（转）逃脱者可获生机（中）
（转）逃脱者可获生机（中）
上市公司对自身价值的判断，投资机构对经济趋势、大盘行情和公司价值的判断，都是导致博弈的因素。这些咱都有。但是，咱还有新兴加转轨的一面。此外，最关键的是，政策市三字，是永恒的。在外汇公司和国资委的历史完成之前，任何想从深沪股市抹去政策市三个字的努力，都是徒劳的。
政策市最典型的规则是，政策就是规则，不按牌理出牌。
长期资本管理公司在卢布贬值中崩溃，原因是没有预测到俄罗斯竟然会撕毁国家信用，不再保证卢布国债的支付。
其实，更失望的是索罗斯，因为当时俄罗斯的内阁不少曾经是索罗斯基金会的成员。但是，他也没有改变卢布的崩溃。
香港政府在1998年出面买进股票，持有市值一度以千亿计。这种政策干预市场谁能预料？
美国股市1907年大崩溃，摩根找到最大的空头利文摩尔，要其放弃做空，否则，将国家出手改变游戏规则。这可能是最好的政策干预。
近期出台印花税、特别国债，是不是改变了游戏规则？可能还不算，但是，最少是改变了游戏场。而对权证来说，游戏规则已改变。这就是政策市的先兆。
探寻政策的底线和上限，是最近大资金最忙于做的一件事。在弄清楚政策红线后，任何胆大妄为，可能都是以卵击石。
※“弄清楚政策红线后”大概是在“弄清楚政策红线前“吧？这个观点我支持。有关方面是规则的制定者，所以在有关方面觉得牛市太离谱的时候，我们就该听话。
中国政策市的规则，是先打招呼，然后再改变游戏规则。
叫你别过度投机，你把管理层当根葱。你看看招行认沽，那是自找的，主力出货的困苦，比想像中难得多。弄个义庄钾肥的苦肉戏，不过是维持市场残存的一点人气，为自己的出货保留已经不多的空间。
从5月14号打招呼，到最近的政策持续推出，时间才两个月不到。没有一次政策调控会在如此短的时间内变脸。除非有重大的金融事件出现，譬如大灾难，股市调控的节奏会持续较长时间。
典型的征兆是，正监会连新基金都不敢大批了。
用时间换空间，可能是最理想的调整方式。股市指数也不暴跌暴跌，亏钱的只是弱势群体——垃圾股。谁叫你过度投机来着，亏了你自认倒霉吧。
蓝筹股可是权势群体的生命线，他们一定会死守，除非大牛市预期扭转。
想想，连2001年到2006牛的大熊市中，机构都能死扛那几只股票，现在再扛一次，有何难事。
但是，一旦完成筹码转换，小散接手蓝筹，大牛市可能真的结束了。
※呵呵，按照作者的观点，目前是处在熊市的前奏曲，主力资金在想办法把那些蓝筹股让小股民接手。这个观点我并不认同。而且让小股民全部接手蓝筹股，这是个不可能完成的任务。
对市场主力而言，至少目前有两件事是确定的：
一、年内至少明年初股市将再创新高。
二、创新高前一定有一波像样的调整。
不确定的是，创新高的时间，是年底还是明年。关键一点是，创新高的点位，是从3600点起跳，还是从3000点或者2800点。
而更为重要的是，拉动指数创新高的股票，是现在的工行、中行，还是未来的中移动，中石油、联想、华润或者中国电信？
也许股市真的创新高，可是，很可能与你的股票无关。你的股票也许在股市涨至5000点甚至6000点时，只是个旁观者。
※一般来说，在红筹股还没有全部回归以前，牛市逆转的概率是很小的。所以，当红筹股全部回归以后，国有股退出机制（退出资金的分配问题，目前还没有建立这个方面的制度）建立以后，我们就得千万当心了。所以，目前的我们还没有必要太多的担心。而且，为了让红筹股更多的圈钱，有关方面会更好的引导市场将蓝筹股行情进行到顶！
也许垃圾股真的能涨，可是，那是像今年的香港题材股行情一样，质本洁来还洁去，赤条条来去无牵挂。
所以，由于政府手上的牌太多，以至无法对后市做出准确判断。最好的办法，是顺势而为。
对了，坚持；错了，认错。在市场面前。大家永远是个小学生。
最终决定命运的，不在于你是错是对，关键是你对的时候赚了多少，错的时候亏了多少。
连利文摩尔、艾略特、索罗斯、罗伯逊、格拉汉，这些人都曾在市场面前认错。
即使是政策制定者凯恩斯都数度破产，你我算个啥？
思考主力会以什么样的方式，进行仓位调整。应该是最重要的一件事。
撤退，以什么样的方式，撤离哪些山头？又会将红旗插上哪些高地？
剔换哪些仓位迎接中移动？现在权重股的估值高了吗？二三线的重仓股估值高了吗？
未来新的股票增量总值可能超过现在的存量，这对市场影响有多大？
※未来的市价总值有可能会突破GDP的200%，我国的股市市值将成为占GDP世界之最。
在今年的龙头股券商和地产之后，下一波的龙头还是他们吗？银行股有能力再做一波大行情吗？
筹码的转换过程，就是财富的重新分配过程。
新政策如备兑权证一旦推出，股指期货一旦推出，融资融券一旦推出，权重股将占据市场的大部分成交量。正如香港和海外一样。
小资金可以天天进出，大主力会怎样对待？
未来的投资文化可能与现在完全不一样。
※投资文化的改变？这一点我有点不相信。由于人性，由于经验的延续，投资理念、投资文化的改变是一个长期的过程，不会在几年以内说改变就改变的。也就是说，作为主力资金的盈利模式，一般来说在同一轮行情中是不会改变的。所以，投资文化。投资理念的转变，只有在经过了熊市的洗礼以后才能改变，比如上一轮牛市的做庄盈利模式，在这一轮牛市中就基本上没有市场。
试图预测短期大盘虽然是最没有意义的经济损耗，但是，本身并没有错，关键是预测错了，你怎样应对。
人们不应该先制定计划，然后让形势适应计划。而应该让计划适应当前的形势。我认为胜败取决于最高指挥部是否拥有这种能力。
说这话的是巴顿将军，这位指挥诺曼底登陆的统帅所言。
毫无疑问，每个市场的参与者都有自己的主见，但是，关键是形势比人强。
如果将股市比作战场，参战者应该是所有的市场参与者。和国外大不同的是，政府同时扮演了作战主力军和调停人的角色。
本轮行情的主力，也就是正面作战的部队，应该是基金。这是阳光下的战场，每一次阵地战或者侧翼战，都有清楚的痕迹。
下一波主力拉动大盘的龙头，肯定不会是目前的基金重仓股。
茅台，苏宁，这些最多获利近10倍，且没有外延式增长的股票，是基金借机出货的最好时机。
龙头股肯定不是来自于自身业绩的增长。小公司业绩可能增个几倍，但是，如果大象也这样，那肯定是经济或者产业增长出了问题，过热的大棒一定会把企业砸晕了。
如果理性地估值，未来的龙头来自于央企整合。这是产生数百亿近千亿市值的板块，也符合国家借资本市场做出国际级别大企业的战略，这也是中国未来能够抵抗金融危机的必然布局。资产注入，整体上市，是目前股市存量的机会。
更大的增量机会，源自于红筹的回归。由于筹码的成本相近，大家向上的做多动力是一致的。
大资金肯定在等待这一天的来临。目前，所有的策略似乎都在寻找这两个最后的牛市盛宴。
绝大多数基金重仓股，都完成或者接近完成了牛市价值区域的主升浪。所谓的价值投资，就像做多平何者，难道香港的平安保险是虚幻得可以假装它不存在吗？
但是，以后的上涨，来自于基金的幻觉。就像美国70年代的漂亮50。
最后一波，肯定是对市场情绪的估值。目前尚未得出结论的是，政策对这波情绪性行情的制约程度到底有多大，这也是主力不敢轻动的关键。
由于基金可用集中优势兵力歼灭权重股策略，由于权重股流通盘太轻，基金完全可能向做多权重股再往下做空，然后等待红筹股回归。这是利润最大化的作战方式，气势最雄伟，最诱惑人，但也最伤人。
但是，也可能是横盘等待。对政策顶恐慌，令茅台们可能又要横行数月。
基金重仓股不深跌，指数跌幅不深，时间换空间可能是最后的抉择。
不过，任何过度悲观和过度乐观可能都是错的。
往四周看，全球股市都在创新高。
往上看，4300点的政策顶真有点吓人。资金的龙头，甚至上市公司利润的龙头都是被别人拧着。
往下看，1000点的低位真有点像深渊。仿佛随时都能将人吞噬。
往前方看，红筹央企们正准备上市，从来只见新人笑，有谁知道旧人哭。
往后方看，很多兄弟已倒在牛市的沙滩上，属于他们的时代浪潮，似乎一去不复返了。
在股市中，每个人也许只是一粒尘埃，谁知道哪一阵风过后，哪一个支点在哪？
价值投资者可能早早就找到了落脚点，只是大多数从仍在风中。
目前，价值投资者言必谈巴菲特，并且将他与苏宁、茅台挂上勾。
巴菲特的精髓是什么？
简单地盾，是买进持有。行业最好的股票，最可能低的价格和最可能长的持有时间。
可是，这只是表面功夫。
巴菲特是华尔街的另类，也就是说，他与股市投资者完全不是一回事。
巴菲特更多更好的是企业的管理者，尽管他不直接经营企业，但是，首先，他的选择企业风格，决定他不用直接经营。其次，即使选择错误，他有有能力，有办法让企业重新回到正轨。
可口可乐，本来是一家他不用操心太多的企业，但是，可口可乐一旦想像百事一样多元化，巴菲特绝对不允许。所罗门一度快要破产，最终巴菲特亲自任总裁，将问题解决，投资重新赚钱。
巴菲特本向具有极强的企业经营能力和产业判断能力，对宏观面的把握更是超强。
更进一步说，巴菲特是企业利润的创造者，而不仅仅是企业价值的追随者。这和华尔街基金经理不一样，和林奇也不一样。
巴菲矿的风格，决定了所投资企业的风格。普通的基金经理，没有办法改变企业的命运，但是，巴菲特在很大程度上有这个能力。
正如苏宁一旦出事，基金经只有恐慌。说像当年从伊利中逃离一样。谁能出手为企业带来生机？谁能阻止企业的胡乱行为？
在中国学习巴菲特，理念可以，但要践行要参与企业管理的层次，那还有很长的路要走。
一是基金经理本身没有这种能力，也没有这种精力。二是，企业仍是强势，资本还是弱势者。
巴菲特可是一家家企业的董事，你是啥？
最终让你赚钱的，一是判断趋势的能力，二是纠错的能力。
巴菲特判断的是长期趋势，所以会在2003年非典时买进中石油。在最悲观的时候，资产可能还会低估，但是，和长期的均值相比，回报肯定更大。
绝对大多数投资者都是判断中短期趋势，所以，市场成交量会这么大。目前，市场很多个股的趋势和指数的趋势出现明显的背离。
这是一个暂时的波动还是永久的分叉口，应该是需要判断的。市场的情绪目前因此显得极为混乱。
手中股票价格被腰斩后，部分投资者对亏钱的恐惧，导致了蛇蛟效应在牛市中放大。这种效应会蔓延至蓝筹股吗？即使真的咬上，政策的创口贴会不会为其止血？
这是变数。比如突然批准发行新基金，放行股指期货？
目前，最理想的方式，是蓝筹股最后的假摔，完成向3400点的突破。但是，时间的在调整行情的尾段。
近期的走势，应该是抵抗型下跌，甚至不排除做出三头四头等更为复杂的形态。
虽然个股的熊市已出现，但是，在对指数在半年内仍将创新高这一判断未改变的情况下，远离市场，虽然可能是一种安全的方式，但是，也可能错过最后牛市狂舞台时的利润。
想想看，当年日本的股市市值是全球的4成多。全球10家大银行有7家来自日本。这是最后的疯狂。如果泡沫按其自身的运行方式，结果一定是这样。
只是政策面带来的更多的变数。
在任何一个超级牛市中，起跳前的俯冲，通常都是惊人的。
从 5月 29日 4335点 以来的调整，是对998点以来的修正。由于股改还有每股送3股的收益，实际投资者的平均收益近4倍。
乍一看这是惊人的数据。但是，如果从2001年2245点来算，投资者6年来赚得并不多。而深成指最高涨至14576点，较2005年6月的2590点涨幅的确有点大，可是，早在1997年5月，它已达到过6103点。
咱老百姓其实在股市上并没有赚过很多钱。
日本当年的股市泡沫的高峰，是国民的集体暴富。当时，日本的口号是“一亿中流”。即在2亿人口中，有一亿是中产阶级。当时，日本的国民工资水平已超过了美国。全球的奢侈品市场都因为日本人的暴富而价格飙升。
可是，咱中国人还在为猪肉涨价而愁。
中国猪肉贵了吗，真的是不贵，是咱们的收入太低。而养猪的收入更低。
日本、美国等诸多国家都曾经历股市的暴涨和暴跌，但是，国际级企业一定在暴涨时形成，即使股市暴跌，他们的技术还在，市场还在。股市的暴跌让丰田、三星、通用、长江实业这些企业垮了吧？在金融风暴中倒闭的只是金融企业，制造业通常是受益者。在牛市中卖出股权，在熊市中买回股权。
可是，咱们缓慢的融资进程，不仅导致流通股本小，股市投机气氛重，而且还阻碍了企业的繁荣，阻碍了股市的长远走牛。阻碍了咱们从股市中分红。
将中国电信、中石油、中海油这些企业赶到海外上市的，难道是中小散户？还不是一帮家伙为了手中的筹码不迅速贬值，牺牲了大多数人的利益。
现在回头看，在将大企业弄回市场之时，竟然最先的政策是调高印花税，而不是让红筹回归，这种市场一热就加税，给那帮家伙太强的警示，散户则成了牛市中的受害者。
在资本市场助推国民致富的过程中，最关键的是，资本的效率。
无效率的资本市场，这在2005年前一直都是。好企业环企业都不能融资，大家一起沉沦。
今年上半年的垃圾股暴涨行情，实际上早就应该制止，这种行情本质上是资本的浪费，只是消息操纵者和庄家的私下分红，老百姓很难从中赚钱，国家也很很因此强大。
一个好的投资文化，才有好的股市，才有好的国民致富源泉。
从 5月 30日 以来的股市下跌，被很多人认为是牛市的中期调整，更悲观者认为是牛市结束。这简直是低估了中国人的智慧，也低估了咱渴望致富的胆识。
在目前熊市思维蔓延的状况下，我们知道，即使地产业最大的万科，市值才1300亿。即使是中国最好的主题公园华侨城，市值才500亿。即使是中国最好的牛退役企业伊利，市值才200亿不到。在日本一度在全世界10大银行里有7家之时，咱们难道不会有世界最好的公司？？这些好公司做大做强，成为咱们的摇钱树，难道不应该？
用最上纲上线的话来说，
买进好的公司，等它成为伟大中国的基石。这是对自己一辈子负责任的态度，也是报国的种方式。
另附诗一首，希望大家明白牛市的调整，明白调整的方式。等待。用能复制的赚钱方式，面对未来。
相信未来
当蜘蛛网无情地查封了我的炉台
当灰烬的余烟叹息着贫困的悲哀
我依然固执地铺平失望的灰烬
用美丽的雪花写下：相信未来
当我的紫葡萄化为深秋的露水
当我的鲜花依偎在别人的情怀
我依然固执地用凝霜的枯藤
在凄凉的大地上写下：相信未来
我要用手指那涌向天边的排浪
我要用手掌那托住太阳的大海
摇曳着曙光那枝温暖漂亮的笔杆
用孩子的笔体写下：相信未来
我之所以坚定地相信未来
是我相信未来人们的眼睛
她有拨开历史风尘的睫毛
她有看透岁月篇章的瞳孔
不管人们对于我们腐烂的皮肉
那些迷途的惆怅、失败的苦痛
是寄予感动的热泪、深切的同情
还是给以轻蔑的微笑、辛辣的嘲讽
我坚信人们对于我们的脊骨
那无数次的探索、迷途、失败和成功
一定会给予热情、客观、公正的评定
是的，我焦急地等待着他们的评定
朋友，坚定地相信未来吧
相信不屈不挠的努力
相信战胜死亡的年轻
相信未来、热爱生命
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