Stata：投资效率
Biddle et al.（2009）对投资预计的估计模型：（把投资设定为公司成长机会的函数）
投资：固定资产、长期投资和无形资产的净值改变量与平均总资产的比值
成长机会：销售收入增长率、市净率、托宾Q值，根据主成分分析所得因子载荷矩阵和方差贡献率计算出综合因子得分, 作为企业的综合成长机会指标 (G) （共四个回归结果）
模型：逐年分行业回归（剔除当年行业内观察数小于20的样本），残差按从小到大顺序排列等分为4组
组1: 投资不足 (赋值Inv_Dum*=1)
组2-组3：正常投资 (赋值Inv_Dum*=2)
组4：投资过度 (赋值Inv_Dum*=3)
Richardson（2006）:
invest：固定资产净额、长期股权投资净额和无形资产的年度增加额, 除以期初固定资产净额以消除规模影响
成长机会：Tobin-Q 考虑现金红利再投资的年回报率：Ret
行业按中国证监会2001颁布的《上市公司行业分类指引》进行分类, 制造业取两位代码分类 (C2行业的公司数量较少, 归入C9行业中)
模型：先winsorize再计算，取残差，用公司的实际投资水平减去期望投资水平得出i公司t年的非效率投资（分投资不足和过度投资，过度投资时取绝对值）（国企可能偏向过度投资问题）
predict e, resid三个变量：非效率投资 投资不足 过度投资
数据准备：固定资产、长期投资和无形资产的净值改变量 平均总资产 销售收入增长率 市净率 托宾Q值 行业 期初固定资产净额 考虑现金红利再投资的年回报率 年龄 现金持有 负债率
参考资料
李万福,林斌,宋璐.内部控制在公司投资中的角色:效率促进还是抑制?[J].管理世界,2011(02):81-99+188.
方红星,金玉娜.公司治理、内部控制与非效率投资:理论分析与经验证据[J].会计研究,2013(07):63-69+97.
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