最高估值2641亿港元，京东物流能攻下“物流界”半壁江山吗？
近日，京东物流在资本市场上的风头正盛。
此次赴港IPO，京东物流全球公开发售总计6.092亿股，公开发售时间为5月17日至5月21日，价格区间为每股39.36港元至每股43.36港元，首日认购便超预期。5月28日京东物流将在香港联交所主板上市，并成为京东集团旗下第三家上市子公司。
外界分析认为，京东物流有望成为2021年至今港股集资额第二高的新股，仅次于快手420亿港元。公司上市后（未行使绿鞋前）预期市值将达约2398亿至2641亿港元。
在帮助京东建立起核心竞争力之后，京东物流也开启了自己的上市之路，京东物流凭何上市？面对顺丰等强敌，京东物流上市之后能跑多远？
营收保持高增长 京东物流凭什么？
京东物流集团正式成立于2017年4月25日，直到2020年，京东物流为超过19万家企业客户提供了服务，覆盖快速消费品、服装、家电、家具、3C、汽车和生鲜等行业。
在营收方面，京东物流增长显著。根据京东物流招股书显示，2020年前三季度京东物流收入达到495亿元，同比增长43.2%，这一数字在2018年和2019年全年分别为379亿元和498亿元，相比2019年31.6%的同比增幅，保持了高速增长。
为什么京东物流在拆分运营后还能保持这样高速的增长呢？
（1）独具特色的“一体化仓配服务”。在消费者订单还没有踪影之前，货物就已经从工厂通过干线物流或支线物流发往京东物流仓库。再基于对消费者需求的预测，京东物流再将各类货物调拨到位置最理想的“区域配送中心”（RDC）或“前端物流中心”（FDC）。
在消费者下单后，商品在距TA最近的RDC/FDC出库，发往7280个配送站（门店）中的一个，由19万京东小哥中的一位完成“最后一公里配送”。
招股文件披露，京东商城90%的订单能在当日或次日送达，“一体化仓配服务”使得京东物流拥有别的快递不可及的“速度”优势，也让京东物流迅速脱颖而出。目前，京东物流营收的80%来自围绕京东电商平台展开的“一体化供应链服务”。
（2）背靠京东，“以储代运”模式。京东物流诞生之初，就是为了京东电商服务。为了与阿里差异化竞争，京东开启了自建物流之路。而京东物流的核心，就是“以储代运”模式
换句话说，对于其他公司而言，都是消费者订单在前，物流公司揽件在后，而京东物流却依靠着巨大的仓库提前揽件，再根据消费者订单第一时间发货，这就是“以储代运”模式最大的优点。
很多人会觉得这个模式很简单，不就是自建仓库吗？其实真不是。对于一般的物流公司来说，没有京东丰富的运营经验及算法优化，对消费者需求预测的精准程度不够，只会白白浪费人力物力。
其次，背靠京东商城让京东物流不乏销售门路。作为可以与阿里比肩的老牌电商平台，京东有强大的销售能力，2020年H1自营业务销售额达3311亿，让京东物流无后顾之忧，而别的物流公司还真做不到。
目前，京东物流自有仓库800座，面积约2000万平米。此外，还有1400座由合作伙伴运营的“云仓库”，租赁物业1700万平米。截至2020年6月末，京东集团存货净值达548亿。
可以说，“一体化仓配服务”和“以储代运”模式形成了京东物流的护城河，也是京东物流高速增长的基层逻辑，更是京东物流赢得资本青睐的基本。那么，上市在即，京东物流又面对那些隐患呢？
亏损14年 京东物流上市后有哪些隐患？
作为一个在物流界“摸爬滚打”十余年的京东物流来说，京东物流在上市之后依然存在很多问题。
（1）连续14年持续亏损。长期以来，京东物流都处于亏损状态。根据招股书显示，2018年、2019年及2020年前9个月京东物流分别亏损28亿元、22亿元及1170万元。
要知道，在目前上市的快递公司之中，京东物流是唯一一家仍在亏损的公司。不管一家公司在某方面表现再优秀，持续的亏损也会让资本的心难安。
（2）营收过于依赖京东。在京东物流的营收中，根据客户是否使用京东物流仓储/存货管理服务，京东物流将客户划分为“一体化供应链客户”和“其它客户”。
京东集团无疑是最大的“一体化供应链客户”，也是京东物流最大的客户。2018年、2019年分别贡献营收265亿、307亿，京东集团分别占“一体化供应链服务”收入的77.8%、73.3%；2020年前三季度，京东集团贡献“一体化”收入281亿，占该类收入的73.2%，占总营收的56.6%。
而且，目前京东集团间接持有京东物流79.12%的股份，若京东旗下电商的交易总额出现下降，京东物流的物流服务需求会相应减少。而且，要命的是，很多“外部客户”都是京东电商平台上的第三方卖家。
一旦走出京东的庇护，京东物流上市后的竞争力如何，还未可知。但是想要从顺丰和“通达系”手里抢生意并不容易。
（3）京东物流毛利润率低。2019年京东物流毛利润34亿，毛利润率6.9%，对于快递公司来说，这是一个比较低的数字。相比于顺丰来说，同期顺丰毛利润、毛利润率分别为195亿和17.4%。即便是到了2020年前三季，京东物流毛利润率也仅为10.9%。
那么，为什么京东物流的毛利率这么低呢？
其实这与京东物流的“以储代运”模式脱不了干系。自建仓库耗费京东物流巨大租金成本，而干线/支线运输又高度依赖外包，其成本结构决定其毛利润率难高，并且局面难以轻易扭转。那么，上市之后，京东物流又能面临哪些新机遇呢？
京东物流还能说出什么故事？
据36kr报道称，京东物流估值可能达到400亿美元左右，约2600亿人民币。
目前，国内快递公司中，除龙头老大顺丰控股市值超过5000亿之外，“三通一达”四家市值均在500亿元以下，如果京东物流真如预期中所说的市值400亿美元，那么，京东物流将稳坐“快递界”第二交椅。
那么，与龙头老大“顺丰”相比，京东物流的实力如何呢？
在营收上，目前京东物流的收入规模不足顺丰的一半。2018年和2019年京东物流收入分别为379亿元和498亿元。相对比下，顺丰同期的收入分别为909.42亿、1121.93亿以及1095.93亿元。而到了2020年前三季度，京东物流营收495亿，同期顺丰营收1096亿，差距仍然明显。
在干线运输实力上，京东物流也与顺丰差了不止一点半点。截至2020年末，京东物流自营运输车队拥有7500辆卡车及其它车辆（京东门店数为7280个，平均一店一车）。而顺丰拥有10万辆干线/支线运输车辆，4.3万辆末端收派车辆。
在空运上，京东更是不及顺丰。截至2019年末顺丰拥有58架自营全货机、13架租赁全货机，执行航线73条，全货机加散航总计航空线路2102条，日均航班4234次，全年总发货量135万吨，而京东物流的空运基本上没什么声响。
虽然和第一有所差距，但京东物流胜在增速强大。2020年前三季度，京东物流同比增速提高到43.2%；而同期顺丰为39.1%。
但自去年极兔以黑马之姿搅乱局势后，物流行业价格战凶猛，多家快递公司都传出了融资或二次上市的消息，这也给京东物流带来了压力。
为此，京东物流也在想方设法完善自身生态，增强竞争力，企图在上市之后能说出新故事。
（1）布局空运，补齐短板。京东物流想要与顺丰一决雌雄，那么在“空运”上就不能输。为了快速补齐空运短板，京东物流决定收购。去年8月，京东物流以54亿对价收购跨越速运，实现了“航空货运航线”的从无到有。目前，京东物流拥有的620条航空货运航线绝大部分来自跨越速运。
（2）押注“众邮”，增强下沉市场实力。京东物流对标“顺丰”，两者都是采取直营模式，面向高端用户，但与此同时，京东物流也没有放过下沉市场。
“众邮”就是京东物流主攻小件电商包裹的品牌，也是为了狙击通达系电商而做。在2019年京东物流近500亿营收中，众邮大约营收60亿。
未来，下沉市场仍有广阔的发展空间。而面临业绩增长压力的京东快递，想来也会不遗余力的增强这部分市场实力。
（3）提升技术实力，专注提升运输效率。技术优势或许在未来的“物流大战”中起到决定性因素，为此，京东物流公司一刻也不敢放松在这上面的投入。
近三年，京东物流持续增加在技术研发上的投入，从2018年至2020年第三季度的11个季度，京东物流累计技术投入达到46亿，呈不断增长趋势。这段时间内，京东物流技术投入在同期收入的平均占比达到3.4%，领先同行业。
未来，京东物流将采用5G、人工智能、大数据、云计算及物联网等底层技术，持续提升公司在自动化、数字化及智能决策方面的能力。在仓储、运输、分拣及配送等关键物流运营环节，运用先进的无人技术及机器人，提升效率。
根据灼识咨询报告，预计一体化供应链物流服务行业的市场规模将由2020年的人民币2万亿元增加到2025年的人民币3.2万亿元，复合年增长率为9.5%，约为同期中国物流支出增速的1.8倍，未来市场依然有广阔的发展空间。
对于京东物流来说，分拆上市并不是终点，反而是一个“断奶”的必经过程。迫使京东物流减少对于京东集团的依赖，专注于自身电商件以外的市场，但是京东物流至于能走多远，还需要看自身在上市后能否给资本市场讲出新故事。
本文作者：宁缺
文章来源：松果财经，转载请注明出处
最高估值2641亿港元，京东物流能攻下“物流界”半壁江山吗？相关推荐
- Testin云测：“WiFi万能钥匙”估值百亿港元的底气在哪？
Testin云测:"WiFi万能钥匙"估值百亿港元的底气在哪? 2014/11/12 · Testin · 独家评测 日前有传闻称上海连尚网络欲赴港IPO,现已与2家投行开始合作洽 ...
- 小熊U租港交所上市：市值28亿港元 京东联想腾讯是股东
雷递网 雷建平 11月24日 小熊U租母公司凌雄科技集团有限公司(简称:"凌雄科技",股票代码为:"02436")今日在港交所上市. 凌雄科技发行价为7.6港元 ...
- 另类资产管理公司PAG冲刺港股：拟估值400亿港元 黑石是股东
雷递网 雷建平 3月26日报道 太盟投资集团公司(又称:"PAG")日前递交招股书,准备在香港上市. PAG寻求在港交所上市的时候,市值至少400亿港元. 这之前,另类资产管理公司 ...
- 市值超万亿港元！那个CEO写下70万行代码的公司上市了
本文转载自 今天,快手正式在香港上市,开盘涨194%,报338港元/股,发行价为115港元/股.快手总市值一度高达1.39万亿港元. 快手联合创始人.董事长兼CEO宿华在上市致辞中提到,快手最在意的始 ...
- 互联网日报 | 5月22日 星期六 | 中国移动5G套餐用户破2亿；京东物流港股IPO认购结束；天猫宣布运费险降费...
今日看点 ✦ 腾讯.快手成为2020东京奥运会与北京2022年冬奥会持权转播商 ✦ 京东物流港股IPO认购结束:获得272.97倍认购,富途认购额近386亿 ✦ 荣耀CEO赵明:6月起芯片供应将 ...
- 京东健康股价创下新高 市值突破6000亿港元
12月23日消息,京东健康今天股价突破190港元,市值也超过6000亿港元,创下上市以来新高. 截至港股今天收盘,京东健康股价报收于195港元,涨幅为6.91%,目前总市值约6209.52亿港元. 1 ...
- 京东健康暗盘涨幅超27% 成交额超1.6亿港元
12月7日消息,京东健康明天将正式登陆港交所挂牌上市,今天暗盘交易中涨幅超27%.截至发稿,京东健康较招股价涨27.02%,报89.65港元,成交额达到1.62亿港元,目前总市值约2803.43亿港元 ...
- 消息称蚂蚁集团提前至11月5日挂牌，估值达3.6万亿港元
10月23日消息,据多家媒体报道,蚂蚁由原本初步计划11月6日挂牌,现将提前一日至11月5日. 日前,蚂蚁集团发布科创板上市招股意向书,本次A股初始发行股票数量不超过16.7亿股,不超过AH股发行后总 ...
- 继京东美团后，腾讯派发快手5116万股：价值26亿港元
雷递网 雷建平 4月19日 据港交所文件显示,2023年4月13日,腾讯派发快手51,155,545股. 以快手当日最低价52港元计算,腾讯此次派发股权价值26亿港元. 港交所权益披露表格显示,PNI ...
最新文章
- as [Frame]元标签
- 【智能驾驶】自动驾驶深度感知技术对车和行人的检测
- Nginx（九）-- Nginx实际使用配置
- Http请求url参数字符集
- 赛诺朗基智能安全保障平台——安全着你的安全！
- [机器学习] ML重要概念：梯度（Gradient）与梯度下降法（Gradient Descent）
- gitlab hook触发jenkins自动构建
- 推荐+1置顶+1（分享、讨论、实现）通用软件注册功能之建立有效的软件保护机制...
- 带你掌握java反序列化漏洞及其检测
- VXLAN 概念（Part II）- 每天5分钟玩转 OpenStack（109）
- Airtable无法上传附件/图片；点击附件上传没反应；不安全的地址怎么设置为受信任；解决方法亲测有效
- S5PV210体系结构与接口06：串口编程
- 日积月累系列之分页控件（js源码）
- Leetcode10. Regular Expression Matching
- 3D游戏中的画质与效率适配(转)
- python 给数组修改值_DAY2-step4 Python数组：创建，追加，弹出，反转示例
- 数据库原理mysql课堂超星尔雅_超星尔雅数据库原理网课答案
- 网站XSS跨站攻击脚本语法
- 电话录音系统服务器 显示断线,电话录音系统不稳定解决方法?
- 海军领域搜狗细胞词库