随想录（科技企业中股票和融资）

最初对期权和股票比较感兴趣，还是因为看了《浪潮之巅》这本书。这其中就涉及到了股权、融资和估值方面的事情。乘着今天比较空一点，正好可以拿出来说一说。一般来说，对于创业公司来说，在待遇和条件上不一定比的上大企业，所以很多创业公司就会用期权吸引优秀的人才。期权其实就是股票，或者某种意义上就是企业的原始股，将来公司变卖了或者上市了，这些期权可能很值钱，但是如果公司倒掉了或者你提前走了，那么这些期权就是废纸一张。说了这么多，我们还是看看创业公司是怎么融资和升值的，这比较有意思。

a）初创企业

假设a和b两人创建了公司，a技术入股，b资金入股。起初不妨原始股有100股，a持有50股，b持有50股，对公司初步估值100块钱。那我们简单算一下就是，a持股50%， b持股50%，股票单价1元。

b）天使投资

经过一段时间的运营和推广，公司的产品有了很好的客户基础，在业内慢慢有了一些口碑，所以也开始吸引了天使投资的注意。假设天使c看中了该公司，经过测算，暂时对公司估值1000，打算对公司持股20%。此时，有两种方法可以让c持有这20%的股票，要么保持原股票数不动，从a和b那置换一些股票到c那里，那么就是增发股票。常用的也是后面一种。

因为原有股本为100，而c需要持股20%，那么需要对c增发25股。这时的总股本就是125，虽然我们发现a和b的持股比例降到了40%，但是单个股票的价格为1000/125=8块，升值了8倍。

c）风投进入

又过了一年，公司发展得越来越好，用户数突破千万，财务上开始收支平衡，甚至有了一些利润。这样，原来还在观望等待的风投纷纷要求分一杯羹，风投d就是其中一家。风头d根据用户数、市盈率和竞争对手的情况，给公司估值10000。为了给企业加一把火，风头d决定跟进投资，打算持股20%。同样，和上面一样，为了达到这个持股比例，公司需要对风投d增发股票31.25股。这里的小数其实是不存在的，为了计算的需要，我们暂时忽略一下。

有了这31.25股，所以31.25/（50 + 50 + 25 + 31.25）=20%。因此，总股本增加到156.25，持股比例也稀释为32%，32%，16%，20%。但是单只股票的价格发生了巨大的飞跃，此时的价格为10000/156.25=64。相比较初始情况，足足升值了64倍。

d）风险并存

当然，上面的融资和股权稀释的情况还要进一步稀释下去。拓展业务、招聘人才、开拓市场、价格战、改善财务，这方方面面都需要钱。所以，公司在得到融资的时候，控制权也在慢慢丧失。创始人被董事会赶走的事情并不鲜见。所以说，资本就像一支贪婪的手，关键的时候会推你一把，当然也会在关键时候掐死你的喉咙。

上面的范例比较简单，但是说明一些问题。有兴趣的同学可以继续找一些资料过来看看，比如对赌协议、员工期权、分红和期权、股权及投票权的分离、一级市场和二级市场、定向增发等等，也蛮有意思的。

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