信用经济中的经济因素
信贷供给相关的经济学问题可以分为微观经济因素与宏观经济因素，了解一些经济学因素有助于理解信用对一个国家经济的重要性，借此可以预测未来信贷供给如何变化、何时变化。本篇文章主要介绍经济因素对信贷供给的影响。
目录
1.信贷周期
2.微观经济因素
2.1 信贷需求的经济学分析
2.2 信贷配给
3.宏观经济因素
3.1 简化的凯恩斯经济学模型
3.2 货币渠道
3.3 信贷渠道
4.参考文章
一、信贷周期
实证数据显示，信贷投放净值和GDP存在一定的相关关系。信贷净投放增加将导致信贷需求增加，最终推动GDP增长，收入增加也会导致信贷需求提高。
二、微观经济因素
2.1 信贷需求的经济学分析
首先，我们需要思考个人收入是如何影响信贷需求的。假设某人要在时期0和时期1消费，消费金额受限于收入。在时期0有收入y0，时期1有收入y1，在时期0能存钱s0，消费c0。那么他在时期0能存的钱为：
在时期1，他能消费的金额是时期1的收入加上他的储蓄—时期0的存款和利息：
将上面两式结合，再整理则得到：
上式即预算约束，左边是两个时期的消费，右边是两个时期的收入。
上图中AB直线即预算约束直线。直线与坐标轴的两个交点的含义分别是：
1.A点：把时期0的收入全存起来，在时期1有y0(1+r)+y1的可消费金额。
2.B点：选择在时期0有收入y0+y1/(1+r)，其中y1/(1+r)是时期0的借款，可用时期1的收入y1来偿还。
时期0每多消费1块钱，时期1就要多还1+r元钱，所以AB的斜率是-(1+r)。
图中的U1和U2是等效用无差异曲线，它有两个性质：
1.斜率为负:用时期0的额外消费来抵消时期1的消费损失。即时期0消费(C0)得越多，时期1可消费(C1)得就越少。
2.无差异曲线是凸函数：表示他愿意以时期0更多的消费来补充时期1更少的消费。
无差异曲线离远点越远，效用就越大，因为在给定时期0的消费水平下，时期1的消费更多。
点X是无差异曲线与预算约束曲线的切点，表示效用最大化的消费组合。对于直线AB上的一点(y0,y1)，切点X表示他愿意在时期0消费大于y0，在时期1的消费小于y1，即他愿意在时期0借款y0c0。
下面在考虑两种情况：一种是利率增加，另一种是收入增加。两种情况造成预算约束曲线的移动，会给效用带来变化。
首先是利率增加，因为预算约束曲线的斜率是-(1+r)，则直线会由AB变成CD。初始消费组合是X，现在调整为W，债务从B1下降到B2。因此，当利率水平升高时，消费者通常选择降低债务水平。
再来看收入增长后的变化。收入增长变化预算直线将会平行移动。如下图，新的均衡点是Z。而新的意向借贷金额B2大于或小于原金额取决于曲线的性质和无差异曲线的位置，可能增加也可能减少。所以，当家庭收入随着时间推移而增加时，会引起信贷需求的增加还是减少，这是不确定的。
2.2 信贷配给
信贷的需求(D)与供给图(S)如下：
利率越高，银行越愿意提供信贷，但同时利率越高消费者的信贷需求越少。如果利率水平大于Re,那么银行愿意提供比消费者愿意接受的更多的信贷，所以结果是银行降低利率，使得提供的信贷额等于消费者愿意借贷的数量；反之亦然。
但是，实际上很多消费者获得的信贷量并未满足他们所需，这表明信贷水平不仅是由信贷供给的交点决定，还由其他因素决定。信贷配给中的四种定义如下：
1.信贷净投放实际上是银行愿意在这个利率水平提供的信贷总额，对应上图中的利率R1和总额Cs。
2.申请者与银行在对信用风险的感知不同，因此在风险的利率补偿不同。
3.风险评估出的风险太高以至于银行没有合适的利率进行补偿，借款人也由于利率太高不愿意借款。
4.同样特征的人有一些拿到了贷款，有一些没有拿到。
假定银行设置更高的利率，这会带来更高的收入，但是会提高违约概率，提高利率会使低风险的申请者流失，而只有高风险的借款人会留下来，但是带来的利润更少，因此就有以下向后弯曲的供给曲线。
如上图，如果需求直线是D0，则均衡利率是R0；如果需求直线是D1，则在给定额度C1条件下使利润最大化的最优利率是R1。但是在这个水平下的净信贷需求是C2，C1C2的距离表示信贷没有被满足的程度。
三、宏观经济因素
货币供应量变化能在短期带来经济总产出的变化，货币供给的变化对经济总产出的影响主要通过货币渠道、汇率渠道和信贷渠道（三种观点）。
3.1 简化的凯恩斯经济学模型
一个国家的市场基本分为两种，商品服务市场和货币市场。假定企业的生产能力足够，那么国家经济将由商品和服务的总需求决定。决定计划投资与计划消费支出的有以下三条假设：
1.假定企业投资由利率决定，投资与利率负相关，以利率价格可以选择投资或者融资。
2.假定消费与收入正相关，与利率负相关。
3.假定政府开支取决于政治因素，与经济产出或利率不相关。
用式子来表示以上关系：
其中，Ip表示计划投资，Cp表示计划消费支出，Gp表示计划政府开支，Y表示收入和经济产出，r代表利率，AD代表总需求，其余均为常数。在均衡模型中，总需求(AD)等于总产出(Y)，因此可以得到：
上式称为投资储蓄曲线。
接下来看货币市场。货币需求方面，假定某个国家只有两类资产：货币和债券。这里的债券泛指所有能够产生固定收益的资产。对于一个投资者来说，他愿意持有部分债券和部分现金。债券利率越高，人们越不愿意持有现金。因此，对现金的需求与经济收入正相关，与利率负相关。
利率的均衡水平由货币的供求决定。如下图，在利率Re下，供求相等。当利率R0远离Re时，货币的供应大于需求，那么此时对债券的需求就会大于债券供应，债券价格上升，债券利率下降。这种情况会持续到没有更多的债券需求，也没有多余的货币供给，因此利率会降低到Re。
如果国家的交易数量随着经济产出的提高而上升，那么每个利率水平下货币的需求会提高，货币需求曲线向右移动，利率均衡水平会提高。在给定货币供应条件下描述经济产出Y和利率r的关系：
上式称作LM(流动性货币偏好)曲线。
将商品市场和货币市场一起展示，即将投资储蓄曲线与流动性货币偏好曲线放在一张图中，得到下图：
两条直线的交点A即表示均衡水平，此时两个市场的利率和产出都相同，国家整体经济处于均衡状态。
3.2 货币渠道
传导机制中的货币渠道又叫作利率渠道，是经济学中的标准凯恩斯理论。假定中央银行购买债券，支付给私人部门现金。私人部门将现金放到商业银行里，银行收到更多现金。而银行的资产负债表由资产和负债组成，资产主要是原始现金和贷款组成，负债是制造的存款，因为存款有偿还义务。
现金一旦存到银行，就会被反复贷出去。在这个循环反复的过程中，M1金额(银行外的现金加上制造的即付存款)会增加。在原来的利率水平下，存款增加后货币供应超过需求，债券需求超过供应，因此债券价格上升，利率降低，导致计划投资和计划消费都提高。因此，总需求和总产出都会增加。
3.3 信贷渠道
信贷渠道能将货币供应对经济产出的影响放大，这种影响主要通过资产负债表以及银行信贷体现。
首先，从资产负债表角度，借款人比贷款机构更清楚自己的偿债能力，贷款机构需要花费成本来评估贷款中风险，为了补偿这个风险成本，银行会比无风险的情况多收取一些利息，称这个额外的成本为"道德风险成本"。而对企业来说，则需要使用更多的利息成本，这个利率差叫作"外部融资溢价"。
在资产负债表的渠道中，银行储备降低会使企业财务状况恶化，道德风险升高，银行的利率溢价增加。在原来的利率水平下，银行会提供更少的贷款，企业无法获得利率较低的贷款就会减少投资。货币需求会减少，引起经济产出减少。同样的道理也适用于家庭在耐用品和房产上的消费。
从银行信贷角度，银行储备降低会直接降低银行贷款额。给定银行的储备比率α(现金储备/存款)，储备减少引起存款减少。由于α小于1，因此储备减少的量小于存款减少的量。而银行的总资产和总负债相等，因此银行不得不减少非储备资产(贷款和债券)，即减少贷款供应，从而高风险企业无法获得资金，企业融资溢价增加，从而降低了企业投资的净现值，所以投资和产出都降低。
四、参考文章
1.《信用评分应用》(第二版)
>【作者】：Labryant
>【原创公众号】：风控猎人
>【简介】：某创业公司策略分析师，积极上进，努力提升。乾坤未定，你我都是黑马。
>【转载说明】：转载请说明出处，谢谢合作！~
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