《财务自由之路III》阅读笔记2021-03-18

财务自由之路III，如果你之前已经看过作者的另一本《小狗钱钱》或者其他理财类书籍/课程，或者已经开始进行理财投资，直接看这本即可，I 和II可以跳过。

这本书里的一些理财方式和投资行为，和国内不同，还请注意自行甄别。

崇尚节俭并且将资金放入存折的人，真的不能自称为投资者。他只是一个储蓄者。他仅仅是节省金钱，将金钱存入储蓄账户，然后什么也不管了。因此，这样的账户叫作储蓄账户，并非投资账户。

投资者在买入的时候获得收益，并非在卖出的时候。投机者一直到他成功卖出之前，都无法获得收益。投资从一开始就能获得定期回报。如果没有获得收益，那么你也许只是进行了资金存储，但是并没有进行投资。投资者定期从投资行为中获取收益。只有在卖出时才获得收益的人，不是投资者，只是投机者。

你应该只将金钱的一部分用于投机。大多时候一半就足够了。因为没有人能说得清楚未来会怎么样。只要没有卖出，你就不能从投机行为中获得收益。只要没有卖出，你什么都得不到。

本质上来说，只有三种经典的投资模式：购入能获得投资回报的不动产、创建公司、购入利率较高且利率固定的有价证券或定息债券基金。如果选择一个好的对象，你在一开始就获得了定期收益。收购或加入一家运行良好的公司，都会为你带来定期收益。定息债券基金的固定利息收益与此类似，虽然与前两者相比，定息债券基金的利息收益一般少一些，但你必须清楚地知道，你应该怎么做。想要学会如何巧妙地投资，必须付出时间和精力。对时间成本感到畏惧的人，投资基金是唯一的选择。这种情况下，你就应该持有充足的现金储备。

风险的含义

对于作为投资者的你来讲，风险不是别的，而更多的是一种可能性，即当你有需要时无法把一笔（预期的）钱拿出来支配。

1．风险越大，获得收益回报的机会则更大。

2．投资的时间越长，风险就会越小。因为你等待的时间越久，在未来某一个时间点，你实现所期待的收益的可能性就越大。

3．你对钱的需要越紧迫，就应当投资更保险的项目。

4．投资分散面越广，越有可能通过投资组合获取你期望的平均收益。

灵活收益来源的三大基石：股票、股票市场和投资基金

你应该至少5年或最好10年内，不要动这笔投资在股票中的钱。在这段时间内，几乎所有的短期影响都将不值一提。

有些时候，一些正面或者负面的信号可能会让股市朝着某一确定的方向发展（如同狗狗去追赶主人扔出去的小木棍）。这个故事告诉我们：股市的反应通常比经济体系更迅速。——主人代表经济，狗代表股市。

当全年经济增长率为2％时，平均股市行情大约会随之上涨10％。公式：经济增长率×5＝股价的平均增长率

个人投资组合和足球策略

四个关键问题

1．你的目标有哪些？（为了实现这些目标，你需要多少资金？何时得动用这些资金？）

2．你已有多少钱？（能达到财务保障、财务安全或者财务自由吗？）

3．你属于哪一类投资个性？（你属于哪一种风险投资类型？你的风险承受能力如何？）

4．你今年多大？（你的投资年限有多长？）

如何计算财务自由的门槛

我们一定要对实现财务自由有所规划。经济生活中，也要遵循这个原则，那就是在生活中一定要力求完美。

1．首先，列出你所有的愿望清单。

2．在每一个愿望后写出实现该愿望需要的费用。

3．计算出每个愿望所需费用按月摊付的款项是多少。

4．列出你当前的所有开销，并计算出按月摊付的款项。

5．把这个总数乘以150，就可以得出“金鹅”的大小。

6．如果把通过这种方式得出的数额用以投资，以年收益率8％进行计算，你每月得到的利息收益就是你达到财务自由所需的费用。

财务保障

每月所需费用×6＝财务保障所需资金

财务安全

每月所需费用×150＝财务安全所需资金

假设你每月需要3000欧元来维持你所希望的最低生活水平，那么，3000欧元×150＝450000欧元。如果你把这笔资金用于投资，年收益率为8％，那么一年的利息收益总额为36000欧元，平分到每月，则有3000欧元。这恰好是你维持最低生活保障所需的金额。理论上讲，你完全可以不用工作了。

财务自由

达到真正自由每月所需费用×150＝实现财务自由所需资金

基金和其他产品投资成功的11条准则

准则一　股市总是好坏行情交替变化，存在着小循环和大趋势

对于大型指数来讲，它们通常每46个月平均增长102％，然后大约每12个月平均下跌约26％。而新兴市场则是另一套循环法则：它们平均每36个月增长350％，接下来18个月会平均下跌50％。

约翰·坦普顿爵士曾说过，股票市场上代价最高的一句话是“这次情况会完全不同”

准则二　为了取得高额收益，你必须做好准备，要至少5年，或最好10年把资金放在股市中

5～10年内不应该动用这笔投资资金，不只是因为可能出现经济危机，还因为很有可能这期间什么都不会发生，股市不升不降，只是小幅度地上下游走。这样的时期之前时有出现，今后也不可避免。这对投资者而言，虽然不是什么好消息，但你必须经受住这样的时期。

你至少要保持5年把钱放在股市不动，最好是10年。

准则三　股市危机也有好的一面。它可以提供机会让你买到超低价的股票

在经济危机期间申购股票需要有强大的抗压能力。但是，你也能因此得到回报。只管立刻买进，因为行情常常会迅速且不易察觉地开始回升。只有在你惊慌失措地抛售股票时，股市危机才会产生消极的影响。下一轮的行情上涨是肯定会来临的，你只需要牢牢守住自己的股票，长期下来肯定能够获利。另外，只要你利用好时机低价买进证券，股市危机也能让人为之振奋。要达到这一点，你必须牢牢把握好准则四。

准则四　保持现金储备

为了持续加仓，你需要资金。因此，不要将用以购买股票的资金立刻全投进去。一旦行情下滑或者甚至出现股市崩盘，为了能持续买进，你手上要常保留一定的现金。

准则五　买进和卖出都宜早不宜迟【尤其适合购买单支股票和股票基金】

先从买进说起。如果抓不准低位，只有两种可能：在最低位之前买进或在最低位之后买进。我认为，在最低位之前买进更明智。但是，这意味着我们在下降过程中买进，也就是说太早了点。如果我们能再等等，就能够以更低的价格购进股票。

而在行情上升阶段买进是很困难的。因为我们怎么能知道，行情结束下跌，股票要开始长期上涨了呢？多数时候，只有当我们回头看时才能发现。当一支股票某个时候真正开始上涨时，通常都十分迅速。这种情况下，等我们发现的时候很可能都太迟了。基于这个原因，我认为更明智的是，留一定的余地，也就是预先确定好下跌多少百分比的时候开始买进。

对于卖出，也是同样的道理。最有利的卖出时机当然是在最高位时，但同样这一时间点也难以抓准。所以，我们可以在高位之前或者之后抛售。同样，我们也只能在回望时才能发现股市的下跌节点。以下例子可以清楚地说明这一点：当一支股票下跌8％时，这意味着该股票会长期继续下跌，还是不久后就会回升达到新的高位呢？你无法准确提前知晓发展情况，因此，一旦股票达到设定的目标，就应当立即抛售出去。哪怕行情可能会继续上涨，存在过早抛售的风险。

准则六　不要盲目从众，频繁转换

只有当你持有的基金没有合理的原因（例如：特定的投资策略）却长时间走势很差，并且没有好转的迹象时，更换才有意义。

再次强调：不要盲目从众，投资时尽量少更换，最好长期持有。在买进风险等级四的产品时，记住沃伦·巴菲特的名言：“我最信奉的时间观是：永远。”

准则七　永远不要直接投资你无法判断的市场

准则八　分散投资

准则九　未来的市场可以赚到巨大的收益

准则十　正确的资产配置比投资比较更重要

准则十一　投资组合要混合依赖股市发展和独立于股市外的产品

当整个世界范围内股市都陷入大危机时，而你的投资组合中一部分还能保值，那岂不是很棒？不动产和优质的未上市企业入股以及对冲基金产品可以在一些时期内作为不错的稳定剂。由于大多数不依赖股市发展的产品都涉及长线投资，所以除开投资型不动产份额，你在这些领域的投资资金最多不得超过1/3。

怎样发掘出最优投资项目

不要忘记，自己感觉惬意很重要。

某个市场发展再好，基金收益再高，如果不能让你信赖，让你喜欢，那就没什么作用。举个例子，如果一支特别基金下跌30％，你如果看好这个领域，就会把这看作购入的好机会。反之，如果你一开始就不喜欢这支基金，那当遇到基金下跌的情况时，你就很可能只会失望地抛售，那样就只会遭受损失。因此，你购买的基金所投资的市场，一定要自己有好感，并且你看好它的发展前景。或者说，对于投资的市场你至少能保持中立的态度。

在你的投资组合中，一定要有一至两种你最爱的基金。也就是说，这些基金所投资的股票是你特别喜欢的企业或领域。

首先我们应当从资产配置等级内挑出最好的基金。此时我们要运用一些技术标准，也就是排序表和数学分析。同时，我们要开始具备一些常规思维，来帮助我们更好地对技术标准进行分类。

）我们还是要研究过去，并在此基础上计算和预测未来。
）投资基金的效益受多种不同因素的影响。
）仔细阅读基金说明书。
）把比较指数也作为评估基准。

比较基金时，不应只把它与同一风险等级、区域和行业中的相似基金做比较。作为一名投资者，年收益率超过27％就肯定很高兴了。但实际上，这27％并没有说明该基金的质量。也许同一时期的比较指数绩效会明显好得多。在这种情况下，你还不如申购指数证券。请注意，比较指数是一种绩效指数，比如达克斯指数（DAX）。

轻松投资：何时买进，何时卖出

什么时候是投资的最佳时机？

投资时间点对于风险等级四中产品的最终总额几乎没有任何影响。因此，投资得越早越好，这样才不会浪费宝贵的时间。

股市下跌时该怎么办？

通常在经历了强势上涨后会迎来回档，因为现在一些大投资家要拿走他们的利润。正如我们讲过的那样，如果你的投资刚好碰到了回档前的这一时间，这肯定不是什么多糟糕的事情。当股市下跌，你感觉很糟心的时候，你只有硬挺过去，这是所有投资者都要经历的过程，就算是成功者也不例外。我还可以向大家保证的是：下一轮股市下跌肯定还会到来，你肯定又会感到不那么舒心。但是行情肯定会再次上涨。就像我们之前所说的那样，白天和黑夜总是交替出现。

最重要的准则是：请在行情下跌时加购，为此，你需要有现金储备。

许多投资者常犯的错误

很多投资者不愿（或者说不能）等待这样的购买良机。相反，他们会等到该市场行情连续上涨一段时间，通常是好几个月以后，才开始投资。

我们不应该高估自己

股市一旦下跌，任何的聪明才智也无处施展。顶多可以减少一点损失。因此，我们应该防止把上涨市场看作我们（唯一）的获利。否则，我们会很容易狂妄自大，最让人担心的是会不加考虑就采取行动。

在经济不景气时期后，紧接着必然是革新时期。在萧条时期，构成达克斯指数的企业，发展起来可谓是困难重重。但是一些小公司发展得如日中天。1958年到1982年这段时间，大型标准股和小型股（小公司）的增长比例为1∶6。也就是说，投资小型股可以获得高出5倍的收益率。顺便提一下，1932年到1946年，小型股的涨幅也是大公司的6倍（1941％︰324％）。据统计数据显示，尤其是在极其繁荣时期的后半段，大公司所取得的成绩要远远优于小公司的平均收益。

所以，每一段时期，都有业绩表现优异的股票。在大型指数走势低迷时期，小公司却不断地极速发展。

但这些小公司对股市下跌也十分敏感。因此，最好在股市停止下跌后，再将其购入。直到股市止住下跌，才出现真正的购买良机，对于新兴市场也同样适合这样的规律。在此之前，请多一些耐心，等待真正适合的时机出现，让风险和机会达到最优比例。

在新兴市场投资的4条重要准则是：

　-只投资你有一定了解的市场。

　-投资时，始终选择购买基金。

　-在相应市场进行首次投资时，最多投入计划向该市场投资资金的50％。之后可能会出现更有利的购买机会。

　-将投资目标书面确定下来。当你达到收益目标后，至少要从中抽出部分资金。

当股价下跌60％后，后续就拥有巨大的回升潜力。

如果股价下跌90％，那么回升潜力确实能达到900％。

如何管理投资

最开始，每隔1～3个月查看并记录一下基金的最新行情状况便足够了。如果你差不多每隔1～3个月定期记录自己投资的状况，刚好能达到最理想的投入时间和成果比。并且，就算你投入更多时间去关注，投资成果也不可能有太大的提升。

平均成本法

如果你决定好了定期定额投资，原则上，甚至一年更新一次持仓就足够了。同时，你应当借此机会适时调整策略，使之适应生活水平和股市行情的变化。

由于平均成本法，你才能按照始终固定的每月定投额度购买尽量多的份额。在基金单价跌到谷底时，你因此能自动多购入份额。

但是，运用平均成本法在一定的情况下也有其缺点。你应当要对这些缺点有所了解。总结起来有以下3点：

1．固定的每月存储利率会降低你投资的透明度。获得的收益率很难去计算。

2．你投入一支基金的金额越多，在行情下跌时，定期定额投资的优势就越少。虽然你可以在股价下跌时期以有利的价格购进，但股价下跌同时也会影响你已经购进的基金，投入总值会跟着贬值。

3．长期来看，虽然通过平均成本法可以取得不错的收益，但无法利用购入价格低于价值的好时机。

因此，我建议同时进行两项不同的投资：一项是进行单笔投资，另一项则是做定期定额投资。如果把投资交给专业人士打理，那你每半年或者每个季度查看下投资的状况就够了。

书面记录的原则

把所有和投资策略相关的重要信息都书面确定下来吗？这尤其适用于促使你去申购某一投资的原因，同时也能让你清醒地瞄准投资目标。有时候，我们都无可避免地会成为情绪的牺牲品。担忧和贪欲很容易让我们和财富失之交臂。所以，最好还是能通过书面记录时刻提醒自己预期的目标。

J1，J2，J3……：按照一定的周期记录下投资的最新价值。每隔1～3个月确定一个日期去查看就完全足够了。

一览表形式最大的优点是：你可以对所有重要的信息一目了然。而且你每月最多只需花上1～2个小时的时间。通常你也不需要（而且也不应该）经常变动。

赎回计划

最好是只选择投资组合中涨幅较大的基金进行资金赎回。

赎回账户

步骤1：把你第一年需要动用的资金放入利息较高的储蓄账户中（通过直销银行）或者投资欧洲货币市场基金。从中，你可以每月按需提取资金。定息债券基金不适合这个目的，因为短期内赎回，申购费占的比重非常高。

步骤2：另一部分资本投资风险等级二的混合产品组合。这部分是你的安全保障

定期调整投资结构

每当高风险部分取得了好收益或者达到了收益目标，就请将其卖出。将这部分变现的资金填充安全保障账户。

每年应该抽出一次半天到两天的时间，来更新你的投资组合。不要忘了，如果你能找到一名值得信赖的投资组合顾问，每年需要的这部分时间还能大大缩短。那样，你每年只需要花1个小时坐下来向他了解情况即可。

尽管如此，仍旧适用的一点是：你最好现在就确定一个财务日。请你给自己约定一个日期，并且应当把这个日子看成和朋友的约会日一样重要。

每年的财务日

有几项重要的任务你应当在个人财务日这一天完成。首先，查看上一年财务的发展情况，然后制订下一年的财务计划。

1．检查自己的目标。计算一下，实现这个目标的财务费用是多少。

2．计算一下，你的资产在上一年的时间中发生了什么改变。推断一下，如果按照同样的方式继续发展，10年、15年和20年后，你将处于什么位置。

3．重新审视你在金钱方面的信条。你的金钱观有何改变？

4．检查你提升收入的策略。请记录下，你的收入增加了多少。你有定期记录下成功历程吗？请把自己上一年里最大的成就列出来，同时也把上一年所吸取的最主要的教训列成清单。有什么可以改进的办法？你在做自己喜爱的事吗？怎样才能在工作中获得更多的乐趣？你有充分地委托他人办事吗？

5．请重新制订一份预算计划，把每月以及定期产生的费用列出来。同时，自己审视哪些费用是多余的，如何才能既减少开支，又能保持同样的生活品质。

6．检查你的账户模式，并在必要情况下进行改变。

7．请结合个人的投资个性（参阅第七章）、资产状况和投资年限来审查你的投资组合。请务必每年重新做一遍风险等级测试——你的风险意识正在发生改变！最好是你能每年重新过一遍第七章的内容，然后做一些必要的调整。也许你在风险等级五和六中的投资大大增加，那么你在高风险领域的资金就会比起初预定的要多。你需要从风险等级五和六的投资中提取资金，用以再投到风险等级一到四的产品中，直到达到你最初设定（或者现在希望）的风险分配比例。

8．请和投资顾问进行一次长时间的电话交流或面对面谈话。和他讨论你在财务日梳理出的结果。如果已经开始进行赎回计划，那么请你也对此计划进行审查，以及为下一年进行调整。

9．检视你的知识和时间投资：你去年阅读了多少本与理财相关的书籍和专业杂志？看书占用了你多少时间？与人交往也属于新获得的实践知识：过去的一年里，你新认识了多少专家和成功人士？和他们中的多少人还在保持联系？

10．你享受你的财富吗？你是否心怀感激？请把你在上一年里所感激的事情列成清单。你一共捐了多少款呢？

11．现在请计划对下一年财务的优化方案。到明年年末，你应该交出一份什么样的财务成绩单呢？请学会掌控自己的人生。通过有目标地把计划转化成行动，你的自信心会得到极大的提升。

有时候，你给自己计划假期时花费的时间更多。那什么不能在一年时间里留一天给投资呢？当你第一次试行财务日后，就会形成一套再也不想忘记的经验。