博迪投资学第10版课后答案
第一部分 绪论
第1章 投资环境
1.1 复习笔记
1实物资产与金融资产
(1)概念
实物资产指经济活动中所创造的用于生产商品和提供服务的资产。实物资产包括:土地、建筑物、知识、机械设备以及劳动力。实物资产和“人力”资产是构成整个社会的产出和消费的主要内容。
金融资产是对实物资产所创造的利润或政府的收入的要求权。金融资产主要指股票或债券等有价证券。金融资产是投资者财富的一部分,但不是社会财富的组成部分。
(2)两种资产的区分
①实物资产能够创造财富和收入,而金融资产却只是收入或财富在投资者之间配置的一种手段。
②实物资产通常只在资产负债表的资产一侧出现,而金融资产却可以作为资产或负债在资产负债表的两侧都出现。对企业的金融要求权是一种资产,但是,企业发行的这种金融要求权则是企业的负债。
③金融资产的产生和消除一般要通过一定的商务过程。而实物资产只能通过偶然事故或逐渐磨损来消除。
(3)金融资产分类
通常将金融资产分为三类:固定收益型、权益型和衍生金融资产,具体如下:
①固定收益型金融资产,或称为债券,承诺支付一系列固定的,或按某一特定公式计算的现金流。
②公司的普通股或权益型金融资产代表了公司所有权份额。股权所有者不再享有任何特定的收益,但在公司选择分红时可以获得公司派发的股息,同时他们还拥有与持股比例相应的公司实物资产的所有权。
③衍生证券(如期权和期货合约)的收益取决于其他资产(如股票和债券)的价格。
2金融市场
(1)金融市场与经济
①金融市场的概念
金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。它包括三层含义:一是它是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所;二是它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系;三是它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制。
②金融市场的作用
a.金融市场在资本配置方面起着关键作用,股票市场上的投资者最终决定了公司的存亡。
b.金融市场允许人们通过金融资产储蓄财富,使人们的消费与收入在时间上分离。人们可以通过调整消费时机获得最满意的消费。
c.金融市场使人们可以通过金融资产的买卖来分配实物资产的风险。
d.金融市场保证了公司经营权和所有权的分离。
③代理问题
代理问题是指公司的管理者追求自己的利益而非公司的利益所产生的管理者与股东潜在的利益冲突。解决代理问题的管理机制有:期权等激励机制、通过董事会解雇管理者以及雇佣独立人士监控管理者。绩效差的公司通常面临着被收购的危机,这是一种外部的激励。
④公司治理
公司治理危机包括会计丑闻、分析师丑闻和首次公开发行中的问题。
(2)投资过程
投资资产可以分为股票、债券、不动产、商品等。投资者在构建投资组合时,需要做出两类决策:资产配置决策和证券选择决策。资产配置决策是指投资者对这些资产大类的选择,证券选择决策是指在每一资产大类中选择特定的证券。
“自上而下”的投资组合构建方法是从资产配置开始的。一个自上而下的投资者首先会确定如何在大类资产之间进行配置,然后才会确定在每一类资产中选择哪些证券。
“自下而上”的投资组合构建方法是通过选择那些具有价格吸引力的证券而完成的,不需要过多地考虑资产配置。这种方法可能会使投资者无形中把赌注全投向经济的某一领域。但是,“自下而上”法确实可以使投资组合集中在那些最具投资吸引力的资产上。
(3)市场是竞争的
①风险收益的权衡
如果其他条件相同,投资者会偏向于期望收益高的资产。证券市场中的风险-收益权衡,高风险资产的期望收益率高于低风险资产的期望收益率。
②有效市场
消极型管理主张持有高度多样化的投资组合,无须花费精力或其他资源进行证券分析以提高投资绩效。积极型管理试图通过发现错误定价的证券或把握投资时机来提高投资绩效。
如果市场是有效的,而且价格反映了所有相关信息,那么进行积极的证券分析就变得没有意义了。然而,如果不进行持续的证券分析,证券价格最终会偏离“正确”的价值。因此,那些勤奋并且有创造力的投资者仍然可以发现获利机会。
3市场参与者
金融系统中的客户包括:家庭、企业和政府。家庭通过金融市场持有金融资产进行理财;企业利用金融市场融资;政府一方面通过金融市场融资,另一方面也是金融环境的规范者。
(1)金融中介
①金融中介的定义
对金融中介的定义有宽、窄两种不同的口径。宽口径定义认为:金融中介是经济中的一项重要活动,是利用金融中介机构来进行的间接金融过程;窄口径定义认为:金融中介是从事金融活动以及为金融活动提供相关服务的各类金融机构。
②金融中介的性质
a.金融中介是为实体经济部门提供融资、投资等服务的金融机构。
b.金融中介通过提供金融服务和产品而成为一种特殊的企业和行业。
c.金融中介的经营活动具有内在的风险性,且对国民经济的影响巨大。
③金融中介的分类
美国的金融中介机构大致可以分为以下三类:
a.存款机构:商业银行、储蓄贷款协会、互助储蓄银行、信贷协会。
b.机构投资者:保险公司、养老基金以及互助基金。
c.投资中介:金融公司、共同基金、货币市场共同基金。
④金融中介的功能
a.便利支付结算。金融中介机构所提供的支付结算服务,保证和促进了社会经济的顺畅运行,这一功能是金融中介机构最早具备的功能。
b.促进资金融通。金融中介机构不但为解决融资双方可能出现的资金余缺调剂矛盾提供方案和便利条件,而且为资金供求双方提供了可选择的不同期限、不同数量、不同方式的投融资机会,从而最大限度的促进了储蓄向投资的转化。
c.降低交易成本。金融中介机构通过规模经营和专业化运作,在为投融资双方提供资金融通服务的同时,降低了交易的单位成本,这一功能是金融中介得以存在和发展的重要原因。
d.改善信息不对称。金融中介机构通过自身的优势,能够及时搜集、获取比较真实完整的信息,据此选择合适的借款人和投资项目,对所投资的项目进行专业化的监控,从而有利于投融资活动的正常运行,并降低信息的处理成本。
e.转移与管理风险。金融中介机构通过各种业务、技术和管理,分散、转移、控制、减轻金融、经济和社会活动中的各种风险。
(2)投资银行
投资银行在证券发行价格、利率等方面为公司提供建议。由投资银行负责证券在一级市场销售,随后投资者可以在二级市场买卖一级市场发行的证券。
(3)风险投资与私募股权
风险投资是指投资于早期阶段的股权投资,其来源于专门的风险投资基金、富有的个人(天使投资人)或养老基金等机构,主要采取有限合伙的组织形式。
聚焦于非上市公司的股权投资通常被称为私募股权投资。
4投资环境发展趋势
(1)全球化
金融的全球化指资金在国际间自由流动,金融交易的币种和范围超越国界。
参与国际投资的手段:①存托凭证;②购买外国债券;③购买国际共同基金;④购买国际衍生证券。
(2)证券化
资料来源:http://zaoguang.100xuexi.com/SubItem/IndexInfoDetail.aspx?id=3eeac901-83f1-4034-a2b8-f1da611368e5
博迪投资学第10版课后答案相关推荐
- C程序设计谭浩强第五版课后答案 第三章习题答案
C语言程序设计谭浩强第五版课后答案第三章 1.假如我国国民生产总值的年增长率为7%, 计算10年后我国国民生产总值与现在相比增长多少百分比.计算公式为p=(1+r)np = (1+r)^np=(1+r ...
- python程序设计第3版课后答案_python程序设计第三版课后答案
python程序设计第三版课后答案 更多相关问题 该图中XOY为地轴,MN为赤道,EF.E′F′为回归线,ST.S′T′为极圈.读图,回答下列问题.(10分)(1)目前黄赤交角在图上 (共10分,每空 ...
- 谭浩强C程序设计第五版课后答案视频+代码讲解完整版(合集)持续跟新中~~~
这里是一个谭浩强C程序设计第五版课后答案的合集 请看下面: 工欲善其事必先利其器 写C语言代码,首先得有安装一个趁手的工具,那么VS系列是最合适不过的了 这里是安装教程: VS2013安装教程和使用 ...
- 庄宗明《世界经济学》第2版课后答案
完整版在线阅读:http://wwxx.100xuexi.com/Ebook/9012.html 本书是庄宗明<世界经济学>(第2版)教材的学习辅导书,对庄宗明<世界经济学>( ...
- 自顶向下 谢希仁计算机网络第七版课后答案
谢希仁计算机网络第七版课后答案 转载:链接: link. 第一章 概述 1-01 计算机网络向用户可以提供那些服务?答: 连通性和共享 1-02 简述分组交换的要点.答:(1)报文分组,加首部(2)经 ...
- 高等数学同济第七版课后答案下册
高等数学同济第七版课后答案下册 高等数学课后答案同济第七版下册 下载地址: 链接:https://pan.baidu.com/s/185C8RB4Y9pYO84V4Rup1Wg 提取码:p7o4 如 ...
- 编译原理第三版课后答案
编译原理第三版课后答案: https://wenku.baidu.com/aggs/7c792566f5335a8102d22053?index=3&wkts=1669819610140
- 单片机原理及应用第三版课后答案张毅刚
单片机原理及应用第三版张毅刚答案 内容简介 本书为"十二五"普通高等教育本科*规划教材单片机原理及应用第三版课后答案,全书详细介绍了美ATMEL公司的增强型AT89S52单片机的硬 ...
- 沈坤荣《宏观经济学教程》第3版课后答案
完整版在线阅读: http://wwxx.100xuexi.com/Ebook/170585.html 本书是沈坤荣<宏观经济学教程>教材的学习辅导书,严格按照沈坤荣<宏观经济学教程 ...
最新文章
- 【MATLAB】符号数学计算(六):符号函数的操作
- Golang正则笔记 :使用正则表达式处理题库文本
- 树套树 ----- P1975 [国家集训队]排队(树状数组套权值线段树求动态逆序对)
- Android LinearLayout的android:layout_weight属性
- split函数python 未定义_Python字符串方法split()中的一道坑
- 如何实现Web前端自动化?让这些工具帮助你
- h5列表 php,常用的HTML5列表标签
- Bash shell的内建命令:type
- OpenGL 坐标变换
- php记录已经点击过,最近一次的PHP面试题记录,office已到手!
- java classpath bat_tomcat启动批处理——setclasspath.bat | 学步园
- linux 虚拟机添加网卡
- SQL Server删除整个数据库中表数据的方法(不影响表结构)
- redis实现可重入锁
- 2018上半年区块链安全报告
- CryEngine3渲染引擎剖析
- 超简单的C语言贪吃蛇(附源码)
- 解决Figures now render in the Plots pane by default. To make them also appear inline in the Console
- Android9 HWbinder使用-注册service流程解析
- matlab如何画双x坐标,matlab画双坐标图