来源| 大猫财经

ID| caimao_shuangquan

作者| 猫哥

行业第一股，上市以来跌没了97%，更惨的是，还没退市，旗下公司不断破产。

这是咋回事呢？

最近，上海三中院裁定青客公租房公司破产清算。

青客公租房公司也亮了家底，7.5亿的总资产，10亿的总负债，严重资不抵债，这公司隶属于青客公寓，2019年青客公寓上市，虽然名气赶不上自如、蛋壳，但却是名副其实的“长租公寓第一股”，不过上市两年就累积亏损超过了38亿。

怪的是，作为公司法人和实控人的金光杰，对外透露的信息却是，公司破产这事儿，他也不知道。

为啥呢？

根据金光杰的的说法，当初为了给青客融资，向股东借款3500万美元，但是后来疫情来了，这钱还不上了，于是借钱的股东要求，要么还钱要么给公司，拿不出钱来的金光杰，就把公司转给了大股东。

到2021年，他就该交权的交权，该辞职的辞职，说好听点是全身而退，说难听点就是被扫地出门，剩下就是大股东的事儿了。

随后，青客旗下的公司接连破产。

青客设备租赁、青客公寓管理等多家青客系的公司被申请破产清算了，也意味着青客公寓旗下最重要的经营主体，基本上都面临破产境地。

这么一来，青客公寓的股价自然也撑不住，当初发行价17美元，股价最高涨到过20.44美元，现在股价长期在0.5美元以下，两年多的时间，股价蒸发了97%。

为啥这么惨呢？

青客旗下大约有10万间房源，作为“二房东”，舆论压力一直比较大，尤其是赶上疫情，青客的操作也很让人迷惑，他们以亏损为由，对旗下的一些房源强制降租金，一面对房东降租金，一面对租客涨房租，很快大家就都不干了。

直到现在，相关的维权也一直没停。

在这一行，青客远称不上老大，只是沾了“第一股”的名头，在当初蛋壳和自如争老大争得不亦乐乎的时候，在上市上抢了个先。

早在长租公寓最火爆的2018年，那时的抢房源大战，真的是让不少人开了眼，一套7500元/月的房子硬生生地被抬价到1.1万/月，连被争抢的房东都看不下去了，感叹这资本是“要吸干年轻人的血”。

而这1万多/月的房子再被分成若干间后再提单价，这中间还是能赚不少钱的。

这个行业是怎么做到“吸血”还不赚钱的呢？

烧钱！

那时，想拿房源，就得砸钱，而长租公寓搞钱跟玩儿似的。

●融资搞钱，资本生怕错过这个风口，纷纷掏钱，像青客的投资房里就有摩根士丹利这种大咖；

●房东按季度收钱而租客按年付，期限错配能占款不少；

●租客没钱还有租金贷，消费主义已经卷到了租房上；

●然后租金收益权还可以再打一个包，发行ABS这样的金融产品，还能再吃一回。

有钱的吃肉，没钱的喝汤，市场一片其乐融融。

但烧钱这事儿，终究会有人先顶不住的。

一些中小公寓品牌陆续出事，跑路的跑路，暴雷的暴雷，财大气粗的还敢在这个时候吞下小品牌，然后冲进资本市场继续靠讲故事再捞一笔。

就连资金紧张的青客在2020年7月份拿到一笔融资后，第一时间想的都是再收购一家企业，拿到7.22万间的房源，来扩充自己的规模。

这样的资本游戏，在2020年的冬天里戛然而止，争到了先手的“准老大”蛋壳，暴雷了（戳链接阅读原文）。

没拿到房租的房东开始赶人，已经交了租金的租户，在那个分外寒冷的冬天里面，无家可归，而更惨的是，不少人就是租金贷用户，即便是被赶出来，还得还贷款。

即便是已经到了2022年，蛋壳暴雷的后遗症依然 不小，至今仍有不少受害者在投诉平台发起投诉，向蛋壳维权。

但是，此时的蛋壳已退市，公司虽然还没破产，但是已经找不到什么人可以来接这个烂摊子。

这近4万人的投诉咋办？

没办法。

这样的惨案只多不少。

天眼查搜索的数据显示，2012年以来成立并含有“公寓”且主营业务为租赁和商业服务的企业，有4万多家被吊销或者注销，占到了总量的34%，而在剩余的7万多家在业企业里面，还有2660家失信企业。

即便很多企业仍在业，但是也处在崩溃的边缘，比如蛋壳，再比如青客，说是一场全行业的大崩溃也不为过。

这里面有一个大趋势，就是强监管。

一些“风口”上的新行业在早期往往是游离在监管之外的，无序扩张中总有一些空子可以钻，比如租金贷，加杠杆的同时，也埋了很多雷。

随后监管力度升级，不得诱导“租金贷”，然后更是对“高进低出”“长收短付”这样的行为进行了管控，这个路子被堵死，很多企业的游戏玩不下去了，死就成为一种必然。

更惨的是，现在“二房东”这种商业模式也要面对挫折。

2021年的8月份，《北京市住房租赁条例》（征求意见稿）开始公开征求意见，里面有两条很有意思：

1、“房产经纪机构不得提供转租服务”；

2、“房地产经纪机构及从业人员不得代收代付租金、押金，不得赚取租金差价”。

啥意思呢？

意见稿一出，就有消息称“链家、我爱我家将被禁止转租业务”，房产中介不能做“二房东”了，更不能从中赚差价。当然真正的焦点并不在链家身上，而是与链家关系密切的自如，蛋壳倒下，自如称王，但是显然监管对于这事儿还是很在意，如果相关的条例落地，自如的未来还很难说。

乱归乱，租房市场的规模还是很大的，有数据显示，2030年的租房人口将达到2.6亿，依然是很大的刚需。

当现实需求遇上容易被投机的市场，自然容易被盯上，房住不炒，而作为房地产行业的一个重要分支，自然也应该“房租不炒”。

那租房市场咋办呢？

长租公寓这种路子没走通顺、监管加强、短期内见回报比较慢的项目，都在被慢慢剥离，接盘的会是谁呢？

大家都在期待国家队。

比如建行在2020年的时候就接了青客在杭州的5000间公寓。这5000间显然只是小打小闹，大家更大的希望在于国家在2021年初提出来的“利用集体建设用地和企事业单位自有闲置土地建设租赁住房”，国家提供土地、财税、金融等政策都有相关的支持，比如不需补缴土地价款、免收城市基础设施配套费等等。

有地、有钱，就可以自建租赁社区，当然，有这条件的大多数是国企了。

在苏州、上海、南京等地，国企已经当上了房东，项目非常抢手，推出的不少租赁房源，预订率100%，就连自如都停止了激进扩张的步伐，积极寻找国企合作来做靠山了。

国家队入场，确实让不少租户看到了希望。

价格不一定全都能满意，但是起码国企房东有一个好处，更稳定。

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—【 THE END 】—

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