嘉洋原创一：价值规律主导下的行情周期
价值发现阶段：历史上我们发现，一波标准的行情往往从绩优板块井喷而起，这是因为长期的股市低迷造成了大部分绩优股票价值严重低估，有些甚至低于其资产结算价格（即净资产值），例如1996年初行情。当行情开始爆发的时候，理性的资金必然首选绩优成长股，所以一般这个阶段绩优成长股都会有比较好的表现。同时一些稳定受益型的公司也将受惠行情的纵深发展。
价值创造阶段：当绩优成长股涨到一定程度时，人们就会找一些有好投资项目的公司的股票进行购买，尽管这些所谓的“好”投资项目还没有出现投资回报，甚至不可能出现投资回报。我们往往把这种没有实质性的业绩支撑的股票行情叫作“概念性行情”，这时候的股票炒作往往出现板块特征。价值创造阶段往往历时比较长。
高位无价值阶段：这个阶段往往因为股市财富效应的作用，各路热钱纷纷往股市涌来，生产性资金，银行借贷资金等都绕过政策的限制进来，但是上市公司的股价已经被高估。资金只能选择没有怎么涨过的股票购买，所以这个阶段，往往是涨得少的股票或者没有涨的股票在涨，或者是小盘股在屡创新高，这是行情助攻的最后阶段。理性的资金在悄悄地派发前期暴涨过的股票，所以这个阶段是高价绩优股不涨反跌，只涨个股不涨指数。
尊重价值阶段：行情演绎到最高峰的时候，行内人士都喜欢把这个时候买股票叫作“搏傻”，其实这个“搏傻”就是说绝大多数的投资者都知道，价格已经远超价值，买进去有风险，为什么买呢，因为他们深信，还有比自己更加傻的人等着更加高的价格接收他们的股票。显然，当最后一个傻子接手后，手中的股票不抛就来不及的了，所以，很多人都不得不割肉。这个阶段其实大家都相信价值回归是必然的，所以得尊重价值规律，抛出价格高估的股票。
价值混乱阶段: 股价经过一轮杀跌后初步站稳，将要形成一个大家都接受的底部，以期待下波行情的来临。在筑底过程中，往往个股轮流启动，涨幅不高就匆匆下来，给人的感觉是涨升没有什么规律，看不见涨的都是哪类股票。从表面上看是一个价值混乱的阶段，实质上，这个时候是理性的大资金在吸呐有投资价值的股票，往往这个时候逢低就要买进。
底部无价值阶段：这是一个很短暂的时期，其特征是：大盘已经在底部回旋很久，在外在利空的条件刺激下，很多上市公司的股票价格迅速下跌，向下偏离价值。这往往是行情的最后一跌，我们常常把它叫作“诱空”。
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