分红险、万能险、投连险与传统险的区别-现金流的描述

分红险、万能险、投连险与传统险的区别

抛开保险责任上的差别不谈，现在的寿险大致可以分为分红险、万能险、投连险和传统险，有大量的文章都介绍了他们之间的区别和联系，但是大多数都专注于一些操作层面的差别，比如缴费灵活、资金运作公开、账户分设，而对于最核心的部分——现金流的描述却鲜有涉及。所有操作性的差异本质上并不对客户产生实际的价值，客户关心的是我花钱究竟买到的一堆什么样的现金流？本文将选择一个更加通俗易懂的方式来阐述，这四类险种究竟怎么理解他们之间的区别和联系。

一、传统险
传统险是所有保险中最简单的险种，其条款通常比较简单，即客户支付一定的保费，当保险事故发生时保险公司根据约定的保险金额赔付，除此以外保险公司和客户之间没有其他的资金往来。这种形式是保险最原始的形式，大多数产险、短期意外险都采用这样的形式，它的好处是保费低，可以以较低的支出获得巨大的保额。同时，本质上传统险也是其他各类险种的始祖和组成部分，以精算的眼光看，所有其他的险种都是由一个传统险与一个其他的附加部分组合而成。
但是由于传统险不出险不赔付的特点，使不少客户从直观上感觉他们的钱打了水漂，加上利率风险等种种原因，催生了分红、投连、万能等险种。
二、分红险
根据定义，分红险是指保险公司在每个会计年度结束后，将上一会计年度该类分红保险的可分配盈余，按一定的比例、以现金红利或增值红利的方式，分配给客户的一种人寿保险。根据保监会的规定，公司每年至少应将分红保险可分配盈余的70%分配给客户。
因此，本质上我们可以这么理解分红险，即分红险=传统险+保险公司股票
其中，该保险公司即是一个虚拟的，只经营传统险的保险公司，且它每年至少将公司利润的70%分配给股东（比A股的上市公司强多了！！）。
由于保险公司希望能够保证每年都能有红利派发给客户（这样其实仅仅是为了让客户觉得比较爽。。。），因此分红险在定价时会使用更加严格的精算假设，使得同样责任的分红险，价格会比传统险来得高，而这个超额部分就可以认为是你买进该股票的价格。同时由于分红险是具有现金价值的，可以通过质押或者退保来体现股票价格（类似于你将股票抛出）。因此对于购买了分红险的客户，他们类似于扮演了客户兼股东的角色。
因为目前保监会规定了2.5%的预定利率使得保险公司获得了超额的利差异（参看《保险行业模式介绍》，链接在楼顶），而分红险在进行红利分配时，会将这部分超额的利差异返还给客户，即“你的保险公司从作为客户的你身上赚了超额利润，然后返还给了作为股东的你”。因此，在现行的预定利率情况下，购买分红险是相对划算的选择，从销售结果来看也印证了这一点，以国内第一的寿险公司中国人寿2011年的业绩为例，其分红险的比例将近7成。
三、万能险
根据定义，万能保险是指包含保险保障功能并至少在一个投资账户拥有一定资产价值的人身保险产品。其万能更多地是体现在，它是可以任意支付保险费、以及任意调整死亡保险金给付金额的人寿保险。也就是说，除了支付某一个最低金额的第一期保险费以后，投保人可以在任何时间支付任何金额的保险费，并且任意提高或者降低死亡给付金额，只要保单积存的现金价值足够支付以后各期的成本和费用就可以了。
不过上述的“万能”并不是我们要解释的重点（这些条款事实上各个保险公司也不尽相同），我们想说明的是，同样是包含投资和保障的功能，它和投连险有什么区别？和传统险有什么关系？
首先，万能险的投资是不透明的，由保险公司定期公布收益率，但同时保险公司保证了一个最低的收益率，来满足客户的基本保障需求。从这个意义上说，我们可以这么理解万能险，即：万能险=传统险+基金
其中，该基金是一个虚拟的封闭式基金，它的投资行为不透明并且不需要客户参与，客户可以分享其投资收益，同时基金保证客户一个最低的收益率。两个客户在同时购买了同样的万能险，在一段时间后他们的保险权益应该是相同的，因为其投资账户的收益仅由保险公司的投资行为决定。
四、投连险
投连险，其正式名字是“变额寿险”。顾名思义，投连险最大的特点就是身故保险金和现金价值是可变的。投连险是一种新形式的终身寿险产品，它集保障和投资于一体。保障主要体现在被保险人保险期间意外身故，会获取保险公司支付的身故保障金，同时通过投连附加险的形式也可以使用户获得重大疾病等其他方面的保障。
与万能险相比，投连险的投资行为是透明的，同时客户可以在不同账户中选择所需要的账户进行投资，最后的投资结果同时由保险公司（各个账户的收益率）和客户（在各个账户间的分配）双方决定。投连险不保证最低的收益率，并且和投资普通的基金一样，其存在亏损的可能性（相应的收益也会较高）。
因此我们可以这么理解投连险，即：投连险=传统险+一组可选基金
其中，客户可以在这些基金之间选择自己想要的投资组合，但是公司不保证最低收益率。两个客户在同时购买了同样的投连险，在一段时间后他们的保险权益很可能是不同的，因为客户自己的行为决定了投资账户的收益。
五、我们怎么选择
在我们将各类复杂的保险拆解成两个易于理解的金融产品的组合后，相信大家对于分红、万能、投连险的实质有了比较好的认识。相对而言，分红险和传统险更加注重保障功能，同样的保险金额它们的保费更低，适合所有人群，风险较低，同时分红险在现在的2.5%预定利率监管体系下（参看《保险的行业模式》），还可以返还部分保险公司超额利润，使其更有吸引力；万能险兼具保障和投资的功能，投资行为不需要客户操心，同时设置最低收益率，适合自主投资能力不强但是具有投资需求的客户，风险中等；投连险同样兼具保障和投资功能，但是客户对投资结果的影响较大，且不设最低收益率，适合风险承受能力较高，以投资为主要目的的客户，风险较大。
六、总结
好吧，这一段是给那些不想读完上面全文的朋友准备的，总结起来本文的结论就是：
为了较好地阐述四类保险（主要是分红、万能、投连）的特征和差别，我们将他们拆分成两个比较容易理解的简单金融产品，即：
传统险是所有保险中最简单的险种，其条款通常比较简单，即客户支付一定的保费，当保险事故发生时保险公司根据约定的保险金额赔付，除此以外保险公司和客户之间没有其他的资金往来。
分红险=传统险+保险公司股票
其中，该保险公司即是一个虚拟的，只经营传统险的保险公司，且它每年至少将公司利润的70%分配给股东。
万能险=传统险+基金
其中，该基金是一个虚拟的封闭式基金，它的投资行为不透明并且不需要客户参与，客户可以分享其投资收益，同时基金保证客户一个最低的收益率。
投连险=传统险+一组可选基金
其中，客户可以在这些基金之间选择自己想要的投资组合，但是公司不保证最低收益率。

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