【商业分析 03】疫情之下（20年初IT桔子投融资数据分析）

突如其来的疫情夹杂着鞭炮的响声使得今年的春节格外不同寻常，从吹哨人的哨声到钟南山院士的紧急呼吁，我们一代人注定成为了这次“卫生战役”的亲历者。疫情之下，各行各业遭到打击，而对于历经18,19年互联网寒冬后的资本市场，意味着的是 “雪上霜“还是”早春雾“？
新东方由于非典疫情停工退学费致使现金流断裂，俞敏洪多方奔波找到银行和朋友借钱度过危机。京东实体店21天亏了800多万，被逼迫在线上建立IT产品渠道，因此窥视到未来电商领域的机会。携程的梁建章，坚持不裁员不缩小规模，等来旅游行业的强力报复性增长，从而引领先机。对比这次新冠肺炎，2003年非典时期的故事告诉了我们：“炮火往往是英雄最好的背景墙。”
疫情之下，对于企业和创业者们来说，这次黑天鹅事件是巨大挑战也更像是一块试金石。在此刻获得融资也是对于其价值莫大的肯定。
而一级市场，股权市场中的机构早已百舸争流。一方面是头部VC/PE机构忙碌在新项目的“抄底“和已投项目的投后管理，另一方面是投资人一周10飞忙募资，创投链上游的投资者们在这个非同寻常的正月里，从未停歇。

数据分析过程叙述

介绍一下数据中所包含的信息：
根据IT桔子事件库的下载数据可看到数据集中包括：
融资时间，公司名称，公司全称，网址，行业，子行业，轮次，融资金额，地址，融资机构。

地域：

图表1.1中显示共有融资数据8634条，国内4534条、国外4100条。
再通过国内区域划分，获得融资的前三名区域分别是北京1328次，上海830次，广东704次，

图表1.1 图表1.2 从这一组数据上，可以证明经济区域实力是吸引资本和创业者聚集的一个组成要素。

下面我们对各个数据处理采用以下几个方法：
1.公司名称、网址信息分为有和无，2种特征。
2.按照融资时间，拆分出年、月、日、星期等特征。
3.把融资金额的单位以人民币结算，再把百万级、千万级、亿级等单位作为一个新特征。
4.对于投资机构采用参考国内外投融资300家顶级机构表（附件）作为参考，按数量计作为特征。

公司网站：

通过处理，网站的特征反馈中，含有网站7111条，无网站的1453条（图表1.3右图）。
有网站的平均融资额2.92亿，无网站的1.67亿（图表 1.3左图）。
从这个有意思的数据首先能够看出大部分公司是有建站的，且平均有网站企业获得估值是无网站企业的1.74倍，说明网站的建设间接体现企业的发展规模。

图表1.3

行业：

图表1.4 图表1.5

在图表1.4和图表1.5中展现的各个行业的融资数量和融资平均情况如下：

行业	融资数	平均融资金额（亿元	行业	融资数	平均融资金额（亿元）
企业服务	1683	1.96	旅游	167	2.41
医疗健康	1649	2.12	房产经纪	162	9.62
金融	892	4.16	物流运输	138	6.81
智能硬件	718	1.93	软件工具	128	1.89
本地生活	510	2.09	农业	127	1.42
电子商务	505	1.96	体育	122	1.34
教育	480	0.91	游戏	110	5.43
汽车交通	406	6.04	广告营销	74	1.08
娱乐媒体	332	4.25	社交	71	1.01
新工业	290	2.39

行业数据显示：企业服务和医疗健康赛道是2019年的最主要投资方向，分别占总投资额约2.3万亿元的14%，15.1%。在平均融资额方面，房产、物流运输、汽车交通以9.62亿、6.81亿、6.04亿列于平均融资额前三，符合中重资产配置的范畴。
这一类数据我认为是一个很好的数据观察点，俗话说经济基础决定上层建筑，在一个有价值有未来的企业探讨话题之下，虽靠融资额的多少无法断言企业的未来，但往往在经受挫折和行业变动面前，显得弥足珍贵；因此如果说一个企业的融资情况远远高于同行业其他企业，那么这个企业定有其常人所不及之处。

融资轮次：

总体数据显示轮次情况如下：

轮次	数量
种子轮	644
天使轮	893
Pre-A轮	543
A轮	1962
A+轮	304
Pre-B轮	31
B轮	1090
B+轮	155
C轮	521
C+轮	63
D轮	244
D+轮	28
E轮	78
F轮-上市前	54
IPO上市	3
战略投资	1951

图表1.6

图表1.6是各个轮次的平均融资额分布情况，可以观察出轮次之间有着明显融资需求区分，符合我们的基本认知。在次数方面，A轮、战略融资、B轮的事件量最大，其次是种子天使轮。

投资机构：

按照国内外300家知名机构表单中的机构名单来说，得到的数据如下：

投资机构数	企业数	平均融资额
0	5892	2.02
1	1763	3.49
2	597	5.57
3	208	4.77
4	71	6.55
5	26	9.15
6	5	15.68
7	2	17.71

当多家知名机构对一家企业进行投资的时候，间接说明这家企业的商业模式是受到投资者的追捧的，并且在资源方面优于其他竞争企业，所以更加能够获得关注。并且通过数据发现，获得两家以上知名企业投资的数量占比11.33%，凤毛麟角的存在，另外一点就是知名机构投资的数量和所获得的投资额度也是成正比的。

时间：

通过对时间数据的观察：
今天疫情的原因，对比去年同期投资数量缺口较大，但是经过一段时间，呈现出为数不多一天投资数量破40的情况。
另外整个投资事件数量和时间之间有着很多小的周期性的表现，我们依靠了下图星期的数据能够发现周六日的数量明显比较少。

图表1.7

星期	星期一	星期二	星期三	星期四	星期五	星期六	星期日
数量	1415	1572	1613	1715	1583	390	276

总结：

基于以上对2019年整年投资事件数据的探索，从而获悉的总结观点如下：
1.国外地域优先级选择：北美洲>亚洲其余国家（不含中国）>欧洲>大洋洲>非洲>南美洲。国内地域优先级：北京>上海>广东> 浙江>江苏>其余省份。整体投资数量分布基本按照各区域经济发展水平，与企业所在行业要求的背景和地理资源方面有着强烈的客观联系，但近年来，随着国内消费降级概念、拼多多的异军突起，二三线城市的企业市场也被资本追逐，获得一定的认可。
2.各个行业的融资数目以及平均融资额差异明显，其中医疗健康和企业服务赛道中获得资本最大的青睐。结合融资轮次数据来看，若在相同行业赛道中，企业的融资资金处于行业平均值以上，所被认可的商业价值更大。
3.越多的知名投资机构参与，所拥有的资本力量和推动力越高。
4.日期等相关数据表示，不可避免日期属性和节假日等要素息息相关，又和整个投资领域的政策调控有所关联，在公司价值上能够体现的地方更多是对公司估值阶段的价值挖掘，比如疫情期间的估值难免受到行业大气候影响有所浮动。
5.在行业轮次方面，因题目要求我们考察的是创业公司，所以针对于不同轮次之间考量一个公司的指标也不尽相同，按我的理解来说，获得B轮包括B轮的企业主要是探讨产品服务的丰富度和认可度，而C、D轮更多是企业的自我造血和变现能力的探索，在D轮之后的公司我认为已经脱离了创业公司这一命题标准，具有行业独角兽的潜能，探讨更多的应该是如何稳固行业地位，可持续发展。

近一个月内获得融资的企业探索:

通过以上总结的一些行业数据和知识，应用于筛选本月中有价值的公司。
从1.31至3.8共有融资事件数据603条。
其中，国外383条，国内220条。
融资额度前三的企业是：

企业项目名称	赛道领域	融资额	投资方
贝壳找房	房产服务	24亿美元	红杉资本中国,腾讯投资,高瓴资本,软银愿景基金
Waymo	汽车交通	22.5亿美元	Andreessen Horowitz(简称A16Z),Alphabet ,Canada Pension Plan Investment Board,Magna
自如网	房产服务	10亿美元	软银愿景基金

整体上，本月超过所在行业平均融资额的企业共有144家。
去除D轮之后认定非创业性质的企业，还有82家；其中61家均超过行业平均额、轮次平均额。
我认为其是具有高估值，高潜力的企业群。
满足以上条件的各行业中最高估值：

企业项目名称	赛道领域	轮次	融资额	项目简介	知名投行得分
Revolut	Financial	D轮	5亿美元	Revolut是一家在线支付服务提供商，主要是帮助用户在旅行时随时方便地通过App完成资金转账，且不会向用户收取手续费。	1
SambaNova Systems	Enterprise_Services	C轮	2.5亿美元	SambaNova System是一家美国计算机处理器以及Al数据分析软件研发商，专注于构建机器学习和大数据分析平台，研发的软件定义分析平台可为ML培训、推理或分析模型提供合适性能。	1
Karius	Health_Care	B轮	1.65亿美元	Karius是一家传染病诊断服务提供商，通过专有诊断试剂盒，分析无菌细胞的DNA，快速检测1250多种病原体，使医生能够快速诊断感染，为患者提供更有针对性的治疗。	4
Kinéis	New_Industy	A轮	1亿欧元	Kinéis是一家物联网立方体卫星系统研发商，主要业务是规划新的物联网星座，计划到2030年时在全球范围内连接数百万件物品。打算在2022年下半年以5颗一组的方式来进行发射，2023年初开通服务。星座卫星由重量不超到30公斤的16U卫星组成，目标轨650公里低地轨道，设计寿命8年。	0
Simsim	E-commerce	B轮	5.7亿卢比	Simsim是一家女性音视频电商平台。在以女性为中心的品类和时尚领域，将视频和音频与商业的力量结合起来，使3000万至4000万的日常在线购物者可以体验数字商务，并将本土语言更多的应用在该程序中。	2
凯叔讲故事	Education	C轮	6600万美元	凯叔讲故事是中国儿童内容领域的知名品牌，致力通过打造“快乐、成长、穿越”的极致儿童内容，成为影响每一个中国人的童年品牌。创业四年来，“凯叔讲故事”累计播出8000多个故事，总播放量34亿次以上，总播放时长2.67亿小时，相当于30479年，用户超2000多万,被推荐为“中国孩子的故事大全，亿万父母的育儿宝典”。	1
Hailo Technologies	Smart_Hardware	B轮	6000万美元	Hailo Technologies是一家深度学习芯片研发商，专注于嵌入式设备研发深度学习芯片的研发与运营，主要应用于设备的内嵌式人工智能应用程序，涵盖无人机、汽车、摄像头以及智能家用电器等行业。	0
Solinftec	Agriculture	B轮	6000万美元	Solinftec是一家巴西智慧农业服务提供商，旗下的“Alice”的人工智能平台，可以帮助农户优化农事操作，降低成本和环境影响。通过辅助决策何时喷洒杀虫剂以及何时利用农机进行耕种等，还可以整合和处理来自机器、人、气候监测网络和其他信息源的数据。	0
来也科技	Local_Life	C轮	4200万美元	来也科技致力于做人机共生时代具备全球影响力的智能机器人公司。核心技术涵盖机器人流程自动化（RPA）、流程挖掘、自然语言处理（NLP）、智能对话交互、文字识别与图像识别。来也科技推出的第一款C端陪伴式机器人“小来”，已通过微信服务了近千万个人用户。	4

以上是来自9个不同的行业的公司，
按照美国著名投资人美国著名 Cowboy Venture 投资人 Aileen Lee 提出“独角兽”概念：全球成立时间短（不超过 10 年）、发展迅速（估值超过 10 亿美元）的新生态公司。以上这些公司或已经满足独角兽的概念，或是处于准独角兽的第一梯队。
根据信息覆盖面的综合和对市场规律的理解能力，我倾向于看好“来也科技”这家国内RPA领域领头羊的未来发展。

人才济济：

在“现代管理学之父”彼特德鲁克的《创新与企业家精神》中第一次指出美国经济从“管理型经济“转变为”企业家经济“。20年前，吴晓波曾经在《大败局》中追问过，“企业家经济“离我们究竟还有多远？20年后的今天，创业者经过时代的反复洗礼冲刷，从标王秦池、巨人史玉柱的营销异彩到BBT的互联网江湖，贴上企业家或是创业者的标签成为一种规范化，创始团队的专业背景、领域知识乃至商业经验都极为重要。在来也科技中的管理层的人员搭配上体现的淋漓尽致。
“我们立志成为全球智能机器人生态的构建者。”这是CEO汪冠春在第六届世界互联网大会上的憧憬。19年6月27日，来也科技合并Uibot，随着原奥森科技李炜担任总裁联合CEO和原奥森智能CTO的褚瑞的到来，技术性管理团队强手如云，又在今年2月10日， AI领域的大牛——原竹间智能CTO翁嘉颀（Phantom）的加入，来也科技更是如虎添翼。

模式+本土 = 优势：

俗话说，人尽其才，才尽其用。来也科技在RPA领域中，商业模式能不能跑的通， Uipath或许是参考的最佳对象。
机器人流程自动化（RPA）是企业业务自动化的核心基础设施，就像让列车高速行驶的轨道。以无招胜有招，和AI技术赋能实现全场景打通，RPA 串联起企业的信息化系统、软件平台与业务流程。

图表1.8

据18年11月亿欧网刘淑洋的一篇采访，“UiPath亚太区销售总裁Thomas Chin（金少陵）介绍，目前UiPath在全球服务超2200家企业客户和政府机构，且以每个月接近200个客户的速度持续增长，年度经常性收入为1.5亿美元。”
“在19年5月5日，UiPath宣布完成5.68亿美元的D轮融资，投资后估值为70亿美元。在过去两年中，UiPath的年度经常性收入(ARR) 从800万美元增长至2亿美元以上，目前是全球增长最快、价值最高的AI企业软件公司之一。”
显然，RPA领域的Uipath获得惊人的成绩，对比美国企业服务中群贤毕至的情形，中国的市场仍旧是一片处女地。 Uipath作为一家成立于罗马尼亚，总部位于纽约的RPA解决方案供应商，UiPath于2018年11月正式宣布进军中国市场。但依照过往的经验，美国企业在中国商场中屡屡折戟，从文化的差异到管理决策的条件都让我选择相信来也科技。
在我理解下，随着AI技术的不断迭代完善，公司对于效率的要求和人力成本的逐渐增高，RPA会逐渐走入未来大家的视野，原奥森科技的创始团队多年前就推出“按键精灵”初代RPA产品，又在过去十八年里构建了国内最庞大的RPA社区。加上“UiBot”结合 “吾来”能形成很强的协同效应，无论是从技术积累或者是市场前景方面，来也科技都展现出足够的魅力。
而在国内其他竞品公司中，弘玑Cyclone、天行智能以及云扩科技，我认为都难以和“新来也“相比。
首先是资本的加持，来也科技是RPA领域下绝对的领头羊，现估值27.3亿元，是第二名云扩科技的9.8亿元的2.7倍。而在合并之后的新来也多的不止是技术和资金，也具有对行业十几年的深层次理解，究竟能以RPA为背景给我们讲出一个怎样的故事，让我们拭目以待。

Reference:

《来也科技RPA白皮书》 ——来也科技官网
《2月VC/PE募资市场持续走低，大额基金规模占比超八成》 ——微信公众号“清科研究”
《来也科技”公司解读报告》 ——IT桔子
《RPA领域公司发展列表》 ——IT桔子
《2019年到2020年投融资事件》 ——IT桔子
《首发丨UiPath获5.68亿美元D轮融资，估值超70亿美元》 ——亿欧网：刘淑洋《自动化掌管后勤，UiPath想让机器人帮助管理企业》 ——亿欧网：刘淑洋