希腊究竟能不能脱离债务危机?这一点,就连德尔斐(Delphi,希腊圣地——译注)的先知都不确定。

  不过,从最近的新闻报道来看,古老的缪斯有理由感到乐观:自五月份起,希腊重新迈向金融市场的努力已经取得了成功2012年4月 (1),市场的不安反应也平息了下来。通过在一周时间内销售两支短期债券,债台高垒的希腊已经筹集到了45.3亿美元。而且它本可以卖出更多的债券——两次拍卖都出现超额认购。

  不过,如果更仔细地观察的话,事情可能没这么简单。要知道,债券拍卖火爆是有代价的,超过4%的利率表明市场仍然担心希腊未来可能违约。目前希腊债券的评级仍然是“垃圾级”,违约保险的成本仍然居高不下。伦敦一家追踪信用违约掉期价格的公司CMADataVision认为,希腊有54%的可能会破产。

  delphi盒子不过如果你向希腊的官员们提起违约甚至债务重组,他们都会置若罔闻。他们的回答是:现在一切顺利,三年的财政紧缩计划已经见效了,任何形式的重组都不大可能会发生。

  一位希腊财政部的人士表示:“甚至没有对此进行任何讨论,重组不在我们的考虑之内。”此事不容置疑。

  当然了,当债务危机刚爆发的时候,希腊官员们也固执地认为,情况不会恶化到需要国际货币基金组织(IMF)提供紧急救助的地步。我们现在知道,那种逻辑充其量是一厢情愿的想法。不管你信不信,不久之后,这个身负重债的国家除了进行债务重组,也许就没有其它的选择了。

  马里兰大学(UniversityofMaryland)的经济学家卡曼莱因哈特(CarmenReinhart)称:“即便希腊一切都按规则来做,只要不进行债务重组,希腊的调整能够见效的可能性就很渺茫。这种可能性并非为零,但常渺茫。每次你试图节食的时候,过程都很痛苦,而且也不会变舒服。你知道这是你应该做的,但这种并不会使这个过程变得愉快。”

  这一切最终取决于你怎样定义“重组”这个词。估值折扣会使希腊债券的价值普遍大大削减,无论从角度来看,还是对于投资者来说,都不是一个有吸引力的选择。但通过将违约的可能性体现为更低的债券价格,市场已经向希腊债券操起了剪刀。据报道,就连日前公布的欧洲银行压力测试,也在指导原则中向各银行提出:假设其投资组合中的希腊债券投资将遭受17%的损失。

  包括诺里鲁比尼(NourielRoubini)在内的许多经济学家指出,对于希腊来说,一次自愿的债务掉期也许是更容易被接受的办法,而且也许可以帮助希腊避免阿根廷那样草率的违约。鲁比尼写道:“一次有序的重组不可避免,这是所向,而且具有可行性。重组的方式必须使主权债务的债务人和债权人都能受益。”

  这种掉期的条件是:债券价值维持不变,息票价值打折,到期日向后推迟。虽然偿付的日期向后推迟了,但是自愿同意这些条件的债权人可以得到全额偿付,而且债务人也可以得到不少喘息空间。鲁比尼指出,历史记录表明,90%的债权人在这种情况下都会同意这项交易。

  事实上,这种交易已经在悄悄地发生了。上个月,希腊财政部(MinistryofFinance)和卫生与社会福利部(MinistryofHealth&SocialWelre)宣布,医疗系统长达三年的未付债务将以零息票债券的方式得到偿付,此举使债权人的损失达到了初始投资的19%。

  从国际货币基金组织最近的报告看来,希腊的财政紧缩计划看来已经了正轨。这使得关于债务掉期的议论看起来像是耸人听闻,更不用说比债务掉期还严重的估值折扣了。而且“三巨头”——希腊人这样称呼国际货币基金组织、欧洲中央银行(EuropeanCentralBank)和欧盟委员会(EuropeanCommission)——对财政紧缩计划的结果很满意。它们的确应该感到满意:上周来自希腊的报告称,该国的预算赤字在今年上半年下降了46%,比预期的还要多。

  不过就像国际货币基金组织的报告总结的那样,挑战仍然存在——这可能也解释了希腊为何放弃了1年期债券的销售计划。希腊目前的通胀率为5%,高于预期;同时失业率已经接近12%,并且仍在攀升。与此同时,希腊的经济也在减速,而且信贷向企业和家庭的流动也处于冻结状态。甚至有些全球零售连锁机构,比如最大的折扣超市阿尔迪(Aldi),已经决定完全退出希腊市场。此外,希腊在增收上也遇到了麻烦——在2010年的前6个月里,希腊的现金流入只增长了7%,而预期的目标为13.7%。由于经济减速,通过税收充实国库只会变得更加。

  即使有国际货币基金组织和欧盟(EU)的支持,即使既定的财政紧缩计划畅行无阻,希腊也将不得不举借更多资金,用来债务,而且它的借款成本可能会很高。经济学家预测,到2013年,希腊的债务将上升到产出的150%。这让人不禁疑惑,此后的种种痛苦是否值得它现在付出这样的代价——尤其考虑到即便增加借款,希腊也仍然可能无法承担它的债务。阿根廷最终违约,就是因为它认定重组成本过于高昂。

  但在长期看来,让希腊在短期内经历一些阵痛也许更好。“如果没有酵母,再加多少面粉,面团也发不起来。”位于伦敦的智慧资本公司(IntelligenceCapital)董事长艾维纳什佩尔绍德(AvinashPersaud)写道。他认为这个缺失的“酵母”就是一次债务掉期,它能delphi盒子希腊打开潘多拉魔盒?债务重组或是唯一出使希腊应付的利息减少一半。

  然而microsoft foxpro foxpro数据库,希腊人对任何形式的重组都极为厌恶。“我们不需要重组,”希腊经济学家雅尼斯斯图尔纳拉斯(YannisStournaras)说,“如果进行重组,无异于打开了潘多拉魔盒。

  也许他说得有道理。不过考虑到人们对重组可能引起的后果疑惑重重,如果潘多拉魔盒真的被打开,违约的大风究竟会将盒子里的灾难吹向什么方向,恐怕就连德尔斐的先知也无法正确预言。

  :朴成奎

  更多精彩请点击财富中文网

转载于:https://www.cnblogs.com/renyinyi/archive/2012/04/12/2444594.html

delphi盒子希腊打开潘多拉魔盒?债务重组或是唯一出相关推荐

  1. 联动椰树花式营销 完成债务重组的瑞幸又“站”了起来

    瑞幸咖啡又迎来好消息了. 近日,瑞幸对外发布公告称,公司完成了金融债务重组,走完了<破产法>第15章的程序,将定位于长期可持续的增长和盈利能力,公司在任何司法管辖区不再受到破产或破产程序的 ...

  2. 麦块未发现java怎么解决_教大家麦块我的世界盒子如何打开游戏

    近日有关于麦块我的世界盒子如何打开游戏的问题受到了很多网友们的关注,大多数网友都想要知道麦块我的世界盒子如何打开游戏的具体情况,那么关于到麦块我的世界盒子如何打开游戏的相关信息,小编也是在网上进行了一 ...

  3. 光伏巨头“脱轨” 英利确认债务重组

    作为2012年光伏组件出货量全球第一的光伏巨头,英利在连续五年亏损之后,走上了资产债务重组之路.昨日,英利相关负责人向北京商报记者确认了英利已进入债务重组的消息.业内认为,过度的产业扩张以及发电量过剩 ...

  4. 【WeNews】三胞债务重组方案出炉 650亿元金融债务如何化解

    信达提供百亿资金支持.南京地方政府给予三胞集团的土地变性政策支持,将是撬动重组的重要杠杆:袁亚非仍有机会东山再起 [本文来自财新传媒在微信平台的新媒体单品  WeNews "金融人·事&qu ...

  5. 朴新教育澄清破产传闻:债务重组是最有利方案 公司继续经营

    雷递网 乐天 5月11日报道 朴新教育今日就"朴新教育宣布破产"传闻做出回应,称所谓朴新破产的解读并不准确. 朴新教育指出,PAG(太盟)基金于2021年初以可转债形式投资了Pux ...

  6. 中青旅实业携手中金资本推进债务重组具有标杆意义

    最近一系列企业债务违约或逾期事件集体"炸开"了,实际上,从今年开始,企业债务问题就成了金融行业普遍关注的焦点.据<国际金融报>记者不完全统计,自2018年以来,已经发生 ...

  7. 英利启动资产债务重组 否认退出光伏行业

    作为曾为光伏组件出货量全球第一的光伏巨头,英利在经历连续五年亏损之后,终于走上了资产债务重组之路.不过,英利集团公关部王志新否认英利将全面退出光伏行业. 关于英利资产重组的消息昨天(1月20日)通过非 ...

  8. 泰禾集团收深交所关注函:要求说明债务重组及重大诉讼具体进展等

    2月1日,泰禾集团(SZ:000732)发布公告称,其收到深圳证券交易所公司管理部下发的关注函,就泰禾集团发布的<2020年度业绩预告>存在的相关问题,要求其补充说明. 根据泰禾集团< ...

  9. 英利确认银监会力推公司债务重组 正在接洽实力战投

    众所周知,曾经的中国光伏名片,因赞助世界杯而名声大噪的英利,在过去很长一段时间中都处于债务危机中.据记者整理,自2011年以来,中概股--英利绿色能源已经连续5年净利润亏损,2015年资产负债率则已超 ...

  10. MogaFX外汇短缺可能会促使SSA进一步出现债务重组趋势

    越来越多的SSA经济体显示出显著外汇短缺的逐渐增加,我们的团队在最近的研究中记录了这一趋势. 2021,SSA地区的所有国家都受益于国际货币基金组织的额外特别提款权分配,该分配被添加到其官方国际储备中 ...

最新文章

  1. 如何在Ubuntu 14.04中使用Samba共享文件
  2. 介绍Python的魔术方法 - Magic Method
  3. UDP成为低延时流媒体关键 选SRT还是QUIC?
  4. 金叉成功率_技巧!三分钟教会你识别macd真假金叉,让你精准把握买卖点!
  5. weui-switch开关控件,表单提交后如何取值
  6. 专题:区块链与数据共享
  7. 一步一步写算法(之循环和递归)
  8. L_01 网络字节顺序
  9. Codeforces Round #147 (Div. 2) E. Build String 最小费用最大流
  10. 幻想西游php源码,如何搭建幻想西游服务器
  11. 【Hadoop笔记_3】MapReduce、案例分析、实例分析代码
  12. 鸡肋的 Nero BurnLite 10
  13. 使用Python实现电子词典
  14. cmd命令跳舞代码_Golang语言元编程之代码生成
  15. 用计算机唱你笑起来真好看,你笑起来真好看简谱-李昕融/樊桐舟/李凯稠演唱-孙世彦制谱...
  16. 科目二考试全流程详解
  17. 【计算机网络】计网学习——总览(超多图+超详解)
  18. Linux如何查看显卡版本
  19. C/C++超级大火锅
  20. 数据库字段属性的详解

热门文章

  1. [1-1] 把时间当做朋友(李笑来)Chapter 1 【心智的力量】 摘录
  2. 俄勒冈州立大学研发脱口秀机器人,全美巡演数十场获好评
  3. win10/win11添加本地普通账户/管理员账户/win10修改/禁用pin码
  4. 【林林js笔记】克隆数组的几种方法以及浅克隆深克隆误区
  5. sql-lab(ALL 1-65)
  6. delta pi sigma_数学符号π (Pi)、Σ(Capital Sigma)、μ (Mu) 、σ(sigma)、∏(capital pi), ∫(Integral Symbol)的来历...
  7. 机械制图及计算机绘图试题库,机械制图及计算机绘图--试题库2016版.pdf
  8. 应届生面试该注意的小技巧
  9. matplotlib画柱状图
  10. echarts 横向柱状图