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来源：公众号养码场

美股年度最大IPO诞生了。

美东时间3月11日，韩国电商巨头Coupang（股票代码“CPNG”）正式登陆纽交所，市值一度破千亿美元。

如果把Coupang“平移”到国内，那么它在电商公司中能排第五，远超苏宁，次于京东。如果算上互联网公司，那么它的市值则刚好追平百度。

或许你从没听过这家电商公司，但在韩国，它可谓无人不知无人不晓，相当于阿里巴巴在国内的地位。因此它也有“韩版阿里巴巴”之称。

从传媒到电商

一位哈佛商学院辍学生的创业历程

目前，Coupang拥有韩国25%的电商市场份额，并在2020年成为韩国最大的电子商务平台，被称为“韩国版阿里巴巴”，拥有1485万活跃用户，接近韩国总人口的三分之一。

作为韩国第三大雇主，2020年疫情期间，Coupang为韩国创造了2.5万个新就业岗位，比韩国其他500个大公司加起来还多。Coupang还承诺，到2025年，再为韩国新增5万个就业岗位。

Coupang创立于2010年，创始人为42岁的金范锡（Bom Suk Kim）。哈佛辍学少年，给金范锡的创业经历蒙上了传奇色彩。

在哈佛商学院就读6个月后，他决定辍学。在政治杂志The New Republic实习一段时间后，他创办了学生杂志Current，并将该杂志卖给了Newsweek(新闻周刊)。之后他进入波士顿咨询短暂工作了一段时间，转而创办面向哈佛校友销售的杂志，并在2009年以40万美元被Atlantic Media收购。

随后，他才开始创办Coupang。

早期，韩国本地投资人并不看好这家寂寂无名的韩裔美籍公司，认为它并没有想好自己要做什么。

但显然Coupang的增长速度，远超当初投资人的想象。截止到2020年第四季度，Coupang相较2年前已实现4倍增长，达到38亿美元。净损失也进一步从10.97亿收窄至4.74亿美元。

孙正义成大赢家

2000年，刚成立没多久的阿里就遇到了资金问题，公司就快运转不下去了。 于是，马云开始寻找投资之路，这期间屡屡碰壁，最后孙正义投资了2000万。还有一次2003年的危机，生死存亡之际，孙正义又投资6000万。

目前来看，他的投资回报超过2000倍。

2015年，像当年看中马云和阿里一样，孙正义也看中了金范锡的企业家精神和电商在韩国的发展前景，向Coupang投资10亿美元。此后，软银愿景基金又再次投资20亿美元，成为Coupang第一大股东。

软银将从这次IPO中获益160亿美元。这意味着在投了中国的阿里巴巴大获成功后，孙正义又赌对了韩国的“阿里巴巴”。

盛名之下，后浪能否赶上前浪

诚然，Coupang一直备受资本的青睐，但要想达到阿里巴巴的现在的体量，Coupang还有很长的路要走。

首先，韩国电商市场的规模限制了Coupang的天花板。

韩国只有5200万人口，与中国的一个省相当。尽管韩国电商有70%的渗透率，但从绝对体量上看还是太小。就算能做到一家独大，在世界电商公司里也排不上号。

那么，如果说走出国门呢？其实我们能看到，即使是阿里巴巴，在拓展海外市场的过程中也遇到了“水土不服”的情况，进展不算顺利。离开了国民度和政策倾斜，Coupang会有多少优势也未可知。

其次，在高昂的成本下，Coupang如何盈利依然是个棘手的问题。韩国的劳动力不足，用工成本相对较高。在这种情况下，就只能增加个体的工作量，同时提高薪酬。话句话是就是“两个人干四个人的活，给三个人的工资。”

显然，这种方式并不适用于工作强度较高的物流行业。去年，Coupang的火箭配送有超过10名快递员“过劳死”，在韩国社会引发争议，同时政府也因此出台限制政策。

言而总之，未来发展如何，时间也许能给出答案。

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