文/辛东方

　　[摘要]2015年6月，奇虎360董事长周鸿祎宣布启动360私有化战略计划，并退出美国股市，12月再曝与投资者集团达成私有化协议。周鸿祎在股市上到底是赔了，还是赚了，外人不得而知！360到底在卖什么膏药，更是把行业人人士给纠结住了。

　　据了解，奇虎360是由周鸿祎于2005年9月创立的以主营360杀毒为代表的免费网络安全平台和拥有问答等独立业务的公司。该公司主要依靠在线广告、游戏、互联网和增值业务创收。

　　2015年6月，奇虎360与投资者集团达成私有化协议，奇虎360的全现金私有化交易估值大约93亿美元(约合595亿元人民币)，有61%投票权的股东将对交易进行投票，交易价格比6月16日收盘价高出16.6%.。排队从美国股市退市的中国科技公司，又多了一个奇虎360。

　　2015.12.360股市走势图

　　“股市有风险，投资需谨慎”这是股民的共识，也是所有投资股票玩家心知肚明的道理。自今年6月，奇虎360宣传从美国股市退市，到了12月再曝与与中信证券、华兴资本、红杉资本等联合收购360所有流通在外的股份，每股约77美元。奇虎360董事会打算成立一个由独立董事组成的特别委员会，来评估这项要约。

　　至于这么做的原因，周鸿祎在给员工的内部邮件这么表示：“360目前80亿美元的市值，并未充分体现360的公司价值。”

　　周鸿祎在内部信中，还披露 从2005年创业至今，作为互联网免费安全的首倡者和颠覆式创新者，360经历了持续跨越式的发展，成为中国互联网公司的领军人物。然而，我们当中的很多人认为，360目前80亿美元的市值，并未充分体现360的公司价值。

　　周鸿祎在给员工的内部信中还说，私有化是我们在反复考虑当前全球及中国资本市场环境后的审慎决定，更是加速业务全面升级、拓展业务发展空间的重要一步。“

　　究竟真实情况是不是这样呢，自周鸿祎的内部信被公开后，曾引起行业人士的质疑。IT行业相关专家也做过相关的调查和论证，网上的一篇文章”周鸿祎血本无归？360美股退市的真实内幕“多少也印证了一点说法。

　　360是不是真的招架不住股市的震动了？

　　今年以来A股涨幅最大的个股，多数来自互联网公司，3月在创业板上市的暴风科技，股价涨幅已经达到42倍。随着眼下这一波从境外退市的互联网公司回到国内资本市场，一直没有什么大型互联网公司的A股，终于有暴风、乐视之外的选择了。

　　今年以来，在美国上市的多家中国互联网公司宣布收到私有化要约，准备退市，而盛大游戏和完美世界等公司则在最近已经签署了最终私有化协议，即将退市。

　　3月3日，纳斯达克上市的世纪佳缘接到 VastProfitHoldings发出的私有化要约，准备退市，当时市值2.3亿美元。

　　4月14日，在纽交所上市仅17个月，邦数码透露收到两位高管发出的私有化要约，准备退市，当时市值1.5亿美元。

　　4月21日，纳斯达克上市的学大教育宣布收到私有化要约，准备退市，当时市值2.3亿美元。

　　5月18日，纳斯达克上市的中国手游宣布收到私有化要约，准备退市，当时市值5.9亿美元。

　　6月9日，两大股东对纽交所上市的易居中国发起私有化要约，宣布计划从美国退市市值9.3亿美元。

　　6月10日，纳斯达克上市的人人收到创始人陈一舟发起的私有化要约，当时市值为13.64亿美元。2011年上市之时，人人的市值为55.3亿美元。

　　奇虎360则是这份名单上最新的一个。

　　今年的5月19日，上海证劵交易所副总经理刘世安提出要在上交所打造新兴产业板，为股权架构或公司治理方面存在特殊性的公司，预留了上市空间。

　　一边是“中概股”在美国股市偏低的估值，一边是国内市场的利好趋势，这些互联网公司的打算并不难理解。

　　2011年上市至今，360股价走势

　　奇虎360于2011年3月30在美国纽交所上市，发行价为14.5美元，在随后两年多时间里，奇虎360股价上涨超过400%，一度超过120美元每股。然而在2014年3月之后，360的表现就一直不佳。

　　周鸿祎在内部邮件中宣称，截至2015年一季度末，360的PC和手机产品的月活跃用户总计超过12亿，2014年全年，360营收超过86亿元人民币，净利润超过21亿元。而如今85亿美元的市值，相比起百度720亿美元和阿里巴巴超过2100亿美元的市值，显然还有一定差距。

　　有钱之后，360可能会花在哪里？

　　360会以什么样的速度从纳斯达克回到A股，目前还不得而知。但是从最近半年里360的一系列举措，不难推测接下来，360的业务重点在哪里。

　　在过去的半年中，360的业务重点基本上都在起家的安全产品之外。

　　在传统安全产品方面，360与腾讯竞争多年，3月，360宣布与微软达成战略合作，成为Windows10的惟一安全合作伙伴。尽管360在这个领域做得还不错，但是这个市场已经随着PC行业的黯淡而不断缩水。

　　在这个所谓“移动时代”，系统厂商的控制越来越强，360产品在苹果的产品上几乎没有存在感，而今天每一家中国Android手机厂商都在做自己的安全产品，这都是 360的直接竞争对手，而手机厂商控制着操作系统。

　　搜索和硬件，才是360设想的未来。

　　2014年12月，360投资4亿美元，与酷派组建合资公司，宣布360准备做手机了。5月，周鸿祎在北京召开发布会，公布了新手机品牌的名称——奇酷。在那之后，周鸿祎和奇酷手机就没有停止在社交网络上刷存在感。不论360什么时候回到A股，360要做手机这件事，看起来都是认真的，并且投入巨大。

　　今年1月，360宣布正式推出独立搜索品牌“好搜”，在半年时间里，它们吃下了国内搜索市场 30%的份额。

　　360在1月的另一个动作是投资2亿元人民币，与磊科成立新的合资公司蜂联，进军智能路由器市场。几天前，360刚刚发布了三款路由器新品，至此，360已经在儿童手环、智能路由器和手机这几个领域探索产品，寻找移动时代的“入口”。

　　接下来，还有哪些公司会“回来”？

　　360一定不会是最后一个准备回到A股的公司。在此之前，聚美优品和百度都曾经表示希望回到A股上市。

　　根据彭博社的数据，中国上市的互联网公司目前的未来12个月前瞻市盈率平均达到89倍，在全球的平均数据为25倍。

　　如果按照市值“被低估”或是同类公司在国内资本市场的利好趋势，下一个出现在退市名单上的很可能是迅雷。今年年初，迅雷的股价一度跌至谷底，反观同样以影音播放为主要业务的暴风，在创业板上市之后接连几十个涨停的成绩，转型中的迅雷未必不会考虑回到A股，重新开始。

　　然而，“回归”并不是一夜之间就能办到的事。

　　如今，在美国纳斯达克或者纽交所上市的中国公司已经超过200家，这些所谓“中国概念股”如果想要“回归”A股，即使现在启动也需要至少两三年的时间。2013年从美国退市的分众传媒如果能解决“借壳”上市的波折，就将成为第一家成功从每股回到A股的中国公司，而刚刚启动私有化要约的360、人人、易居等，只不过开始了第一步。

　　美国曾经是中国互联网公司最理想的上市之地，为了在美国上市，许多创业公司采取了搭建VIE（VariableInterestEntities）结构的方式。如今，这些上市的公司在回归之前，光是拆除VIE结构，可能都需要将近一年的时间。

　　一年甚至两年之后，迎接“回归”公司的“风口”还是不是如今的那几个，难说。

　　12月奇虎360与投资者集团达成私有化协议

　　自今年6月，奇虎360从美国退市后，12月与与中信证券、华兴资本、红杉资本等2015年12月，奇虎360与投资者集团达成私有化协议，奇虎360的全现金私有化交易估值大约93亿美元(约合595亿元人民币)，有61%投票权的股东将对交易进行投票，交易价格比6月16日收盘价高出16.6%。

　　12月16日，360i阅读产品的下线，更说明了360企业的业务在大调整，未来360具体会做些什么。还有待市场的进一步考察。