(转)诺亚财富巨亏5亿，“嗜血模式”走向末路？
诺亚财富巨亏5亿，“嗜血模式”走向末路？
2017-04-15 FBI财富管理专家
导语 |近日，随着辉山乳业资不抵债事件的曝光，诺亚财富代销的3亿辉山乳业债券也面临无法兑付的危机，这也已经是诺亚财富半年来第三次踩雷了……而这种事情发生的一个很重要的原因就是返佣模式使得平台权责不分。
来源：中国经济网、网贷之家及网络综合
诺亚财富最近有点背，辉山乳业的债务危机不仅涉及诺亚财富代销的债券，还拖累了诺亚财富旗下的全资子公司歌斐资产管理有限公司。歌斐资产涉及辉山乳业债务危机的产品有两只，即歌斐创世优选一号投资基金和歌斐创世优选二号投资基金，涉及投资者资金共5.64亿元。现在，这部分资金也面临无法兑付的窘境。
代销产品问题频发▶▶▶
诺亚财富是第三方销售，它的模式非常类似于“返佣”的收费模式，它的收入来源于代销产品佣金。因此在这种返佣的模式下，诺亚财富与资产管理方通过管理费分成形成利益捆绑，与第三方销售机构应有的独立性原则相悖。
为了赚取更多的销售佣金，平台经常会夸大产品的收益率，同时隐瞒产品的风险，让投资者买入巨额的高风险资产，而高风险的产品极易导致投资者血本无归，说是“嗜血”一点不为过。
踩雷辉山信用债
2017年3月，辉山乳业资不抵债，陷入风险的债务达百亿元以上，超过70家金融机构被裹挟进这场债务危机，包括23家银行金融机构和部分互联网金融平台。
为了追回债务，歌斐资产曾向香港法院申请冻结辉山乳业的资产，但被法院驳回，当投资者和记者询问如何解决辉山债务危机时，诺亚财富和歌斐资产均选择沉默应对。
万家共赢计划8亿资金被挪用
万家共赢公司是诺亚财富的子公司，万家共赢专项计划是由诺亚财富销售的“万家共赢售房受益权转让项目专项资产管理计划。是市场上较为常见的基于售房收益权的资产证券化产品，预期投资人的投资收益为8%~9%。
产品投向为受让中行云南分行已经通过贷款审批但尚未发放的一手个人房屋按揭贷款受益权，银行方承诺在规定的时间内将按揭贷款足额发放给基金，并由中银保险对中国银行云南分行的支付义务提供履约保险。
诺亚将这一产品称为“诺亚最安全ABS”。但就是这款“最安全ABS”，在2014年8月12日被曝出遭到挪用，其中2亿元用于兑付中行深圳上步支行所代销的深圳吾思一期、二期、三期，另外5.9亿则出现在金元百利的“金元惠理吾思基金城中村及棚户区改造系列专项资产管理计划”的账上。
资金被挪用后，直到现在也没有成功追回，投资者不但没得到预期收益，连本金都亏了。
悦榕项目被指“烂尾”
诺亚财富还向投资者推荐过一款私募股权基金–“悦榕基金”，并承诺“4倍回报、4年半收回本金、6年后上市”，其实就是投资一家新加坡公司修建的酒店项目，结果酒店项目成了“烂尾楼”……，投资者面临巨额损失，至今投资者和诺亚财富仍在打官司。
返佣模式走进死胡同▶▶▶
合规难题
从上图中可以看出客户风险等级为稳健性、但基金产品为中高风险，同时风险匹配情况也显示不匹配，理论上来说这已经履行了代销平台的风险揭示业务，属于合规操作。
但问题在于时间错位，投资人表示：受理单是2月11号签署的，但在工作人员的要求下2月9号就已经打款了，既投资者打款时并不知道这款产品和自己的风险承受能力不匹配，明显诺亚财富的工作人员违反了相关合规规定。
和保险销售一样，诺亚财富很那避免销售人员在销售过程中夸大产品收益、违规承诺保本收益等问题。而投资者的预期收益一旦没达到，就会觉得诺亚财富虚假宣传、骗钱……,此时本应做为独立销售平台的诺亚财富也很难说自己就没一点责任。
佣金绑架平台
诺亚财富2003年孵化于湘财证券公司私人金融总部，2005年在上海正式成立，成为中国财富管理行业的先行者。2007年，其已拥有3家分公司，并由此获得红杉资本注资500万美元。
真正意义上的第三方财富管理存在的基本逻辑是为没有精力、缺乏专业知识、对金融市场不甚了解的人群提供咨询顾问服务，他们服务的核心是按照客户的资产情况、风险偏好，并结合五花八门的金融产品的各自风险和收益情况，提供一种配置，这种配置是个性化的量身定做的，这需要有非常专业的能力，这样的机构相对于客户和金融机构是相对独立的，所以叫做“第三方”。
而以诺亚等为代表的中国第三方财富机构作为金融销售公司，尽管具有较强的客户基础，但是在业绩压力面前，难以做到独立。因为国内所有的财富管理公司的收费结构都是来自于金融产品商的销售佣金以及绩效的提成，这个盈利模式就不可能让第三方财富机构做到独立，一般来说，收谁的钱，自然就听谁的话，区别仅仅在于多听点还是少听点。
而且金融产品的销售跟普通商品不同，销售给客户以后，其实才是服务的开始，真正的服务还在后边，如果出现产品违约，则销售公司的责任难以划分，这让国内的第三方理财机构面临很大的风险。
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