——《钱经》专访陈思进

文/王婷

今天，全球的经济学家正在进行一场辩论——通胀是否应该是常态？几十年来，凯恩斯学派占了上风，通胀成了常态，全球市场饮鸩止渴。

央视《华尔街》学术顾问、财经专著《金融让谁富有》作者陈思进认为，中国目前物价上涨，房价居高不下，股市成为全民的热点话题，这一切都像是一个巨大的泡沫。

入股市，就当进赌场，小赌怡情

陈思进认为，凯恩斯主义初受青睐主要是在大萧条时期，他拯救经济的方法原本当作强心针，却没料到之后药物依赖，当成了补品，整个世界中了宽松信贷的毒。金融危机使美国意识到这一点，于是把通胀输出国外，将祸水洒向了全球。（这次金融危机好几年了，美国还是无法从中解脱出来，再次宽松货币的结果只会把通胀输出国外，将祸水洒向了全球）

“中国这次被美国玩儿得很惨，人民币不得不升值，中国的经济模式已经被美国下了套，普通百姓生活步履维艰，只有极少数人赚了大钱。而目前，全球最大的泡沫第一是黄金，第二中国的房地产，中国经济已成泡沫。”陈思进现居住的加拿大也有类似情况，他认为，加拿大的经济和中国有类似之处，出口主导，加币被逼上涨，而政府放松信贷，接近零利率，死撑房市。现在加拿大平均房价超过33万，而美国已经跌破20万。加拿大债务破了历史纪录，也已中毒上瘾。根据英国《经济学人》计算，加拿大房价的泡沫接近24%，这在地广人稀的加拿大，达到了有史以来最高点。

而对于股市，陈思进表示：“全世界股市都是合法的大赌场，中国股市也一样，中国股市近20年，由于信息的不对称，平均每个散户亏损5万人民币。进股市的，就当进赌场玩玩儿，小赌怡情。”

本轮行情的出现，陈思进认为是43万亿推起的结果。2010年11月3日，央行承认增发了43万亿，这相当于给每个中国人发了3万元。货币超发，虽不见得每个中国人可以拿到3万元，但这43万亿无疑大部分流向投资市场，股市一次又一次的放量也就在情理之中了。

股指的区间会在哪里？陈思进认为，目前中国市场就像是一个童话世界，“在童话世界里一切都有可能。长期来看，中国股指一定会向上增长；但就短期或是某一波行情，股指的变化是没有人可以预料的。”而不得不提的是，就当记者完成采访，还未来得及成稿时，当天沪指大幅下跌了168点。

指数基金较适合普通股民

对于如何操作，陈思进建议普通投资者选择指数基金，“个股的涨跌是根本无法预测的，由于信息的不对称，散户投资个股很难成功。周立波在节目里讲了一个故事，说连交易所里打扫卫生的、和菜场里卖葱姜的老太太都吹嘘自己有内幕消息，这就说明了大家都知道内幕消息是多么重要，而真的内幕消息又有多难得。况且靠内幕炒股是违法的，就好似在赌场里出老千一样。”

为什么选择指数基金呢？陈思进认为，一方面，指数基金是与市场同步成长，力求股票组合的收益率拟合该目标指数所代表的资本市场的平均收益率。目前行情上涨，中国股指有出于相对的地位，现在投资指数基金实现正收益的可能性非常大。另一方面，指数基金的投资成本很低：可有效规避非系统风险，交易费用低廉，延迟纳税，操作简便。“把三五年内，用不上的钱投入指数基金，基本上可以放心。”陈思进表示，他本人目前投资的也是美国及欧洲的指数基金。

分析师的话可以倒过来听

说起投资技巧，陈思进否认它的存在，并且提醒投资者，财经金融专家的话，有些能听，有些不能听，有些可以倒过来听。

“立场决定观点，‘屁股决定大脑’，卖花的说花香，卖瓜的说瓜甜，理发师总是要你理发，房产经纪永远劝你买卖房子。因此，大家在看专家预测时，要特别留意那些大师和专家都来自何方。如果是投行内的所谓‘经济学家’、或‘首席分析师’，请恕我直言，他们充其量是投行派来的超级 Sales。”

陈思进解释，通常来说，券商准备做多时，往往会唱衰大市；反之亦然。所以，听他们说话就像贝利的“乌鸦嘴”，通常要反过来听。陈思进以高盛举例，前两年高盛做空油价，就在油价超过每桶120、接近130美金时，他们忽悠别人赶快进场，否则油价会涨到 200、甚至 400美金一桶！结果，等大量投资者进场之后，油价一路下滑至30美金一桶，高盛赚得盆满钵满，困损的都是最单纯的投资者。

另外，陈思进也提到了股神巴菲特，“巴菲特的投资策略——Buy and hold（买入并且长期持有）众所周知，但其实在巴菲特52年的投资生涯中，真正长线并重仓持有的股票总共才7支，占他的全部资金在最多时都不超过的20%，最低时甚至连10%都不到。更讽刺的是，巴菲特一再警告金融衍生品是‘大规模杀伤性武器’，他是坚决反对的。可事实上，他的伯克希尔哈撒韦公司，是衍生品最大的玩家之一，目前依然持有620亿美元的衍生产品合约！道理很简单，巴菲特也在市场之中，他和其他参与者是竞争对手的关系，指望他能真心指导你？除非他是‘活雷锋’，那也就成不了‘股神’了。”

（《钱经》2010年12期，《钱经》——中国投资理财第一刊）