8月18日，涂鸦智能（NYSE: TUYA）发布截至6月30日的2021年第二季度财报。财报显示，涂鸦智能2021年第二季度营收为8470万美元，净亏损3810万美元。

整体来看，涂鸦智能的收入保持增长态势不变，其中2021年第二季度的营收同比增长118.0%，环比增加48.86%。相比之下，其2020年第二季度的营收为3880万美元，2021年第一季度的营收则为5690万美元。

营收翻倍式增长，加码研发投入

按收入结构来看，2021年第二季度，涂鸦智能来自IoT PaaS收入为7690万美元，同比增长约163.9%，占总收入的比例为90.79%；SaaS及其他收入为340万美元，同比增长约171.4%。

这也意味着，IoT PaaS板块仍是涂鸦最核心的收入来源，且集中度加剧。作为对比，2021年第一季度，涂鸦智能的营收为5690万美元，其中IoT PaaS收入4980万美元，占比为87.52%。

相较于IoT PaaS和SaaS相关收入保持增长，涂鸦智能2021年第二季度的智能设备分销收入则出现了同比下滑的情况。数据显示，该板块收入在2021年第二季度为440万美元，同比2020年同期的850万美元减少48.1%。

2021年第二季度，涂鸦智能的毛利率为42.2%，较2020年同期的30.3%增加11.9个百分点。其中，IoT PaaS的毛利率为42.4%，同比2020年同期的32.7%增长9.7个百分点。

不过，涂鸦智能的营业利润率仍为负值。2021年第二季度，其营业利润率为-49.0%，同比下降8.9个百分点。剔除股权激励费用的影响，其在非美国通用会计准则下的运营利润率为-31.3%，同比收窄4.4个百分点。

由于各项成本高企，且远高于营收水平，涂鸦智能的亏损规模持续扩大。2021 年第二季度，涂鸦智能的净亏损为3810万美元，而2020年同期为1470万美元，亏损同比扩大159.18%。

非美国通用会计准则（Non-GAAP）下，涂鸦智能2021年第二季度的净亏损为 2310 万美元，同比2020年同期的1300万美元扩大77.69%。与之对应的是，涂鸦智能的净利润率为-45.0%，Non-GAAP净利润率为-27.3%。

随着营收规模的增长，涂鸦智能的收入成本也在增加。财报显示，2021年第二季度，涂鸦智能的营收成本为4900万美元，相较于2020年同期的2710万美元增加80.8%。

与此同时，涂鸦智能的运营费用从2020年同期的2730万美元增长 182.6% 至 2021年第二季度的7720万美元。其中，一般和管理费用的同比增速达到325.9%，而研发费用、销售和营销费用则分别同比增长165.2%、160.5%。

作为一家以“智能”命名的公司，涂鸦智能的研发投入十分不俗。

2021年第二季度，涂鸦智能的研发费用为4270万美元，而2020年同期则为1610万美元。剔除股权激励费用的影响后，其研发费用为3970万美元，同比增长153.2%，占总收入的比例为46.9%。

股价屡创新低，高瓴资本开始亏损

值得一提的是，财报发布后的第一个交易日，涂鸦智能就录得大幅下跌，单日跌幅达到19.00%，收报12.15美元/股。8月18日盘中，涂鸦智能的股价还曾一度跌至11.73美元/股，再度创造历史新低。

按8月18日的收盘价计算，涂鸦智能的总市值为68.19亿美元。相比之下，涂鸦智能在2021年3月18日上市时的发行价则为21美元/股，对应的市值为117.81亿美元。

这也意味着，涂鸦智能的市值在过去5个月的时间内已经蒸发49亿美元，股价累计下跌42.14%。若按涂鸦智能上市首日的股价历史最高点27.65美元/股计算，其股价、市值则早已“腰斩”。

IPO前，涂鸦智能创始人兼CEO王学集持有涂鸦智能22.0%的股权，涂鸦智能创始人兼总裁陈燎罕、创始人兼CTO周瑞鑫则分别拥有5.6%、4.2%的股权，全部董高监合计持股58.3%。

IPO后，王学集持股20.3%，陈燎罕持股5.1%，周瑞鑫持股3.9%。同时，NEA恩颐投资持股22.0%，腾讯持股10.0%。此外，腾讯、高瓴资本、老虎全球基金、GIC等计划以发行价至少5亿美元参与对涂鸦智能IPO的认购。

根据招股书，腾讯预计至少投资1亿美元，高瓴资本预计至少投资1亿美元。而在涂鸦智能IPO前的2021年2月，腾讯、高瓴资本也曾分别出资8000万美元、1.2亿美元认购一定量的普通股。

其中，高瓴资本通过NVMB XIV Holdings Limited认购9,615,769 股普通股，单价约为12.48美元/股。若高瓴资本在涂鸦智能本次赴美上市发行中认购1亿美元，以后者IPO发行价21美元/股认购计算，约等同于4,761,905股。

这也意味着，高瓴资本合计持有涂鸦智能14,377,674股股份，在后者IPO时的持仓市值为2.2亿美元，单价约为15.30美元/股。按此计算，高瓴资本在对涂鸦智能的投资中已经开始亏损，账面亏损约为372.75美元。

即便高瓴资本未在涂鸦智能IPO时认购，其在2021年2月份参与对涂鸦智能认购约1.2亿美元，对应认购单价为12.48美元/股，相较于8月18日的收盘价12.15美元/股也已经处于亏损状态。

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