巴菲特抄底台积电，透露出哪些信号？

11月14日，伯克希尔·哈撒韦公司的13F季度报告显示，该公司在三季度买入台积电（TSM）6006万股，价值41亿美元左右。台积电一跃成为伯克希尔·哈撒韦公司的前十大重仓之一。受此消息刺激，最近几个交易日，台积电大幅上涨。

对巴菲特略有熟悉的小伙伴可能知道，巴菲特一向偏好消费和传统行业，比如可口可乐、喜事糖果、华盛顿邮报等，投资科技行业是一个高难度动作，在很多人看来，好像并不符合巴菲特秉持的价值投资理念。并且巴菲特本人也曾多次在公开场合表达了其对科技行业的排斥。比如在某次采访中提到：“个人来讲，我对科技的力量非常赞赏。作为一个投资者，我尽量避开投资科技行业，原因在于我不具备非常扎实的、能够区分不同高科技企业知识的背景。我不知道如何判断一家科技公司是否具备长久的竞争优势……科技的特点在于变化，而变化是投资者的大敌。与更广泛的其它经济实体相比，科技类企业的变化太快、太难以预测。”正因如此，巴菲特此次抄底台积电在外界看来似乎有些“反常”，引发投资界关注和热议也就可想而知了。那么，巴菲特此次动作的逻辑是什么呢？

背后逻辑如何？

从大方向来看，科技正在为我们这个时代的发展创造越来越多的价值。短短20年过去，很多传统行业发展缓慢，而以苹果、微软、亚马逊、谷歌、腾讯、阿里巴巴等为代表的科技巨头已牢牢霸榜。而伯克希尔，作为一家手握上千亿美元现金的巨型投资型合伙企业，早就闻风而动了。梳理一下巴菲特近些年来的持股就会发现，伯克希尔投资组合的“科技含量”正变得越来越高，并且早在2008年就开始拥抱科技股了。2008年，买入比亚迪（已陆续减仓）。2011年，买入IBM（已清仓）。2016年，买入苹果。2022年上半年，买入惠普。2022年上半年，买入阿里巴巴（已清仓）。2022年下半年，买入台积电。因此，台积电并不是巴菲特抄底的第一只科技股。

再来说说台积电方面，巴菲特选择台积电是基于其本身的优秀。1.领域佼佼者。半导体的重要性毋庸置疑，而台积电又是半导体行业中的佼佼者。作为全球芯片制造的领导者，台积电生产者全球约50%的芯片。其客户包括：高通、英伟达、AVGO、三星以及美国航空航天局。

2.盈利能力优秀。这些年，台积电的的ROE一直保持在30%左右，历史盈利能力在同行中处于前5%的水平。根据财联社消息，台积电10月销售额2102.7亿元台币，同比增长56%。今年以来的销售总额为1.85万亿元台币，同比增长44％。另外，Q3单季度，台积电毛利率为60.4%，环比增长1.3个百分点，远超预期，既是全球晶圆代工龙头，同时增速也最为强劲，堪称晶圆代工领域的苹果公司。

3.正处低估值期。低位买入长期持有，是巴菲特典型的投资风格，这在抄底芯片股台积电再次得到了验证。台积电最新美股股价为72.80美元（11月14日收盘价），市值3776亿美元，相比年内创下的最高点将近腰斩，其股价在11月初一度下探到59.43美元/股。因此，三季度可以说是台积电今年股价的最低点。

所以，背后的整个逻辑就是：在时代“潮流”中，用合理价格，买入一家，拥有竞争优势和良好商业前景的企业。当然也有很多人通过这件事来讨论芯片行业是否要迎来拐点，要知道，行业拐点并不会因为巴菲特的买入，而变得不远，后续的发展，还需要时间验证。聪明的投资者总是能够迅速捕捉到市场的先机，唯有如此才能真正利用市场偏差来赚取超额的收益。

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