金融工程相关问题积累与解决
第一部分 期货和远期
1. 期货中买入的时候状态是全挂 是什么意思？
全挂是处于全部挂单的状态，全成是全部成交。
挂单：价格上涨太快，你的报价过低。没有成交；可以撤单重报；也可以等一下。
1.1期货交易中平今是什么意思？
在期货交易中，“平今”就是平掉今天仓位，“平仓”就是平掉历史仓位。
中国只有上海期货交易所才严格区分“平仓”和“平今”，当天的持仓只能用“平今”指令才能平掉。郑商所和大商所对此不做区分。
2.借款人和贷款人的区别：
借款是借入款项，从债务人角度讲；贷款是贷出款项，从债权人角度讲；
贷款人：是指在借贷活动中运用信贷资金或自有资金，向借款人发放贷款的人或金融机构，一般指商业银行、央行；
借款人：是指在信贷活动中以自身的信用或财产作保证，或者以第三者作为担保，而从贷款人处借得货币资金的企事业单位或个人；
3.什么是融券？
融券就是做空。证券公司把股票借给你，你借了股票在股价高位卖掉，等到股价跌到低位，你再买回来还给证券公司，从中赚取差价。
允许融券就是指允许做空。
4.期货买卖的基本流程
期货是如何买卖的？
第一次进行期货交易，可以选择先买入期货合约，也可以选择先卖出期货合约。其中，买入的期货合约叫多头头寸，买入期货合约的人叫多头，卖出的期货合约叫 空头头寸，卖出期货合约的人叫空头。平常我们说的“做空”“做多”指的也是买卖的方向。第一次买卖期货合约又叫建仓或开仓。
在买卖期货合约的时候，多空双方都需要通过期货公司向交易所的结算机构缴纳一笔资金作为履约担保，这笔资金是所购买的期货合约价值的一个比例（例如10%），叫做保证金。除了保证金，还需支付一定的交易手续费等费用，但不需要支付合约价值的全部资金。
从持有期货合约开始，不管持有的是多头头寸还是空头头寸，都要按照交易所的规定做每日结算。每天期货合约的价格都在发生变动，收盘时，按照当天的结算价，如果我的账面权益是赚的，而且我还没有把头寸平掉，说明我付的保证金多了，我开户的期货公司会计算多付的部分，划拨到我的明细账户。当然，如果我赔了，权益为负的时候，而且也没有把头寸平掉，那我就需要继续向期货公司缴纳那部分差额的保证金，这叫做追加保证金。这个每天结算(甚至可以一天结算几次) 的过程叫做当日无负债结算。
开仓后我不能一直持有合约，因为期货合约是有到期日的。到期日前的任何一天，我都可以做一笔和开仓时方向相反的交易，把以前的头寸平掉，这笔交易叫做平仓。一天交易结束后没有平仓的期货合约叫做持仓。
如果期货合约对应的标的物是像股票价 格指数那样的金融指标，比如100手沪深300指数期货，卖方能拿出沪深300指数里包含的股票进行交割么？对这些产品进行实物交割是存在困难的。于是，股指期货往往采用现金交割的方式，通过某些参考价格把股指期货合约直接转换成货币，通过银行转账划拨了结期货头寸。
来源：金投网
5.请阐释以下观点:在交割期间,期货价格高于现货价格将存在套利空间。如果交割时期货价格低于现货价格呢?
答案： 如果在交割期间，期货价格高于现货价格。套利者将买入现货，卖出期货合约，并立即交割，赚取价差。如果在交割期间，期货价格低于现货价格，将不会存在同样完美的套利策略。因为套利者买入期货合约（此为多方），但不能要求立即交割现货，交割现货的决定是由期货空方作出的。
6. 理解远期合约的价值和远期价格
远期价值：远期合约本身的价值，就是能赚多少钱。
举例，一个交割价格为10元、交易数量为100单位、距离到期日还有1年的远期合约，如果标的资产当前的市场价格是15元，市场无风险连续复利率是10%，则对多头来说，该远期合约的价值就是
分析如下：首先要理解远期合约的含义，远期合约多头是指：一年以后按照10元买入标的资产，需要花费10*100，贴现到今天是10∗100∗e−10%×1=90510*100*e^{-10 \%\times 1}=90510∗100∗e−10%×1=905，而今天需要卖出标的资产，单价是15，赚：15 * 100=1500，所以对于多头来说远期合约的价值就是卖的钱减去花的钱：1500-905=595元
远期价格：指使远期价值等于零的交割价格。此时呢，多方和空方签订该远期合约都不赚钱。
7.期货的空方拥有的决定交割地点时间以及用何种资产进行交割的权利对期货的价格有何影响？
交易所赋予空方对交割商品，交割时间和地点的选择，再根据空方的选择调整价款，这样的权利对空方吸引力更大，导致空方增多，使期货价格下降
来源：百度知道
8.什么是期货转现货？
期货转现货，简称期转现。 期转现是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。
期转现方法是：达成协议的双方共同向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持仓按双方商定的平仓价格由交易所代为平仓(现货的买方在期货市场须持有多头部位，现货的卖方在期货市场须持有空头部位)。同时双方按达成的现货买卖协议进行与期货合约标的物种类相同、数量相当的现货交换。
具体的实例请参考：
百度文库：期转现介绍及实例分析留坑，将来填，有时间仔细阅读。
9.为什么到期越晚的期货合约，价格一般越高？
这是因为市场看好期货对应的标的资产。
10.为什么会出现到期时间越晚的期货合约，价格越低？
这个问题目前还不会分析，留坑将来弄懂再来回答
11.什么是股指期货贴水？
所谓股指期货贴水，是指期货价格低于现货价格
12.送红股对股价的影响
**送红股股价会下调，**但并不是下跌，因为上市公司的股本发生了变化，股票的数量增加了，但是公司的净资产总额并没有增加，除权后降低了股票的价格。
送红股后股价下调后的涨跌还要看股票本身的盈利能力以及大市行情发展，股价并不会一直下跌。另外，送红股增加了股东所持股票数量，拓宽了投资人的投资渠道，一旦股价上涨卖出就能获得收益。
不会改变股东的持股比例，也不增减股票的含金量，因为送红股在将股票拆细的同时也将股票每股的净资产额同比例降低。送红股以后，股票的数量增加了，同时由于除权降低了股票的价格，就降低了购买这种股票的门槛，在局部可改变股票的供求关系，提高股票的价格。
第二部分 期权
13.派发红利时，看跌期权价格怎么变？
假设其他因素不变，期权有效期内预计发放的红利增加时，会使看涨期权价格降低，看跌期权价格上涨。
看跌期权随着股票价格的下跌而增值。派发红利时，股价下跌。股票看跌期权是一种金融合同，持有人有权在期权到期前以规定的执行价格出售100股股票。股价跌的越多，看跌期权赚的越多，所以看跌期权会涨。
相反，在除息日前几天，看涨期权会失去价值。股票看涨期权是指买方在到期日前有权以规定的执行价格购买100股股票的合同。由于股票价格在除息日下跌，股价跌了，再按原价买就会亏，所以看涨期权的价值也在除息日之前下跌。
14.怎么看实值期权和虚值期权？
看到百度知道一位兄台的回答挺好，所谓实值，交割时有进账；虚值，交割时无进账。这样来看，对于看跌期权，行权价格高于市价，有利可图，实值；行权价低于市价，无利可图，虚值； 对于看涨期权多头，行权价低于市价，有利可图，实值；行权价高于市价，无利可图，虚值。
具体定义如下：
按照期权行权价格和标的资产价格的相对大小不同，期权可以分为实值、平值和虚值三种状态。
实值期权In-the-Money (ITM)：行权价格小于标的资产当前价格的看涨期权，或行权价格大于标的资产当前价格的看跌期权。
平值期权At-the-Money (ATM)：行权价格等于标的资产当前价格的看涨期权和看跌期权。
虚值期权Out-of-the-Money (OTM)：行权价格大于标的资产当前价格的看涨期权，或行权价格小于标的资产当前价格的看跌期权。
15.什么是含权和除权？
什么是含权？含权是指公司承诺在未来给予股票持有者某种利益,如发放红股或现金股利,在该承诺做出但尚未兑现之前的股票即处在含权状态。
送股后就是除权,就是解除了送股的权力。送股除权后的股价成了除权价。
后记
第一，本文是笔者学习金融工程和研究相关内容时，对相关知识的记录和总结，方便以后复习与查看。
第二，上述部分知识点答案来自于网络。
第三，研究知识是充满快乐的。
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