企业估值研究到底从何处着手？

世间万物基本上都有其价值，或者说价格，尤其是消费品，大家感受的比较真实，比如房价、车价、油盐酱醋等。那到底怎么来衡量呢？在经济学上有一个基本的概念，就是供给侧和需求侧的对比关系，供给大于需求，则价格便宜；反之供给小于需求，则价格昂贵。

股票、基金、债券等等，很多人都对它们感兴趣，但同时又害怕它们。我们感兴趣是因为金融已经深深的融入了整个社会，与每个人的生活息息相关，银行存款、房贷车贷、家庭保险、理财投资已然成为了必修课，因此金融知识也就成为了每个人的必备知识；我们害怕是因为中国的股市历来都是牛短熊长，大部分的股民都是赔多赚少，甚至很多人都说A股中真正有核心竞争力的企业少之又少，那我们到底该怎么办？

我自己其实非常的焦虑，一边是年龄增大带来的职场困惑，一边是家庭开销日益增多带来的中年危机，这就是现实生活的矛盾，我相信很多人都会有，我们到底该怎么办？我觉得只有一个办法，那就是行动，“试水”金融市场。

我个人刚实践仅仅一周多的时间，典型的小小白，之前研究过两三年的团队管理，当然也看过一点投资类的文章和书籍，算是有一点点理论积累，但是始终没有开始行动，直到一周前，我想改变自己，我不想停留在理论和思考阶段，我想通过实践来检验自我，因为实践才是最好的战场，由此我开始了开股票账户，买入和持仓股票，学会了看市盈率、大盘指数、大盘趋势、指数基金定投，并研究了一些企业。我是坚定的价值投资者，我也在寻找企业评估的最佳模型。简而言之，如果其评估价值大于当前的市场价值，则不能购买其股票；反之，如果其评估价值小于当前的市场价值，则可以购买其股票。

通过这一周多的实践，我有如下学习的方法，分享给各位：

1、我把之前自己积累的关于投资的文章重新学习了一遍，并做了笔记，也算是一个基本的入门；

2、购买了三本书籍；《巴菲特给股东的信》，这是一本非常经典的书，《人生护城河》，是我喜欢的张辉老师的书，《金钱永不眠》，是我喜欢的“香帅”的书；我准备拿这三本书作为我入门的基础书籍，读书是最廉价、最有价值的学习方式。

3、尝试并交易了两只股票，并定投了一些指数型基金，对股票和基金的交易有了一定的经验；

4、研究了一些企业，如半导体行业、信息安全行业、银行业等，对行业信息有了更多的了解；平时不断积累和收集行业的信息，对提高自己的判断能力很有帮助。

5、把之前积累的知识进行了思考和分析，如企业管理、商业知识、行业知识等，提炼了一些自己的方法论。，当然还需要持续完善。

我的企业估值研究模型，还在完善中，有一些想法，分享给各位：

1、外部护城河：企业的护城河有多深，也即是企业的核心竞争力有多强，这是我购买公司股票的基本前提。通常我会收集几个信息，企业官网介绍（企业简介，核心团队，企业文化和价值观，产品，方案，荣誉，历史新闻等），行业信息（历史新闻、竞争对手分析、行业趋势等），经营业务（业务类型，是否有行业壁垒，团队规模，发展规划等），资本及背景介绍（控股集团、行业地位、领导人物等）；

2、行业驱动力：男怕入错行，女怕嫁错郎。方向和行业的选择至关重要。在我的理解里，我一般会选择行业的几个龙头企业。娱乐类、体育类的很少碰，因为很不稳定，且盈利能力不足，我重点关注的是银行保险业、高新技术产业、食品消费类产业、医疗健康产业及个别类的传统企业。银行保险是稳定国家货币的利器，也是保障国家发展的动力，尤其是银行业会有一个非常好的发展趋势，大家可以重点关注招商银行；高新技术产业，主要是信息技术、高精尖技术、特殊技术等，它们是国家未来发展的重中之重，当下我们正在从中国制造向中国创造转型，其中会产生一大批的拥有核心竞争力的企业，建议大家关注半导体行业、信息安全行业、装备制造行业、人工智能行业；食品消费类未来一定会向绿色、安全、健康、环保等方向发展，茅台、海天味业、康师傅等可以关注；医疗健康也是国家发展的重大方向之一，我们国家提出了健康2030计划，生物制药、医疗器械、健康养生等都会成为非常重要的驱动力，因为随着人们生活水平的提高和老龄化的出现，大家越来越重视健康问题；个别类的传统企业，比如航空制造类、机械制造、化学材料等也非常重要，传统科学是一切科学的基础，尤其是我们国家基础科学比较薄弱，未来一定会有大的发展，只是等待的时间可能会长一点。

3、内部成长力：企业要想基业长青，永续经营，获得长远发展，给股民们更好的回报，非常底层的逻辑就是公司的内驱竞争力，包括企业治理模式、企业文化和价值观、企业核心人物、企业团队管理、企业盈利模式等等。

4、具体指标：企业财务报告、市盈率、市净率、股权质押等，这个我还在学习中，后续再完善。

5、个人心性：我们能否以长期持有的心态去购买股票，而非短期买入卖出；我们能否沉着冷静，处事不惊，冷静客观的对待市场的变化；我们能否拥有知彼解己、互利共赢、共生协同的心态去战胜一切；我们能否拥有不断学习，持续进步的力量坚持不懈。与金融相处的时光，也是自己心性不断成熟的时刻，每个人都要不断的改变和改进自己，这正是我们一生都在做的事情。

企业估值=外在护城河+行业驱动力+内部成长力+具体指标+个人心性。这就是企业估值研究的公式，也是价值投资的基本原则。以上只是我的一些初步的结论，希望给大家一些参考，后续的一切留给时间，让我们一起成长和见证。

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