到的
数值。该指标既可以通过市盈率考察公司目前的财务状况,又通过盈利增长速度考察未来一
段时期内公司的增长预期,因此是一个比较完美的选股参考指标。
- EPS(Earnings Per Share) 表示 每股收益 (一般按年计算):
EPS=润 归属于普通股股东的当期净利润 / 当期实际发行在外的普通股加权平均数
- PE(Price to Earning Ratio)表示市盈率,是当前股价(P)相对每股收益(EPS)的比
值,
PE=P/EPS
将 EPS 按照不同的计算法方法取出,我们可以得出适用不同情况的 PE(市盈率)
- 若每股收益(EPS)取最近 4 次的季报的每股收益的平均值,则计算出“滚动市盈
率” (又称市盈率 TTM);
- 若每股收益(EPS)取去年的 12 个月的每股收益,则计算出“静态市盈率”(又称
市盈 率 LYR);
- 若每股收益(EPS)取预测下一年的每股收益,则计算出“动态市盈率”。
下面的策略中我们使用的是 “市盈率 TTM” ,更加接近现实,准确一些。
- G(Growth Rate of Expected Profit) 表示企业的 收益增长率。收益增长率的计算方
法不一,简便起见本文取 EPS 增长率 :
G=(EPS this year−EPS last year)/ EPS last year
- 基于以上几个指标,得出【PEG】的公式如下:
PEG=PE/(G∗ ∗ 100)
彼得·林奇曾经指出,最理想的投资对象,其 PEG 值应该低于 0.5。PEG 在 0.5-1 之间,
是安全范围。PEG 大于 1 时,就要考虑该股有被高估的可能。
回测情况:
代码:
策略改进:
该策略在做十年回测时效果甚佳,但在进行 2017 年入场回测时,发现效果不佳:
因此,对选股条件进行了改进:
回测情况改善如下:
源代码:https://www.fageka.com/i/eatSiIm1621
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