去年年初自美归国的韩召现供职于某著名跨国金融咨询机构北京分部。归国之前在硅谷一年半的工作经历，使得韩召在美成为一名标标准准的股民。回国以后，由于工作关系，韩召大部分时间是在中美国之间频繁往返，因此，韩召得以对中美两国股市保持一如既往的关注，而且始终保持了美股“票友”的角色——只不过现如今他把交易搬到了网上。“网上交易的方式非常适合我这样的‘空中飞人’。往往是在机场等候时，通过手提电脑几分钟乃至几十秒之内即可完成委托。”韩召这样评论他的网上股民生涯。

? ? 韩召的周围聚集了一帮通过互联网炒国外股票的朋友。在韩召看来，网上炒美股，追求投资的收益性只是问题的一方面，他更看中的是朋友之间因此拓宽了沟通的方式，彼此之间时不时交流交流“炒洋股”心得，惯常的社交带上了某种新的刺激色彩。韩召相信，随着互联网应用在中国的进一步深入以及中国外币管理机制的逐步变革，通过网络投资境外股票一定会成为今后中国人很重要的一种理财方式。

? ? 网络券商频招手

? ? 随着网络技术的发展和电脑网络的普及，越来越多的网上证券经纪商应运而生。它们通过互联网络向机构或个人投资者提供及时而充分的分析资料，发布上市公司信息等，使得股民们坐在家里交易股票成为可能。由于收费低廉、交易便捷，网上证券交易吸引了越来越多的股民。更有甚者，一些公司还跳过证券承销商，直接通过互联网向投资者发行股票。在美国，网络投资交易的规模现正以每个季度30－35％的速度递增。据美国证券交易委员会（SEC）估计，全美约有25％的散户交易量是通过网上交易来完成的。到2002年，美国通过网络交易的帐户将从目前的300万个增加到1400万个。

? ? 投资者而言，网上交易的最大好处是交易费用低，网上买卖每1万美元，收费仅29.95美元（最近降低到15美元），比250美元的传统收费便宜近90％；另外，它操作方便、信息快捷全面、自由度大，可不受时间和地点的限制，随时随地获得行情并进行交易，因此在美国颇受青睐。

? ? 美国网上交易模式以嘉信理财(Charles Schwab&Co）和E*trade公司最具代表性。

? ? 嘉信理财是美国最大的网上券商，服务个人财务的全能超市，为证券投资者同时提供网上交易、电话交易和柜台交易。该公司已有20余年发展历史。嘉信理财从1996年中旬开始推出网上交易，目前其网上的证券交易额占全美日交易量的30%，拥有550万的客户。

? ? E*trade公司则是全球最先开展网上交易业务的站点。1992年正式成立。几年来，E*Trade始终保持每季度50%的业务增长速度,到1998年年底已拥有50万用户。

? ? 嘉信理财总裁波特鲁克称：“亚裔人士是活跃的投资者。他们所做的交易次数较集团其他客户平均多二至三次。”

? ? 为配合华人及其他亚裔投资者强劲需求，在过去十年，嘉信理财亚太投资服务部能说国语及粤语的双语职员数目激增99倍，至今已有约250名此类职员。为吸引更多华人使用网上股票买卖服务，近期嘉信理财宣布与杜琼斯公司合作，为美国华人提供网上中文财经资讯。

? ? 除美国外，嘉信理财亦计划将有关服务推广至美国以外的附属公司，包括加拿大及香港。

? ? 网上如何炒美股？

? ? 从中国境内申请美国嘉信理财或E*trade等券商的股票帐号其实很简单。只要登陆它们的网站，填写帐户申请表，另外下载并填写一份“Ｗ-８表”(通过 “Ｗ－８表”申明自己并非美国人，所以不用交纳美国的相关税费)寄去即可。当然，一般来说，券商会要求交纳一笔最低保证金。保证金到达后，券商即会给你寄来一封确认信，告诉你帐号及密码，并附出支票本。

? ? 嘉信理财——用户群最大，其特点是服务优质，投资信息广泛、及时、深入。开户时需要最低保证金2500美元，每笔交易至少收费30美元。登陆网址：http://www.schwab.com

? ? E*trade公司由于完全采取网上交易，没有有形的营业网点，故运作成本比较低，其主要的优势是低价优势，可以用尽可能低的折扣来吸引对价格比较敏感而对服务要求不十分高的证券投资者。每笔交易收费最低15美元。登陆网址：http://www.e-trade.com

? ? 对于目前国内并不鲜见的炒美股一族，目前国内有关部门的监管是有心无力的。惟一有据可查的条例是国家外汇管理局于1998年9月1日发布的《境内居民个人外汇管理暂行办法》(以下简称《办法》)。《办法》第二十二条规定，居民个人进行境外直接或间接投资，必须向银行或外汇局提供国内境外投资主管部门直接或间接投资的批准文件、居民身份证及投资协议等项文件。事实上,一方面，网络化手段的运用已经使得“投资协议”逐渐转为“无纸化”形式。更重要的是，中国目前的“境外投资主管部门”——无论是中国证监会还是外经贸部，对于此项行为都缺乏明文规定，也就是说，我们找不到任何一条不允许个人投资境外股票的明确规定。

? ? 中国证监会法律部的一位人士进一步指出，由于境内个人是通过委托境外机构进行投资操作的，因此原则上其监管范围归属于境外网上证券商的所在国，换言之，只要券商所在地譬如美国法律允许券商向境外发展客户，那这一行为就无可厚非。而且，对于证监会而言，恐怕就是想管也管不了——技术问题就很难解决。

? ? 因此，从炒美股的具体操作方面来看，最主要的问题还是出在炒股资金的“出口”上。据国家外汇管理局政策室介绍，国家外汇管理局对居民个人外汇资金“进出口”的管制主要分为资本项目和经常项目。《办法》规定，“居民个人出境旅游、探亲、会亲、朝觐、留学、就医等”属于“经常项目”外汇支出；“居民个人对境外各类直接投资和间接投资的支出”属于“资本项目”，买卖境外股票即属于“资本项目”范畴内的间接投资行为。对于“经常项目”和“资本项目”两种不同的外汇支出，《办法》分别规定了不同的用汇兑换标准和报批程序。“经常项目”中的去往港澳以外的国家和地区旅游、探亲、留学等，持相关材料即可直接到银行兑换 2000美元；境外投资汇出外汇，1万美元以下需经所在地外汇局批准，1万美元以上(含1万美元)则还需由所在地外汇局转请国家外汇管理局批准后,方可办理。

? ? 然而，这位管理人员同时承认，尽管有据可依，外汇管理局对于个人用汇的监管是偏弱的。个人如果真想进行境外投资，可以很容易地以“经常项目”中随便什么用途进行汇款，惟一的麻烦就是可能需要多次汇出才达到投资的目的规模。

? ? 稳定性与安全性：网络交易的两根软肋

? ? 网上交易被称为“流动大户室”，主要就是因为其便利的操作程序和快捷的传输速度。但如同其它任何一种网站一样，网络交易的安全性和运行的稳定性仍然是无法回避的问题。到目前为止，受技术限制，网站还没有应付此类事件的足够能力。此外，当突发事件造成交易数量超出容量设计显示，也会使网络交通堵塞。如 1997年10月27日，道·琼斯指数暴跌554点，而成交量激增，通过E*Trade交易的规模是平时的两倍，导致许多委托实际无法进入系统。

? ? 不久前的一起黑客事件再次暴露出网上经纪业务的脆弱性。此次事件中，黑客的攻击使得包括E*Trade的一些投资网站的营运受到一定影响。一家追踪 E*Trade和嘉信理财网站活动的咨询机构——Gomez Advisors的执行副总裁亚历山大·斯登(Alexander Stein)这样评价道：“多数投资者错误地假设他们会有持续不断、每天24小时接入（网上经纪商）的保障。而黑客证明了这是不可能的。”

? ? 抗击黑客攻击的种种努力正在进行之中，而在问题尚未完全解决之前，通过网络交易的投资者还需耐心等待。当然，问题并非完全不可补救——对于远隔重洋的海外投资者而言，电话委托是惟一的替代方法，而一个可能的后果就是“网络塞车”被“电话塞车”所替代。事实上，为了缩短投资人的电话接通等待时间，如今美国各大网上经纪机构纷纷采取了人力加技术的解决手段，不断扩大电话接听人员的数量。由此可见,网上炒美股也要注重网上网下的互动。