天气越冷，人越懒惰，不愿起床……外部的压力，或内在的自律，都是好东西，可以让人继续坚持。

一、股票分拆与分配股票权利是否改变股民权益？

　　股票拆分，又成为股票拆细，即将一股面值较大的股票拆分成几股面值较小的股票。股票拆分对公司的资本结构与股东权益不会产生任何影响，一般只会使发行在外的股票总数增加，每股面值降低，并由此引起每股收益和每股市价下降，而股东的持股比例和权益总额及其各项权益余额都保持不变。

　　分配股票权利是股票分红方式的一种，是指上市公司将留存收益以股票形式支付给股东，又称为送股。股票股利不会导致公司现金的流出，只是将资金在不同权益账户之间转移，如从留存收益或盈余公积转到股本，因而股东的持股比例和权益总额不变。分红的另一种形式是现金股利。

　　例如，某公司现有股本１０００万股(每股面值１０元)，资本公积２亿元，留存收益７亿元，股票市价为３０元／股，现按１０股送１０股发放股票股利或按１:２进行股票拆分，对公司股东权益的影响如下表所示：

　　股票价格上升太高可导致一些投资者无力购买，流动性因此降低。股票拆分和股票股利在不改变股东权益的情况下，增加公司发行在外的股票总数，股票价格随之按比例回落。股价较高的公司通过股票拆分或发放股票权利的方式降低股价，可以提高股份流动性，增加股东数量并提高被收购的难度，同时可以向投资者传递公司发展前景良好的信息等。2014年４月，苹果公司在第二季度财报会议上宣布以１:７的比例拆分股票的计划后，１个季度股票价格上涨了２５％。

　　　　二、上市公司如何配发新股？

　　配股是上市公司根据公司发展需要，依照有关法律规定和相应的程序，向原股东进一步发行新股、筹集资金的行为。投资者在执行配股缴款前需清楚地了解上市公司发布的配股说明书。

　　上市公司向原股东配股的，除了要符合公开发行股票的一般规定外，还应当符合下列规定：

　　(1)拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%；

　　(2)控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量;

　　(3)采用证券法规定的代销方式发行。

　　投资者在配股的股权登记日那天收市清算后仍持有该支股票，则自动享有配股权利，无需办理登记手续。中登公司(中国登记结算公司)会自动登记应有的所有登记在册的股东的配股权限。

　　上市公司原股东享有配股优先权，可自由选择是否参与配股。若选择参与，则必须在上市公司发布配股公告中配股缴款期内参加配股，若过期不操作，即为放弃配股权利，不能补缴配股款参与配股。

　　一般的配股缴款起止日为5个交易日，具体以上市公司公告为准。

　　配股缴款之后，根据上市公司公告会有一个具体的除权日以除权方式来平衡股东的该股份资产总额以保证总股本的稳定。

三、什么是除权、除息，应该如何计算？

　　当上市公司实施送股、配股或派息时，每股股票价格所代表的企业实际价值就可能减少，因此需要在发生该事实之后从股票市场价格中剔除这部分因素，因送股或配股而形成的剔除行为称为除权，因派息而引起的剔除行为叫除息。

　　我国证券交易所是在权益登记日(Ｂ股为最后交易日)的次一交易日对该证券作除权、除息处理。除权(息)日该证券的前收盘价改为除权(息)日除权(息)参考价。除权(息)参考价的计算公式为：

　　　除权(息)参考价＝(前收盘价－现金红利＋配股价格×股份变动比例)／(１＋股份变动比例)

比如某上市公司分配方案文件为10股送3股，派2元现金，同时每10股配2股，配股价为8元，该股股权登记日收盘价格为12元，则该股除权参考价计算方法为：每10股送3股，派2元现金，则现金红利为2÷10=0.2，送股比例=3÷10=0.3，配股比例=2÷10=0.2，(12-0.2+8×0.2)÷(1+0.2+0.3)=8.93

除权(息)参考价的公式也经常被写成：除权价=(除权前一日收盘价+配股价*配股率－每股派息)/(1+配股比率+送股比率)

当一家上市公司宣布送股或配股时，在红股尚未分配，配股尚未配股之前，该股票被称为含权股票。要办理除权手续的股份公司先要报主管机关核定，在准予除权后，该公司即可确定股权登记基准日和除权基准日。凡在股权登记日拥有该股票的股东，就享有领取或认购股权的权利，即可参加分红或配股。

除权日的开盘价不一定等于除权价，除权价仅是除权日开盘价的一个参考价格。当实际开盘价高于这一理论价格时，就称为填权，在册股东即可获利；反之实际开盘价低于这一理论价格时，就称为贴权，填权和贴权是股票除权后的两种可能，它与整个市场的状况、上市公司的经营情况、送配的比例等多种因素有关，并没有确定的规律可循，但一般来说，上市公司股票通过送配以后除权，其单位价格下降，流动性进一步加强，上升的空间也相对增加。不过，这并不能让上市公司任意送配，它也要根据企业自身的经营情况和国家有关法规来规范自己的行为。

　　资深营销人士， 金融经济师，基金从业人员，理财规划师

12年实业经营，深耕羊奶和营养健康产业，文章发表于《销售与市场》《乳业时报》《食品界》等国家权威媒体。

具有丰富的理财经验，能提供个性化的理财规划服务。文章发表于《中国中小企业导刊》等国家权威媒体。