期货基础知识(竞价,定价,保证金计算)
1.开市
商品期货交易时间:周一至周五
有夜盘的品种
有夜盘的品种集合竞价时间是前一个交易日晚上8:55-8:59,这个时间可以挂单,可以撤单,有夜盘的品种在第二天9点开盘,属于连续交易,有夜盘的品种日盘不再进行集合竞价,只有9点开始可以挂单,可以撤单。
无夜盘的品种
无夜盘的品种集合竞价时间是上午的8:55-8:59,这个时间可以挂单,可以撤单。8:59-9:00属于撮合时间,不可以挂单不可以撤单;9点开始竞价交易,可以挂单可以撤单。
2.集合竞价
每一交易日开市前5分钟内,前4分钟为投资者对期货合约买、卖价格指令申报时间,后1分钟为集合竞价撮合时间,集合竞价产生的价格即为开盘价,随即在行情栏中显示。集合竞价期间的申报价格盘面是不显示的,只能根据自己的预判进行申报,申报价格范围为上一交易日结算价的涨跌停板价。一个完整的期货交易日是指从前一个有交易的工作日夜盘开始至当天日盘结束(21:00-15:00)。
如:2018年9月3日夜盘(21:00起)与2018年9月4日日盘(9:00-15:00)为一个交易日。
每周一至周五为正常交易日(周五的夜盘与下一周一为一个交易日),法定节假日休市,法定节假日前一天夜盘休市(各大交易所也都会及时发布休市相关通知)。有夜盘的品种日盘不再进行集合竞价(法定节假日前一天夜盘不交易,集合竞价顺延至下一交易日的日盘开市前五分钟进行)。
集合竞价规则
集合竞价只能使用限价指令申报,不能使用市价指令。采用计算机撮合成交方式。交易系统对买入申报价从高到低排序,然后把卖出申报价从低到高排序。如果最高买入价大于最低卖出价,则进行撮合,以此类推。
集合竞价举例:
排序 |
买进 |
卖出 |
||
价格 |
手数 |
价格 |
手数 |
|
1 |
2122 |
50 |
2117 |
20 |
2 |
2120 |
100 |
2118 |
10 |
3 |
2118 |
20 |
2119 |
200 |
4 |
2116 |
200 |
2120 |
30 |
首先2122>2117,则成交20手,价格2122的变成30手,价格2117的变成0手。接下来2122>2118,成交10手,价格2122的变成20手,价格2118变成0手,接下来2122>2119,成交20手,价格2122变成0手,价格2119变成180手。接下来2120>2119,成交100手,价格2120变成0手,价格2119变成80手。接下来2118<2119,买价小于卖价,不能成交。
如图所示:
排序 |
买进 |
卖出 |
||
价格 |
手数 |
价格 |
手数 |
|
1 |
2122 |
0 |
2117 |
0 |
2 |
2120 |
0 |
2118 |
0 |
3 |
2118 |
20 |
2119 |
80 |
4 |
2116 |
200 |
2120 |
30 |
因为最后一次撮合是在2119价格上的(2120价格的100手全部撮合,但2119价格上的180手撮合了100手,还剩80手),那么开盘价就是2119元。如最后一笔成交是全部成交,取最后一笔成交的买入申报价和卖出申报价的算术平均价为集合竞价产生的价格;如最后一笔成交是部分成交,则以部分成交的申报价为集合竞价产生的价格。该价格按期货合约的最小变动价位取整。集合竞价阶段能撮合成交的单子全部以开盘价成交。
3.连续竞价
开盘价产生后,计算机自动撮合系统根据买卖申报指令按价格优先、时间优先原则排序。
当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交,
撮合成交价等于买入价(BP)、卖出价(SP)和前一成交价(CP)三者中居中的一个价格。即:
当BP≥SP≥CP,则:最新成交价=SP
当BP≥CP≥SP,则:最新成交价=CP
当CP≥BP≥SP,则:最新成交价=BP
举例:买入申报价2100元,卖出申报价2096元,前一成交价2101元,那么最新成交价是2100元。
4.熔断
所谓“熔断”制度,就是在股票指数期货交易中,当价格波幅触及所规定的点数时,交易随之停止一段时间;或交易可以继续进行,但价格波动幅度不能超过规定点数之外的一种交易制度,由于这种情况与保险丝在过量电流通过时会熔断而使得电器受到保护相似,所以称为“熔断”制度。
5.单边市
期货交易最后5分钟内若是一直涨停或者一直跌停,则称为单边市。举个例子,如果螺纹钢期货在最后5分钟内一直是涨停或者跌停,且没有一次打开涨跌停板的情况,也就是价格一直保持涨跌停价格,5分钟内从未有改变,则称为单边市。如果最后5分钟打开了,即使最后以涨跌停价位收盘,则也不能称作单边市。如果连续多日同方向单边市,则根据不同交易所会导致保证金比例提升,涨跌停幅度减少等措施。严重的话会休市。若连续三天同方向单边市,则交易所有权强制减仓。强制减仓的目的是减少市场风险,让盈利多的少盈利一点,让亏损多的少亏损一点,维持市场健康发展。所以若连续三天单边市,则系统会挑出挂单但未成交的在涨跌停价上的单子自动匹配盈利的交易账号,进行强制减仓。先寻找盈利在10%以上的,再寻找盈利在5%以上的。
6.下单指令
市价单:指按当时市场价格即刻成交的指令。并不指明具体价位。
特点:成交速度快,但是一旦指令下达后不可更改或撤销。
限价单:指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。下达限价指令时,客户必须指明具体的价位
特点:可按客户的预期成交,成交速度慢甚至无法成交。
取消指令:取消指令是指客户要求将某一指定指令取消的指令。客户通过执行该指令,将以前下达的指令完全取消
7.当日结算价
是指某一合约当日成交价格按照成交量的加权平均价;当日无成交价格的,以上一交易日的结算价作为当日结算价。每个期货合约均以当日结算价为计算当日盈亏的依据。
8.当日盈亏
当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏
平仓盈亏:当日平仓所产生的盈亏
持仓盈亏:持有合约到当日交易结束所产生的盈亏
平仓盈亏=平历史仓盈亏+平当日仓盈亏
平历史仓盈亏:对以前交易日开仓的合约进行平仓产生的盈亏
平当日仓盈亏:当天开仓当天平仓产生的盈亏
持仓盈亏=历史持仓盈亏+当日开仓持仓盈亏
历史持仓盈亏:以前交易日开仓的合约一直持有到当天交易结束所产生的历史持仓盈亏
当日开仓持仓盈亏:当天开仓一直持有到当天交易结束产生的当日开仓盈亏
举例:如下保证金冻结制度
9.保证金冻结制度
在保证金账户存入保证金后,若开仓,则根据开仓数,当时成交价和保证金比例冻结保证金。冻结保证金=成交价×开仓手数×每手吨数×保证金比率。剩余金额为可用资金。当价格上下浮动时,盈亏计入可用资金。当再开新仓时,把新仓冻结保证金划转入冻结保证金。当平仓时看是平今仓还是平老仓,根据仓位当时的买入价释放保证金。
举例:某新客户存入保证金10万元,在6月1日买入开仓大豆期货合约40手(10吨/手),成交价为2000元/吨,同一天该客户卖出平仓20手大豆合约,成交价为2030元/吨,当日结算价为2040元/吨,交易保证金比例为5%。
解:购买入开仓40手合约,则冻结保证金2000×40×10×5%=40000元,则可用资金是60000元。当价格上升到2030元/吨时,盈利(2030-2000)×40×10=12000元。则现在冻结保证金40000元,可用资金72000元。现在平仓20手大豆合约,则释放保证金2000×20×10×5%=20000元,划转入可用资金。则现在冻结保证金20000元,可用资金92000元。当日结算时,盈利(2040-2030)×20×10=2000元,则冻结保证金20000元,可用资金94000元。结算当日保证金为2040×20×10×5%=20400元,则经过划转后冻结保证金为20400元,可用资金93600元。当日盈亏12000+2000=14000元。
10.期货手续费
期货开仓平仓时需要缴纳手续费,不同品种手续费不一样。有两种算法,一种是按手数算算手续费,另一种是按成交金额的一定比例算手续费。
按手数:即一手多少元。如白糖合约为3元/手,那么买白糖1手交3元手续费。
按成交金额比例:一般都是万分之几。比如螺纹钢是万分之一。假设螺纹钢价格4000元/吨,买一手螺纹钢交手续费4000×1×10×万分之一=4元。
11.平仓和平今仓
把当天开的新仓平掉就是平今仓。把昨日或之前开的仓平掉叫平老仓,简称平仓。平今仓的手续费和平老仓的手续费不一样,平今仓手续费会比平仓手续费贵,所以如何平仓省手续费就是需要思考的。有的交易所有平今仓选项,有的没有,有的交易所按照先买的先平策略平仓,有的交易所直接平今仓,需要具体研究。
平今仓策略:如果想平今仓,在资金充裕的情况下可以反手开仓来对锁,到了第二日再双边平仓。
举例:假设投资者开仓1手焦炭,手续费为万分之零点六。焦炭价格2000元/吨。1手为100吨,那么开仓手续费是12元。平今仓的手续费为万分之一点八,假设在2000元/吨价位平今仓,那么手续费是36元。大商所规定是一旦平今仓,那么开仓手续费就是平今仓手续费,那么再开一仓手续费就是36元,总手续费为84元。
如果用平今仓策略,那么做多1手煤炭手续费12元,反手开仓做空1手煤炭手续费12元,再做多一手手续费12元,次日再平2手,手续费24元。总手续费为60元,小于84元。
12.挂单手续费
挂单手续费是指期货投资者委托了一笔交易后,委托单还未成交前冻结的手续费。投资者在交易商品期货时,手续费是暂扣的,撤单后手续费返还到账户中。股指期货挂单收取手续费。买入、卖出、撤销委托都属于申报,申报费用每次1元。
转载于:https://www.cnblogs.com/wolfox/p/9831959.html
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