中国股市低迷的根本原因

和讯网友“长江荐股”发文探讨中国股市低迷的根本原因，我深表认同，特转载于下：

1、当年股市为国企扭亏服务，给投资者埋下了后遗症。1998年政府为了实现国企3年扭亏的目标，要求一家优质企业捆绑一家亏损企业一起上市，通过业绩包装作假，在大规模圈钱后，大股东再掏空上市公司，为股市制度缺陷埋下祸根，造成了许多大盘股沦为垃圾股、ST股。如中国远洋从68.4元跌到4.14元，广大投资在这些老大盘股里蒙受了巨大损失，还要遭到现在的管理层和舆论对绩差股的严厉训斥。

2、大小非减持的限制规定不了了之。股改前，流通市值仅8900亿，总市值仅2.8万亿。此时，非流通大股东仅付出10送3的极小对价(2700亿元)，就换来了最高时27万亿市值的流通权，至今流通市值仍高达16.8万亿，总市值23万亿。问题是，原非流通股东的成本只有一元，经多年的送股分红，已变成了零成本，而原先国资委的“国有股三年内减持5%须报请国资委批准”的规定已不了了之，国企困难时就加大了减持力度，它们在任何股价上兑现都收益巨大。而股改后新上市的非流通股的锁定期更短，兑现后的机会成本更高。这几年股指和股价之所以飞流直泻，广大投资者之所以亏损累累，除了IPO和再融资以高溢价抽血外，更主要的是持股的高成本输给了大股东的低成本或零成本。不妨说，现在是在为股改时拿到的微小的红利还重债。

3、管理层盲目扩容大跃进把投资者推向了深渊。从1958年的“跑步进入共产主义”的大跃进，到1978年的“洋跃进”，再到2009年4万亿投资和地方政府12万亿的投资大跃进，都是好大喜功、凭功升迁、只求速度、不顾质量的思想造成的。平心而论，仅20年历史、人均GDP刚刚达到5000美元的中国股市，而机构仅占市值7.4%、85%的投资者资金仅10万元以下，却把股市搞成20多万亿市值，世界第二，这本身就是不切实际的大跃进所导致的恶果。

4、持续的再融资是股市被压垮的根本原因，银行股年年融资，岁岁圈钱，永远吃不饱，现在总市值已进入全球股票市值前位，大家想想，银行股还会涨吗，靠利息吃饭，没有创新，只知道融资，贷款风险巨大，市值超过世界知名大银行，丑闻不断，并且还有成百上千商业银行等待上市，而管理层还在声称：发行新股与股市低迷没有关系，停止新股发行对股市不会有根本改善！这样的以保护融资为主的市场把投资者利益全然不顾的市场会有希望吗！

博主注：我认为，长江荐股所陈述的事实，是近20年来股市发展的真实写照。要扭转股市低迷的局面，把股市真正变成国民经济发展的助推器，必须把保护投资者利益放到首位。为此：

1、必须要有一部《投资者权益保护法》；

2、修改《证券法》或在《投资者权益保护法》、《民诉法》中增加集体诉讼制度；

3、对于发现欺诈上市的，除欺诈者应按发行价以上溢价回购所发行股份外，三年内不受理其控股股东或实际控制人申请发行新股，及其控股的其它上市公司融资、增发等业务；保荐机构、会审律事务所，停止其此类业务资格2年，并承担赔偿的连带责任；

4、对于过度包装上市后业绩立即变脸的，每发现一家公司变脸，停止该保荐机构、会审律事务所此类业务资格1季度，并承担赔偿的连带责任。

只有把保护投资者利益真正落到实处，股市兴旺才有长久基础，中国经济才有希望。

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