本文来自《中国.com》序言部分

没有比 Internet 变化再快的了，它急速而生的惊诧从《中国.com》成形一年前后有些抵触的感慨中可见一斑。

以下是《中国.com》于1999年9月完成的开篇词。此时，我们感到的是 Internet 之于整个社会经济文化的剧烈影响，听到的是从美国传来的隆隆雷声。

Internet 正颠覆着旧有的秩序、规则、荣耀以及尊严，一个又一个昔日的巨人业已被打倒，今后还一定会有更多的巨人被打倒，而且速度会越来越快。对于前 Internet 时代的英雄，Internet绝对不是什么美好的事物，绝不是阳光明媚的明天，相反，Internet 是一场噩梦，它像外族的骑兵，一夜之间将会颠覆整个王朝。

在美国，用 Internet 思维的 DELL 业已击败传统PC大王 Compaq，那么在中国呢？Internet 会不会击倒联想？击倒长虹？可以肯定，经 Internet 再造的企业将在它所处的行业中横扫千军，所向披靡。

Internet 太强大了，它决不仅仅是PC的继续或者仅仅将PC的中心地位取而代之，它是人类迄今最伟大的发明之一。PC时代的数字化是个人的、单机的，Internet 时代的数字化是全球的、互联的。

世界由时空组成，孤单的PC对时空无能为力，透过 Internet，东方的员工白天工作一天，晚上将结果传到西方，此时正在白昼的西方员工正好接着工作，晚上再将结果传到白昼的东方，如此周而复始。靠着 Internet，人在哪里已经不重要，人的生物时钟已经不重要。这个例子不是设想和故事，而是正在进行的事实，它发生在印度和美国之间。Internet 是颠覆性的发明，其力量是PC的无数倍。

世界潮流浩浩荡荡，逼迫现时中的个人/企业不得不急于去思考如何借助 Internet 改变自己的命运和地位，不得不急于去思考如何借助 Internet 提高个人或者企业的竞争力。

《中国.COM》的责任是为这些思考提供实证式的记录，它主要从以下四个方面提供思考的内容：

其一，传统IT企业面对 Internet 的转型；其二，电子商务（E-Business）；其三，电子生活（E-life）；其四，Internet 服务商（ISP/ICP）。

Internet 时代，提供PC和PC软件的传统IT企业将会被价格战压在食物链的最底层，相反，为 Internet 提供技术和服务的IT企业则会跃居食物链的顶端。这一点无论是联想、方正、长城还是实达都看得很清楚，但关键是如何平滑转型,如何形成为 Internet 提供技术/服务的能力，毕竟现在PC还是它们主要的获利中心。

没有谁甘心不挣扎一下就主动退出历史舞台，但可以肯定的是，传统IT企业中的大多数将被 Internet 淘汰。《中国.COM》将及时展现传统IT企业在 Internet大潮中浪击中流的身姿。

《中国.COM》认为，电子商务在企业内部表现为ERP，在企业外部表现为基于Web的销售。电子商务是 Internet 创造财富的最具体体现：ERP让企业内部资源得到最合理的配置和利用，Web销售缩短了销售链条，降低了销售成本。

1998年，Internet 上最动人的故事是基于信息内容的“门户”站点，而到了1999年，最动听的故事变成了网上拍卖。创造价值和财富的地方永远被关注。《中国.COM》的电子商务概念决不局限于网上销售，它首先关注的是信息技术如何改造各行各业，给各行业带来哪些变化，以及后来者如何利用信息技术赶超已经跑在前面的“巨无霸”。

《中国.COM》不同意，现实生活之外，还有一个网上生活的说法。《中国.COM》认为，网上生活和现实生活根本就不可分离，www、E-mail、BBS将会和衣食住行融为一体，我们只有一种生活，就是基于 Internet 的生活，Internet 之外的生活将是非主流的生活。生活产生了文化，文化丰富了生活。《中国.COM》将通过名人的、非名人的 Internet 生活为中文 Internet 文化添砖加瓦。

Internet 不是什么新发明，如果没有 Netscape 改进浏览器，没有AOL苦苦坚持接入服务，没有“Yahoo！”提供检索，没有亚马逊实践电子商务，Internet 可能到今天依然还是少数科学家的工具。Internet 企业是推动 Internet 向前发展的源动力。

在中国，没有中国电信不遗余力地增加带宽，一切都是空谈；没有网易，中国不可能有那么多E-Mail地址；没有新浪，中国人对 Internet 媒体的印象一定没有现在深刻。中国 Internet 企业能跑多远，决定了中国 Internet 能跑多远。

一幅《清明上河图》勾勒出了一个王朝的社会画卷，《中国.COM》力图再现Internet 上的21世纪中国。

新千年伊始，股市、风险投资狂热地追捧 Internet，以下是《中国.com》在新经济风起云涌之时对于网络经济的赞歌。

对比是残酷的。一度被看做中国国民经济象征的首钢，1999年9月在深圳股票交易所上市，股票价格在5元人民币左右，总市值111亿多元人民币；刚刚成立不久的 china.com，1999年7月在美国 Nasdaq 上市，股价一度冲到85美元左右，总市值超过36亿美元，是首钢的3倍。首钢拥有10万员工，china.com 有员工100多人；首钢是国家投巨资兴建的特大型企业，china.com 所拥有资产中价值最高的是 china.com、hongkong.com、taiwan.com等几个域名。比特的分量重过了钢铁。

对比是残酷的。china.com 36 亿美元的市值让人不能不联想到中国计算产业公认的“老大”——联想在香港股市40亿美元左右的市值。前些天在中国进入WTO迈出关键性步伐的带动下，china.com 股票价格一度冲到每股125美元，总市值超过联想。

现在不是讨论究竟是联想有实力，还是 china.com 有未来的时候，仅仅将两家公司放在一起比较，就让人感到大出意外。仅仅在一年之前，最异想天开的分析家也不会将联想和 china.com 放在一起比较，但是现在，事实硬硬地摆在那里——一边是联想15年的基业，一边是.com上的轻飘飘。

china.com 是一家什么公司？在1999年8月进行的中国最权威的 Internet 调查中（CNNIC调查），china.com 以543票名列“用户推荐的优秀网站”第39位，第一名是新浪（sina.com），得票12 799张。由这组数据不难看出，china.com 完全算不上一个出色的网站，但它的市值就是可以和公认卓越不凡的联想一比高低。

新浪即将上市，其市值超过 china.com 应该没有问题，于是问题又出现了：新浪上市后，市值会不会超过联想？今后谁是中国计算界的“老大”？“天”难道真的要变了？

一段时间以来，习惯清点PC数量的人们对新浪此前多次对外发布的融资及购并消息并没有太在意，总觉得那“几千万美元的身价”只不过是自娱自乐的数字而已，用不着当真。但是，当新浪业已在股市上兑现了这些数字后再去当真，是不是就晚了？

不是 china.com、sina.com 们做得有多么出色，而是因为他们都是.com’s；不是 china.com、sina.com 们的能力有多强，而是因为.com’s 本身就意味着迅速积累的财富、不可思议的传奇、摧枯拉朽的颠覆。搭上.com这班车，也就踏上了时代的快车道。

放眼美国，.com 业已让 Cisco 市值超过CPU巨无霸Intel（Intel市值2 777亿美元，Cisco 3 573亿美元）；让 DELL 市值是PC霸主 Compaq 的３倍；让“Yahoo！”市值超过波音公司；让AOL接近IBM（AOL市值1 822亿美元，IBM市值1  958亿美元）。

.com’s 这么高的市值里面当然有泡沫，“Yahoo!”现在的股价收益比为1 610.5（Intel为39.40，微软为77.77），市值高达306.71亿美元的亚马逊都没有办法算股价收益比，因为亚马逊现在每股亏损1.38美元，1999年，至少要亏损3.5亿美元。

股价收益比用P/E没法算，美国人又想出了新的衡量指标，叫做P/R——股价除以营业额。管它赚不赚钱，只要有营业额，有影响就行。亚马逊已经亏了不少，没关系，投资人还要求它继续大做广告，继续亏。

刚刚从美国传来的消息说，Jeff Bezos 当选1999年《时代》年度风云人物，《时代》给予 Jeff Bezos 荣誉当然不是对亚马逊“亏损加高市值”模式的鼓励，而是因为这个1995年成立的公司是当前电子商务概念最好的注释。

1997年，Intel 总裁格鲁夫当选《时代》年度风云人物的时候，业界为之欢呼不已，觉得是很重要的一件事情，今天，Jeff Bezos 当选《时代》风云人物，业界显得格外平静，《时代》的编辑也称此次评选是前所未有地容易。大家都觉得电子商务本来就是全社会的事，本来就是全社会焦点之中的焦点，因此，引起全社会的关注是很自然的事。.com 提高了IT在社会中的分量和地位。

去年年底，在“Yahoo!”市值超过400亿美元的时候，大家已经在议论，华尔街的金融家在玩“比傻”的游戏，大家已经开始怀疑，这是“狂乱”，还是“现实”？但讨论也好疑虑也好，都未能阻挡“Yahoo！”股票向前冲锋的力度，一年间“Yahoo!”市值又翻了一番，过了1 000亿美元大关，更为重要的是“Yahoo!”业已赢利，每股赢利0.25美元。

现在，还要再讨论是“狂乱”，还是“现实”吗？会不会在我们讨论“Yahoo!”中到底有多少“泡沫”的时候，“Yahoo!”的“泡沫”又增加１倍？会不会在我们讨论.com“泡沫”究竟会在什么时候破裂的时候，我们业已被“泡沫”淹没？

股市就是未来，.com公司这么高的市值，表示大家认定.com是21世纪最美好的未来，这就是尽管大家认为.com股“泡沫”太多，危险太多，也不愿意将自己手中的.com股抛售的原因。

新的时代来了，不要再久等了。在中国 Internet 发展历史上，发生过两件意味深长的事：一件是，1992年6月在日本神户举行的INET’92年会上，中科院钱华林研究员约见美国国家科学基金会国际互联网部负责人，讨论中国正式连入 Internet 的问题，但被告知，由于网上有很多美国政府机构，中国接入 Internet 有政治障碍。

另一件事发生在1993年3月2日，中国科学院高能物理研究所接入美国斯坦福线性加速器中心的64K专线开通后，美国政府以 Internet 上有许多科技信息和其他各种资源，不能让社会主义国家接入为由，只允许这条专线进入美国能源网而不能连接到其他地方。

从1987年9月20日钱天白教授发出中国第一封电子邮件，到1994年4月20日中国实现与 Internet 的全功能连接，中国人使用 Internet 延迟了太长的时间。如果说1994年之前的耽误都是美国捣的乱，那么，在世纪之交，如果我们再赶不上 .com 经济的狂飙，那只能怨我们自己的观念阻碍了我们前行的步伐。

2000年5月，经过股市接二连三的震荡，经过希望以及失望，激情以及激情过后的无能，《中国.com》意识到前面的冲动其实只是激情无能的力量。

中华网、新浪、亚信、UTStarcom，四支在 Nasdaq 上市的“中国概念”股票，没有一个不亏损，没有一个可以算市盈率。这本是很糟糕情况，但是这种糟糕一度被高昂的市值掩盖住了，被 Internet 的激情和决心掩盖住了，被新经济的概念粉饰住了，但是只要是激情，就有过去的时候。激情过后，必将是无能的显现。

Internet 的确能够改变世界，但 Internet 无法在一夜之间改变世界。Internet 对世界的改造刚刚开始，Internet 的真正力量还在后面。现在的问题是，在商业利益驱动下，风险投资、股市、Internet 企业无一不在无节制地透支 Internet 的力量，无一不在无节制地“饮鸩止渴”。

“Yahoo!”市盈率一度在1 000倍以上。市盈率1 000倍是什么概念？就是1 000年以后才能收回投资！这不是透支是什么？！“Yahoo!”能算市盈率，这在 Internet 股票中已经算是“绩优股”，亚马逊更创造了“亏损越多，股价越高”的奇迹。

是泡沫，总有被吹破的时候。今天（2000年5月24日），Nasdaq再创新低，跌至3 164.55点，Nasdaq如果跌破3 000点，会让很多人脸上不好看，因为在今年年初Nasdaq冲过5 000点的时候，很多“新经济”的鼓吹者开始和人打赌，Nasdaq今年一定会突破1万点大关。

“Yahoo!”业已赢利，每股赢利0.23美元，这样的赢利能力远远超出了华尔街的预计，但是，在这次持续的Nasdaq震荡中，“Yahoo!”依然跌得很惨，市值缩水近一半，还剩600多亿美元，市盈率也下降到了500多倍；亚马逊的CEO贝索斯1999年上了《时代》年度封面，但这一荣誉一点都无法支撑住其倒闭的危险。亚马逊这支每股亏损2.9美元的股票，现在市值还剩下180多亿美元，更为重要的是，它手里的现金已经不多了，很多人在看它还能撑多久。

前后左右对比一下，就能直观地看出 Internet 中到底有多少泡沫，世界上最伟大的IT企业——IBM 市盈率25倍、Intel 市盈率21倍、微软38倍，cisco148倍。Internet 再神奇，也在高科技范畴，高科技的核心在于技术含量，IBM、Intel、微软、Cisco 这样的公司应该是IT产业中最有技术的公司，他们的市盈率尚且如此，于“Yahoo!”们的市盈率凭什么就那么高？从此观之，已经缩水一半的网络股依然有大幅下降的空间，因为泡沫依然很多。

截至2000年9月，回望《中国.com》一年来记录下的文字，很多已经起了变化，这变化或许就是所谓的历史。

面对这些变化，《中国.com》并不尴尬，因为它着重于记录，并没有基于变化着的事实下很多断语。

如果说《中国.com》也有立场，那么它最主要的观点就在上面，最可能让人见笑的地方就在上面，笑出声的和不觉得可笑的都可以翻开下一页，进入事实部分了。

刘韧  李戎

2000年9月

于北京中关村