理解Sortino索提诺比率及Python实现

Sortino Ratio

索提诺比率（Sortino Ratio）区分了波动的好坏，计算波动时它所采用的不是标准差，而是下行标准差。

意思是，投资组合的上涨（正回报率）符合投资人的需求，不应计入风险调整。

Sortino Ratio越高，表明基金承担相同单位下行风险能获得更高的超额回报率。

索提诺比率可以看作是夏普比率在衡量对冲基金/私募基金时的一种修正方式。

关于夏普比率详情，参见《理解Sharpe夏普比率与Python实现》
Sharpe与Sortino

SharpeRatioSharpe\; RatioSharpeRatio与SortinoRatioSortino \;RatioSortinoRatio衡量的都是，投资组合每承受一单位总风险，会产生多少的超额收益。

好，我们理解了总的意思，现在详细拆分每个概念。

超额收益超额收益超额收益：指超过无风险利率无风险利率无风险利率的收益部分；

单位总风险单位总风险单位总风险：用标准差标准差标准差度量风险风险风险，意思就是单位总风险单位总风险单位总风险指的是单位标准差单位标准差单位标准差；

至此，SharpeSharpeSharpe和SortinoSortinoSortino都一样，唯一的不同就是：
- SharpeSharpeSharpe用总的标准差，即常规计算出来的标准差；
- SortinoSortinoSortino用的是下行标准差；
下行标准差

下行标准差，衡量不确定风险的指标，是标准差的一种变体。

用下行标准差，就是说，只考虑对收益不利的波动。具体计算来说，只统计收益低于无风险回报率的时候。
DownSideDev(r1,...,rn)=1n∑ri<cn(ri−c)2DownSide\;Dev(r_1,...,r_n)=\sqrt[]{\frac{1}{n}\sum^n_{r_i<c}(r_i-c)^2} DownSideDev(r1,...,rn)=n1ri<c∑n(ri−c)2
Python实现

from empyrical import sortino_ratio

详情参见《金融评测指标empyrical库详解Sortino、calmar、omega、sharpe、annual_return、max_drawdown》
References

MBA 索提诺比率
MBA 下行标准差

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Sortino Ratio

Sharpe与Sortino

下行标准差

Python实现

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